Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) ( Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) )
Événement: la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 402 millions de RMB, en hausse de 14,86% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 114 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 5,93% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 106 millions de RMB pour la société non mère, en hausse de 7,25% d’une année sur l’autre; Répondre aux attentes du marché.
2022q1 les résultats ont été freinés par la situation épidémique en Chine et ont longtemps été optimistes quant à l’attribut de croissance à long terme de l’entreprise.
Analyse de la croissance: au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 14,86% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 5,93% d’une année sur l’autre. Les principales raisons en sont les suivantes: ① la situation épidémique dans certaines régions de la Chine a affecté une partie de la demande de diagnostic et de traitement buccaux, et la pénurie logistique a entraîné une augmentation des marchandises émises. À la fin de mars 2021, l’inventaire de l’entreprise a atteint 432 millions de RMB, en hausse de 22,64% par rapport à la fin de 2021, ce qui montre que le niveau réel des expéditions de l’entreprise est supérieur au niveau actuel des revenus; En décembre 2021, la compagnie a terminé l’incitation au capital et a commencé à amortir les dépenses d’incitation au capital au premier trimestre de 2022, ce qui a entraîné une augmentation du niveau des dépenses; La dépréciation de USD 2022q1 a entraîné une augmentation des pertes de change de la société. Les dépenses financières de la société 2022q1 se sont élevées à 2 045400 RMB, en hausse de 149,78% par rapport à l’année précédente.
Analyse de rentabilité: au premier trimestre de 2022, la marge bénéficiaire brute des ventes de la société était de 49,89%, en baisse de 2,06 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des coûts logistiques due à l’épidémie locale en Chine; Le taux d’intérêt net des ventes était de 28,27%, en baisse de 2,38 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de ① l’amortissement des dépenses d’incitation au capital a entraîné une augmentation du taux des dépenses de gestion, tandis que la perte de change a entraîné une augmentation du taux des dépenses financières. Le taux des dépenses de vente, de gestion et financières était de 9,06%, 4,95% et 0,51%, respectivement – 1,50 PCT, + 1,11 PCT, + 1,68 PCT par rapport à l’année précédente; L’échelle de gestion de la trésorerie des fonds inutilisés a diminué, ce qui a entraîné une baisse annuelle du rendement des placements de 35,19%.
Analyse de la capacité d’exploitation et des flux de trésorerie d’exploitation: la logistique a une incidence sur le chiffre d’affaires des produits en cas d’épidémie, et le nombre de jours de chiffre d’affaires des comptes débiteurs a légèrement augmenté. Au premier trimestre de 2022, le nombre de jours de chiffre d’affaires des comptes débiteurs de la compagnie était de 48,52 jours, en hausse de 5,29 jours d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 147 millions de RMB, en baisse de 165,55% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la tension de la chaîne d’approvisionnement en cas d’épidémie. La société a préparé des matériaux, des pièces de rechange et des stocks en fonction de L’état d’avancement des activités.
L’entreprise attache une grande importance au développement de l’industrie médicale d’un point de vue stratégique et réalise une croissance rapide des ventes de cbct buccal.
L’exposition orale de la Chine du Sud est toujours en plein essor et devrait être vendue lors d’expositions ultérieures. En mars 2022, l’entreprise a présenté la « solution de communication médecin – patient à guichet unique cbct oral» à l’exposition buccale de la Chine du Sud. Grâce à des fonctions telles que « Panorama tridimensionnel», « observation directionnelle» et « Analyse panoramique de la maladie», les patients peuvent voir la maladie en un coup d’œil; Grâce à un système d’analyse faciale scientifique et à une simulation précise après l’opération vto, les patients peuvent être en sécurité. La première fonction de « décapage des racines et des os » peut également afficher visuellement le processus chirurgical et améliorer considérablement l’efficacité de la communication médecin – patient. Les nouvelles solutions cbct de l’entreprise ont reçu une grande attention et ont été bien accueillies, ce qui a entraîné une augmentation des ventes de cbct. Nous nous attendons à ce que les expositions buccales de suivi à Beijing et Shanghai prennent de l’ampleur. Nous nous attendons à ce que le cbct buccal maintienne une tendance à la croissance rapide.
Dans le contexte de la sécurité alimentaire, un nouveau sélecteur de couleurs américano – asiatique est publié. En avril 2022, un nouveau sélecteur de couleurs américano – asiatiques a été publié, avec une conception technique, une fabrication intelligente d’usine et des produits standardisés. La structure de l’ensemble de la machine est très stable et fiable; L’adoption d’une topologie électrique numérique innovante peut contrôler les défaillances soudaines des composants de base à la source et assurer un fonctionnement stable et fiable de la ligne de production; La garantie de fiabilité s’ajoute à l’innovation technologique indépendante, ce qui rend les avantages de haute précision, de faible rendement et de rendement élevé stables à long terme. Nous nous attendons à ce que les sélecteurs de couleurs continuent de croître régulièrement.
Maintenir la cote d’achat. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 2169 milliards de RMB, 2594 milliards de RMB et 3064 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024; Augmentation annuelle de 19,65%, 19,61%, 18,08%; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 641 millions de RMB, 794 millions de RMB et 944 millions de RMB, en hausse de 25,41%, 23,81% et 19,01% d’une année sur l’autre; Le SPE est respectivement de 0,94 Yuan, 1,17 yuan et 1,39 yuan; Selon le cours des actions du 26 avril 2022, le PE correspondant était respectivement 21,6, 17,5 et 14,7 fois. Le circuit buccal a l’attribut de croissance, l’entreprise en tant que chef de file de l’équipement de numérisation buccale, a une prime déterministe, maintient la cote d’achat.
Indice de risque: la prévention et le contrôle de l’épidémie de covid – 19 n’ont pas été à la hauteur des attentes; L’industrie de l’inspection des aliments ne s’est pas développée comme prévu; Le développement des activités à l’étranger n’a pas été aussi rapide que prévu; L’industrie chinoise de la cbct buccale ne s’est pas développée comme prévu; Le risque d’une concurrence accrue sur le marché chinois des cbct oraux; Le système de réparation côté chaise n’a pas été développé comme prévu; L’influence incertaine du gain ou de la perte de change sur le rendement de la société; L’influence incertaine des autres revenus d’exploitation sur le rendement de l’entreprise.
