Commentaires sur le rapport trimestriel 2022 de la société d’investissement en électricité et en énergie: le prix du charbon et de l’aluminium est élevé et les performances de la société Q1 sont pleinement libérées

Électricité et énergie ( Huolinhe Opencut Coal Industry Corporation Limited Of Inner Mongolia(002128) )

L’industrie du charbon et de l’aluminium continue d’être prospère et les résultats de Q1 de l’entreprise sont pleinement libérés. Maintenir la cote d’achat

La société a publié le rapport trimestriel 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 7,17 milliards de RMB, soit + 23,96% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 512 millions de RMB, soit + 49,53% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, 1 514 millions de RMB, soit + 36,49% d’une année sur l’autre. Bénéficiant de la hausse des prix du charbon et de l’aluminium, la production et les ventes des principales industries de l’entreprise ont été stables et les résultats de l’année ont été pleinement libérés. Nous maintenons les prévisions de bénéfices pour la période 2022 – 2024 et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 59,9 / 63,3 / 6,45 milliards de RMB pour la période 2022 – 2024, soit + 68,1% / 5,8% / 1,8% d’une année sur l’autre; Le SPE est de 3,11 / 3,30 / 3,35 RMB, ce qui correspond au cours actuel des actions PE de 4,1 / 3,9 / 3,8 fois. La performance future de l’industrie principale du charbon et de l’aluminium de l’entreprise devrait être stable, la nouvelle installation d’énergie entre dans la phase d’accélération de la disposition et le potentiel de croissance de la transformation est optimiste. Maintenir la cote d’achat.

Exploitation à haut prix du charbon et de l’aluminium et augmentation des bénéfices des deux principales industries

Activité charbonnière: Selon l’annonce de la compagnie, le prix de base de l’Association des personnes âgées en 2022 est conforme au niveau de décembre 2021, et le mécanisme annuel d’ajustement des prix de l’Association des personnes âgées est modifié comme suit: le prix de base du mois suivant est ajusté au même taux chaque mois en fonction du taux de variation de l’indice ncei par rapport à l’année précédente (auparavant, l’indice des prix du charbon de Bohai Power Rim et l’indice des prix du charbon Jinzhou Port Co.Ltd(600190) Selon les informations de la sector – forme interactive de la compagnie, le prix en décembre 2021 a augmenté d’environ 30% par rapport au prix au début de 2021. Selon le nouveau mécanisme de tarification, le prix moyen de la compagnie au premier trimestre a augmenté d’environ 30,88% par rapport au prix au début de 2021. Entre – temps, le dernier indice ncei du 22 avril était de 770 RMB, inchangé depuis le 18 février, en hausse de 20 RMB par rapport à la fin de 2021, ce qui a soutenu le prix élevé et stable du charbon de la compagnie. La part des ventes de charbon de l’entreprise est relativement élevée. L’augmentation du prix de référence du charbon de drainage de 535 yuan / t à 675 yuan / t catalysera la libération complète des performances de l’entreprise. Industrie de l’aluminium électrolytique: depuis le début de 2022, le prix de l’aluminium électrolytique a considérablement augmenté. Au cours du premier trimestre de 2022, le prix moyen de l’aluminium non ferreux a00 de la rivière Yangtze était de 22 159 yuan / tonne, soit + 36,45% d’une année sur l’autre et 10,4% d’une année sur l’autre par rapport au quatrième trimestre de 2021. Le mécanisme de tarification de l’aluminium électrolytique de l’entreprise est flexible et correspond essentiellement au prix moyen mensuel au comptant de la rivière Yangtze, bénéficiant pleinement de l’élasticité élevée du prix de l’aluminium. Du côté des coûts, en raison de l’auto – approvisionnement en charbon et de l’auto – approvisionnement en charbon de l’entreprise, la pression sur les coûts causée par l’augmentation des prix de l’énergie peut être efficacement évitée; Dans le même temps, la baisse des prix de l’alumine a également atténué la pression sur les coûts des matières premières, les prix de l’alumine ont chuté d’environ 15,4% par rapport à 2021q4 au début de l’année. Dans l’ensemble, les bénéfices de l’entreprise dans le secteur de l’aluminium électrolytique bénéficient à la fois du prix et du coût.

Les nouveaux projets d’installation d’énergie continuent de progresser, la transformation de l’énergie verte s’accélère et la troisième courbe de croissance est ouverte.

Selon l’annonce faite par la compagnie en mars, la compagnie a l’intention d’investir dans la construction de trois nouveaux projets énergétiques d’une capacité installée totale de 1,5gw: Tongliao 100000kw Wind Power Outbound Transmission Project, Shanghai Miao Shandong UHV Outbound Transmission Channel Alashan base 400MW Wind Power Project, Jinzhong Yuci Roof Distributed Photovoltaic Project. Selon les annonces précédentes, les deux premiers ont été approuvés à la fin de 2019. Jusqu’à présent, environ 1,55gw de nouvelles unités d’énergie ont été raccordées au réseau. En outre, la capacité installée des projets en construction approuvés est de 2,35gw, et le projet de planification à approuver est de 2,08gw, soit un total de 5,98gw. Compte tenu de la courte période de construction de la centrale électrique verte, la capacité connectée au réseau devrait augmenter de façon centralisée en 2022. Dans le contexte de la double cible carbone, la transformation des entreprises énergétiques traditionnelles est devenue une tendance générale. L’entreprise s’appuie sur le Groupe d’investissement en électricité de l’État, une entreprise centrale de premier plan dans le domaine des nouvelles installations énergétiques, avec une direction claire de la transformation, prend l’initiative de la mise en place de la transformation de l’énergie verte et a l’avantage d’une échelle de départ, et espère former une compétitivité de base avec des barrières élevées à moyen et à long terme.

Indice de risque: ralentissement de la croissance économique; Les prix du charbon et de l’aluminium ont chuté plus que prévu; Le taux d’utilisation des nouvelles unités d’énergie est inférieur aux prévisions

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