Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) ( Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) )
Événements
La société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport du premier trimestre 2022. Tout au long de l’année 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation total de 1 190 milliards de RMB / + 43,93%; Le bénéfice net de la société mère est de 92 millions de RMB / + 29,92%; Le bénéfice net non attribué à la mère est de 77 millions de RMB / + 22,23%; Le bénéfice de base par action est de 1,74 yuan / + 13,73%. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 25 millions de RMB / + 15,29%, un bénéfice net attribuable à la société mère de – 10 millions de RMB / – 188,84% et un bénéfice de base par action de – 0,16 RMB.
Principaux points d’investissement
« itération + innovation », les revenus tirés des nouveaux produits ont considérablement augmenté: en 2021, le revenu d’exploitation de la société était de 1190 milliard de RMB / + 43,93%, et le taux de croissance composé a atteint 32,79% au cours des trois années 2018 – 2021. Il s’agit de la catégorie principale itérative continue de la société, et le lancement de la nouvelle catégorie cotée a donné de bons résultats depuis l’année dernière. En 2021, le revenu des nouveaux produits a atteint 237 millions de RMB, Représentant 19,89% du revenu d’exploitation principal de la société; D’une part, la s érie de massages d’origine a itéré sur les nouveaux massages de tête dream6 et neck C2. Selon les données de l’état – major des affaires, la part de marché des massages de cou de l’entreprise dans la sector – forme tmall a augmenté de 5,45 points de pourcentage, passant de 4,03% En 2020 à 9,48% en 2021, avec une croissance rapide; D’autre part, l’introduction en bourse de nouveaux types de boîtes de moxibustion au deuxième semestre de l’année dernière a entraîné un nouveau point de croissance potentiel élevé pour l’entreprise – environ 600 millions de RMB de ventes, Représentant 5,07% des principaux revenus d’entreprise de l’entreprise au cours du semestre, soit environ 10% des revenus du second semestre.
Optimiser la structure des canaux, en mettant l’accent sur les canaux en ligne et les modes de vente directe: en 2021, chaque mode de vente sera de 37% en ligne, 25% en ligne, 16% en sector – forme en ligne, 12% en ligne, 6% en ODM et 4% en ligne En fonction de la proportion de revenus. La marge bénéficiaire brute correspondante sera respectivement de 59,8%, 71,2%, 54,6%, 39,4%, 27,0% et 37,1%. Seule la marge bénéficiaire brute des canaux de vente directe de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) sera supérieure de 56,7% / – 0,53 PCT à la marge bénéficiaire brute globale de l’entreprise; Entre – temps, la marge brute de distribution a considérablement diminué sous l’impact de l’épidémie, et la marge brute annuelle de distribution en ligne et hors ligne a été respectivement de – 12,2 PCT et – 5,4 PCT d’une année sur l’autre. L’entreprise s’est concentrée sur les canaux en ligne et le mode de vente directe avec un meilleur bénéfice. En 2021, l’échelle des revenus en ligne était de 683 millions de RMB, avec une augmentation à deux chiffres de 58,44% d’une année sur l’autre. En particulier, les revenus de vente directe ont augmenté de 61,87%, devenant la principale source de revenus des canaux en ligne avec une proportion de 65,12%. En tant que complément important de l’expérience du produit, les magasins hors ligne représentent 36,96% du chiffre d’affaires total et l’échelle du chiffre d’affaires est de 439 millions de RMB / + 26,05%. La tendance à la croissance régulière est due à l’optimisation de la structure des magasins hors ligne. En augmentant la proportion de magasins dans les centres commerciaux et en diversifiant les méthodes de commercialisation, l’impact négatif de l’épidémie est réduit. Le chiffre d’affaires annuel du B2C hors ligne a augmenté de 33,88% d’une année sur l’autre. À la fin de 2021, 186 magasins ont été exploités directement, dont 108 dans les centres commerciaux, soit environ 58%.
Ajouter continuellement des codes R & D pour créer des obstacles techniques et des avantages initiaux: les dépenses de vente de l’entreprise en 2021 et 22q1 seront respectivement de 485 millions de RMB / + 45,60% et 113 millions de RMB / + 25,20%, ce qui signifie une augmentation des loyers des magasins, des coûts de main – d’œuvre et des dépenses de promotion des canaux. Dans l’ensemble, le marché des masseurs intelligents en est à un stade précoce, avec un taux de pénétration d’environ 1,5%. Afin de renforcer le fossé technologique et d’occuper rapidement le marché, l’entreprise continue d’ajouter des codes R & D. les taux de d épenses R & D pour l’ensemble de l’année 2021 et 2022q1 sont respectivement de 47 millions de RMB / + 27,96% et 15 millions de RMB / + 44,96%, ce qui augmente encore les investissements R & D. Au 31 décembre 2021, il y avait 672 brevets nationaux et étrangers détenus par la société et ses filiales, 96 nouveaux brevets nationaux et étrangers ont été ajoutés cette année – là, dont 7 brevets d’invention nationaux et 8 brevets d’invention étrangers; Au total, 30 nouveaux droits d’auteur ont été ajoutés, dont 16 pour les logiciels.
Suggestions d’investissement: Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) Nous prévoyons que le bénéfice par action de la compagnie sera de 1,97, 2,66 et 3,57 RMB respectivement de 2022 à 2024, et que le PE sera 22,4 fois, 16,6 fois et 12,4 fois au cours des trois prochaines années. Nous prévoyons couvrir pour la première fois et donner des conseils sur l’achat – A.
Indice de risque: concurrence accrue sur le marché; Les coûts des matières premières ont augmenté plus que prévu; L’effet R & D des nouveaux produits n’est pas aussi bon que prévu et la vitesse de pénétration du marché n’est pas idéale.
