Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) ( Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) )
La compagnie publie le rapport trimestriel 2022. Le chiffre d’affaires de 2022q1 de la société s’élevait à 776 millions de RMB, en hausse de 54,54% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 233 millions, en hausse de 169,62% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 226 millions de RMB, en hausse de 217,81% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les frais de paiement des actions d’incitation et d’amortissement des actions de la société 2022q1 sont d’environ 36 950600 RMB. Le boom des semi – conducteurs en Chine se poursuit, la demande d’applications en aval est forte, l’entreprise diversifie l’aménagement de la chaîne industrielle, renforce la garantie de capacité, développe activement le marché et de nouveaux clients, augmente considérablement la marge brute et augmente considérablement la rentabilité.
La proportion de produits à marge brute élevée a augmenté de façon significative et la marge brute a été optimisée de façon significative. Dans le chiffre d’affaires de 2022q1, la puce de sécurité et d’identification est d’environ 215 millions, soit 27,71%; La mémoire non volatile est d’environ 246 millions de RMB, soit 31,70%; La puce de compteur intelligent est d’environ 102 millions de yuan, soit 13,14%; La FPGA et d’autres puces représentent environ 171 millions de yuans, soit 22,04%. Parmi eux, les activités à marge brute relativement élevée: mémoire non volatile, FPGA et autres puces ont augmenté respectivement de 3,72 PCT et 5,46 PCT par rapport à l’ensemble de l’année 2021. En outre, le prix de vente de certains produits de l’entreprise a augmenté, de sorte que la marge brute globale de l’entreprise 2022q1 a atteint 63,59%, en hausse de 12,46 PCT par rapport à l’année précédente.
La conception de circuits intégrés de labourage profond a duré plus de 20 ans, basée sur la disposition multivariée de l’industrie principale. L’entreprise est la première entreprise cotée en bourse dans l’industrie chinoise de la conception de circuits intégrés. Les puces RFID, les puces de cartes à puce, EEPROM, les compteurs d’électricité intelligents MCU et d’autres types de produits occupent la première place dans l’industrie. La conception de puces FPGA est en tête en Chine. Les produits de l’entreprise sont largement utilisés dans les domaines de la finance, de la sécurité sociale, des transports, des licences électroniques, de l’informatique intelligente et d’autres domaines, et ont été profondément reconnus par Samsung, LG, vivo, Haier, Hisense, Lenovo et L’entreprise attache de l’importance à l’investissement dans la R & D, qui s’élève à 199 millions de RMB (y compris l’incitation au capital) au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 51,28% d’une année sur l’autre et en hausse de 25,60% des d épenses de R & D.
La production et la vente de puces FPGA sont florissantes, et le volume haut de gamme crée un nouveau pilier de croissance. Selon Frost & Sullivan, avec le développement vigoureux de la technologie de l’ia et de la 5G, la demande des marchés émergents continuera d’augmenter à l’avenir. L’échelle du marché de la FPGA devrait atteindre environ 12,58 milliards de dollars américains d’ici 2025 et 16,4% du cagr d’ici 2020 à 2025; En 2025, l’échelle du marché chinois de la FPGA atteindra 33,22 milliards de RMB. La percée technologique des fabricants chinois de FPGA devrait accélérer la croissance et la substitution à l’avenir. L’entreprise occupe une position de premier plan dans le domaine de la conception de puces FPGA en Chine. Les produits sont principalement utilisés dans des domaines très fiables avec une forte rentabilité. L’entreprise encourage activement le développement d’une nouvelle génération de produits de niveau 1 milliard de nm 14 / 16 et enrichit davantage la gamme de puces FPGA et psoc de 28 nm afin d’élargir de nouveaux marchés. À la fin de 2021, la société avait vendu des produits FPGA de 28 nm à plus de 300 clients.
Le secteur d’activité fleurit en plusieurs points, le champ d’application s’élargit continuellement et de nombreux produits sont certifiés par le règlement sur les véhicules. Puce de sécurité et d’identification: la carte à puce et la puce de sécurité fm1280 et la puce de lecture et d’écriture de la série fm17 d’appareils intelligents ont été certifiées AEC – q100; Le développement continu de la puce RFID UHF, de la puce de lecture et d’écriture UHF, de la puce de sécurité se, etc., promet une production de masse successive. Stockage non volatil: il a successivement importé des clients de premier plan dans les domaines de la communication réseau, IPC (webcam), portable, wifi 6, affichage et d’autres domaines, et a produit avec succès de nombreux projets dans le domaine de l’électronique automobile. Puce de compteur intelligent: la série LG MCU de l’entreprise a obtenu avec succès la certification AEC – q100 et peut être utilisée pour les essuie – glaces automobiles, les fenêtres, les sièges, les serrures de porte, la climatisation, les changeurs de vitesse électroniques, etc. Nous prévoyons un chiffre d’affaires de 3647 / 4854 / 6213 milliards de RMB pour 2022 / 2023 / 2024; Bénéfice net pour la mère: 8,50 / 12,00 / 1400 milliards de RMB; Correspond à pe50. 4 / 35.7 / 29.8x, maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: la demande en aval est inférieure aux attentes et les frictions scientifiques et technologiques entre la Chine et les États – Unis
