Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) ( Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) )
Événement: le 26 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022. Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation de 1,21 milliard de RMB, en hausse de 31,33% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 214 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 59,99% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 213 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 66,07% d’une année sur l’autre.
La forte croissance des résultats a dépassé les attentes et l’effet d’échelle a continué de se faire sentir. Du côté des revenus, 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,21 milliard de RMB, en hausse de 31,33% d’une année sur l’autre et de 8,20% d’une année sur l’autre. La demande de moteurs d’aviation a été libérée en raison de la libération de l’avion militaire avancé, et les revenus de l’entreprise ont augmenté rapidement. Du côté des bénéfices, la société a réalisé un bénéfice net de 214 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2022q1, en hausse de 59,99% d’une année sur l’autre et de 137,22% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 213 millions de RMB déduit du bénéfice net non versé à la société mère, en hausse de 66,07% d’une année sur l’autre et de 149,69% d’une année sur l’autre. L’effet d’échelle de la société est évident, et le Au niveau de la marge bénéficiaire, la marge brute de 2022q1 était de 34,66%, soit une légère baisse de 0,34 PCT par rapport à l’année précédente, mais elle a augmenté de 6,42 PCT par rapport à l’année précédente, avec une marge bénéficiaire nette de 17,66%, une augmentation de 3,16 PCT par rapport à l’année précédente et une augmentation de 5,93 PCT par rapport à l’année précédente. L’augmentation significative de la marge bénéficiaire nette indique que la maturité des produits de l’entreprise est élevée et que l’effet d’échelle s’accélère.
Le niveau des taux de dépenses est bien contrôlé et les conditions de fonctionnement continuent de s’améliorer. La part des trois frais de 2022q1 de l’entreprise est de 9,46%, en baisse de 0,69 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux des frais de vente est de 1,34% (YOY + 0,52 PCT), le taux des frais de gestion est de 8,36% (YOY – 0,99 PCT) et Le taux des frais financiers est de – 0,24% (YOY – 0,22 PCT). Le niveau des taux de dépenses de l’entreprise est bien contrôlé et les conditions d’exploitation continuent de s’améliorer. Les d épenses de R & D de l’entreprise au cours du premier trimestre de 2022 se sont élevées à 0,4 milliard de RMB, en baisse de 32,28% d’une année sur l’autre, le taux de dépenses de R & D était de 3,27%, en baisse de 3,07 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de la R éduction du règlement des projets de R & D.
Les commandes sont pleines à la main, les produits sont livrés en douceur et les recouvrements sont en bon état. À la fin du premier trimestre de 2022, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 834 millions de RMB, en hausse de 948,08% d’une année sur l’autre, ce qui indique que la compagnie avait des commandes en main. En ce qui concerne les comptes débiteurs, la compagnie a atteint 1,83 milliard de RMB à la fin du premier trimestre de 2022, en hausse de 17,51% d’une année sur l’autre, ce qui est inférieur au taux de croissance des revenus de la compagnie, ce qui indique que la compagnie a reçu de bons paiements. À la fin du premier trimestre de 2022, les stocks de la compagnie s’élevaient à 1104 milliard de RMB, en hausse de 14,28% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance des stocks était également inférieur au taux de croissance des revenus de la compagnie, ce qui indique que la livraison des produits de la compagnie était lisse.
Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) L’entreprise est l’entreprise centrale désignée par l’État pour le développement et la production de systèmes de commande d’aéromoteurs, participe pleinement à la recherche et à la production de tous les modèles en service en Chine, et est monopolisée dans le Sous – système clé du système de commande, comme le contrôle du carburant et d’autres actionneurs mécaniques et hydrauliques. Dans le domaine des moteurs d’aviation civile, la société est la seule société cotée à participer à la recherche sur le système de commande des moteurs d’aviation nationaux de la série Yangtze. L’entreprise est fermement positionnée comme un chef de file dans l’aviation militaire et civile et devrait bénéficier pleinement de la livraison d’aéronefs militaires et civils. En outre, avec une forte force technique, l’entreprise s’est activement développée dans le domaine des produits civils non aéronautiques, en mettant l’accent sur l’armement au sol, le carburant de puissance des véhicules militaires et le système de commande. L’un des projets supplémentaires prévus à la fin de 2021, le « projet de renforcement de la capacité de production de la technologie de commande des moteurs aéronautiques dérivée Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) Apporter de nouveaux points de croissance à l’entreprise.
Suggestions d’investissement: Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société, et nous prévoyons que les revenus de la société en 2022 – 2024 seront respectivement de 5556 milliards de RMB, 7119 milliards de RMB et 8809 milliards de RMB, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 700 millions de RMB, 957 millions de RMB et 1240 milliards de RMB, et le SPE correspondant sera respectivement de 0,53, 0,73 et 0,94 RMB, et le PE correspondant sera respectivement de 37,3x, 27,3x et 21,0x. L’entreprise est l’une des principales entreprises chinoises engagées dans le développement et la production de systèmes de commande de moteurs aéronautiques, avec des obstacles techniques élevés et des difficultés de recherche, de développement et de production, et maintient la cote d’achat.
Événement d’alerte au risque: les commandes de produits militaires sont inférieures aux attentes; La livraison des produits n’a pas été aussi rapide que prévu; Les prévisions de bénéfices ont été inférieures aux prévisions.
