China Jushi Co.Ltd(600176) ( China Jushi Co.Ltd(600176) )
Conclusions et recommandations:
La compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 5,13 milliards de RMB, YOY + 28,4%, un bénéfice net de 1,84 milliard de RMB, YOY + 72,7% (après déduction du bénéfice net de 1,44 milliard de RMB, YOY + 36,1%), ce qui équivaut à 0,46 RMB en EPS, et le rendement de la compagnie a dépassé les attentes.
À l’heure actuelle, la situation épidémique en Chine a eu un impact négatif sur la demande de fibres de verre, mais la demande en Europe et aux États – Unis a augmenté et la demande globale reste soutenue. Dans le contexte du développement rapide de l’industrie mondiale des nouveaux véhicules énergétiques et de l’énergie éolienne, la demande de fibres de verre devrait augmenter régulièrement à long terme. L’entreprise est une entreprise leader dans l’industrie, avec une part de marché mondiale de 20%. À l’heure actuelle, la vitesse d’expansion de la capacité est plus rapide que celle des entreprises étrangères de fibre de verre, et la part de marché devrait encore augmenter. Compte tenu de l’impact de l’épidémie et de la libération de nouvelles capacités, nous nous attendons à ce que le bénéfice net de la société atteigne 6687 milliards et 7203 milliards en 2022 et 2023 respectivement, YOY + 10,9% et + 7,7%, EPS 1,67 et 1,8 Yuan respectivement, ce qui correspond au prix actuel des actions a pe est 8,8 et 8,2 fois, Pb est 2,4 fois en 2022, et il est recommandé d’acheter des actions a.
La demande à l’étranger a augmenté et les résultats du premier trimestre de la compagnie ont dépassé les attentes: la compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 5,13 milliards de RMB, YOY + 28,4%, un bénéfice net de 1,84 milliard de RMB et YOY + 72,7% (après déduction du bénéfice net de 1,44 milliard de RMB et YOY + 36,1%), ce qui équivaut à 0,46 RMB en EPS, et les résultats de la compagnie ont dépassé les attentes.
Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le secteur de la fibre de verre a augmenté plus rapidement, principalement en raison de l’augmentation de la proportion de produits d’exportation à meilleur prix, alors que les ventes étaient essentiellement stables. À l’heure actuelle, la demande à l’étranger se redresse progressivement, il existe un déficit d’offre, l’avantage de capacité de l’entreprise apparaît, la part de marché devrait augmenter. Le bénéfice net de la société a augmenté plus rapidement que le chiffre d’affaires, principalement parce que 1) la société a enregistré une marge brute de 44,57% au premier trimestre, en hausse de 1,05% par rapport à l’année précédente. La capacité de contrôle des dépenses de l’entreprise est forte, le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion et le taux des dépenses financières diminuent respectivement de 0,14, 1,19 et 0,78%. Le revenu de cession des immobilisations s’élève à 413 millions de RMB, soit une augmentation de 380 millions de RMB par rapport à l’année précédente. Le ratio de la dette de la compagnie au premier trimestre était de 45,37%, en baisse de 3,16 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
L’entreprise augmente régulièrement sa capacité de production: Au cours de l’expansion ordonnée de la capacité de production de l’entreprise, la capacité de production actuelle dépasse 2,4 millions de tonnes. Les projets prévus pour la production de cette année comprennent le projet Tongxiang 100000 tonnes de fil électronique et 300 millions de mètres de tissu électronique, le Projet de construction d’une ligne de production de 150000 tonnes de fibres de verre hachées par an dans la base de Chengdu et le projet égyptien 120000 tonnes de fibres de verre par an. En plus des projets ci – dessus, le projet en construction de la compagnie comprend également un projet de construction d’une ligne de production de fibres de verre d’une capacité annuelle de 400000 tonnes dans la base de Jiujiang. Le projet est construit en deux phases et devrait être mis en service successivement en 2023 et 2024.
La société a publié un plan d’investissement pour la ligne de production de matières premières et la réparation à froid: la société a annoncé qu’elle investira dans la construction de deux lignes de production d’oxyde de calcium de qualité fibre de verre avec une production annuelle de 100000 tonnes et d’une ligne de production de poudre de carbonate de calcium avec une production annuelle de 75 000 tonnes dans la base de Jiujiang, avec un investissement total de 110 millions de tonnes. Le projet vise à répondre à la demande accrue de matières premières après l’expansion de la base de Jiujiang. En outre, l’entreprise a annoncé qu’elle procéderait à la rénovation technique de la réparation à froid d’une ligne de production de fils électroniques d’une capacité annuelle de 30 000 tonnes (100 millions de mètres de tissu électronique) et d’une ligne de production de fibres de verre d’une capacité annuelle de 120000 tonnes dans le Canton de Tongxiang. Après la reconstruction, la capacité de production sera portée à 50 000 tonnes (160 millions de mètres de tissu électronique) et 200000 tonnes respectivement. Le montant des investissements dans ces deux projets s’élève à 630 millions de RMB et 680 millions de RMB respectivement. Une fois la réparation à froid terminée, l’efficacité de la ligne de production sera améliorée et les coûts seront encore réduits.
Attentes en matière de bénéfices: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société atteindra 6687 milliards de RMB en 2022 et 7203 milliards de RMB en 2023, YOY + 10,9% et + 7,7% respectivement, et EPS 1,67 et 1,8 RMB respectivement, ce qui correspond au prix actuel des actions a pe est 8,8 et 8,2 fois, et pb est 2,4 fois en 2022. Il est suggéré d’acheter des actions a.
