Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) ( Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) )
Les activités d’abattage et de produits à base de viande ont une grande flexibilité et maintiennent la cote « surpoids ».
Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires total de 13,79 milliards de RMB, en baisse de 24,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net pour la mère s’est élevé à 1,46 milliard de RMB, en hausse de 1,34% par rapport à l’année précédente. Nous maintenons les prévisions de bénéfices pour la période 2022 – 2024, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 62,3, 70,2 et 7,76 milliards de RMB respectivement pour la période 2022 – 2024, et que le SPE sera de 1,80, 2,03 et 2,24 RMB respectivement, et que le prix actuel des actions sera de 17,3, 15,4 et 13,9 fois PE respectivement. Le taux de dividende de l’entreprise est élevé et la cote « surpoids » est maintenue.
L’abattage a considérablement augmenté et le volume de produits frais a augmenté.
2022q1 le volume d’abattage a considérablement augmenté d’une année sur l’autre; Les ventes de viande fraîche congelée ont augmenté de 6,6% d’une année sur l’autre. 2022q1 les activités d’abattage pur ont continué de reprendre, le volume d’abattage a considérablement augmenté, les bénéfices des produits frais ont également considérablement augmenté, le volume et les bénéfices ont tous augmenté. Toutefois, en raison de la baisse des prix des porcs, les revenus du secteur de l’abattage ont chuté de 37,1% d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre de 2022. Les bénéfices du secteur de l’abattage ont diminué de 52,8% d’une année sur l’autre, principalement en raison: (1) de la base de profit plus élevée des importations de viande en 2021q1; Effet des bénéfices non réalisés sur les stocks de viande fraîche crue vendus à la Division des produits à base de viande. En 2022, le secteur de l’abattage pur devrait se rétablir de façon durable, ce qui permettrait de réaliser des bénéfices en volume. Les bénéfices des produits congelés à la hausse et à la baisse du prix du porc 2022h2 peuvent encore augmenter.
2022q1 augmentation des bénéfices par tonne de produits à base de viande, plus grande flexibilité des activités de produits à base de viande sous la baisse des coûts
Les ventes totales de produits à base de viande (y compris les produits avicoles) de 2022q1 ont atteint 760000 tonnes, en hausse de 1,8% par rapport à l’année précédente. Les ventes de produits à base de viande ont diminué de 2,5% au cours du premier trimestre de 2022, principalement en raison de l’impact de la lutte contre l’épidémie et du contrôle strict de l’étanchéité dans certaines régions, ce qui a eu un impact important sur la distribution logistique. 2022q1 le chiffre d’affaires des produits carnés s’est élevé à 6797 milliards de RMB, en baisse de 4,9% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice d’exploitation de 2022q1 est d’environ 1751 milliard de RMB, en hausse de 21,9% par rapport à l’année précédente. Les principales raisons de l’augmentation du bénéfice par tonne sont les suivantes: (1) La structure des produits est meilleure pendant le festival de printemps, et les ventes de produits à haut profit sont plus importantes; Le coût des principales matières premières, telles que les porcs, est faible. En 2022, on s’attend à ce que les prix des porcs affichent une tendance à la baisse et à la hausse, mais que les prix moyens annuels globaux soient faibles. Avec l’atténuation de l’épidémie et la reprise logistique, l’entreprise continuera de: (1) insister sur la restructuration; Développer de nouveaux circuits tels que des produits congelés, des aliments instantanés pratiques et des plats préfabriqués; Améliorer la qualité de fonctionnement des points de vente; Accroître les investissements sur le marché; Innovation en marketing, innovation en gestion d’équipe, etc. Les ventes de produits à base de viande devraient augmenter régulièrement. Des coûts plus faibles devraient permettre de maintenir des niveaux élevés de tonnes par an.
Conseils sur les risques: risque de fluctuation macroéconomique, développement du marché inférieur aux attentes, risque de fluctuation des prix des matières premières, etc.
