Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) ( Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) )
Événement d’investissement: récemment, la société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 10 037 milliards de RMB, en hausse de 71,32% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1585 milliards de RMB, en hausse de 106,47% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 1 532 millions de RMB, en hausse de 117,83% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2926 milliards de RMB, en hausse de 142,41% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 346 millions de RMB, en hausse de 72,50% par rapport à l’année précédente.
Avec le développement rapide de l’équipement Lithium – électricité, le chiffre d’affaires de l’entreprise a dépassé 10 milliards de RMB pour la première fois. De 2021 au premier trimestre de cette année, le revenu d’exploitation de la société a maintenu une croissance rapide, le bénéfice net attribuable à la société mère a doublé, et de nouvelles commandes ont été signées pour 18,7 milliards de RMB en 2021, un nouveau record. Les principales raisons de la croissance rapide des performances sont les suivantes: 1) avec l’amélioration continue de la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques dans le monde, le développement accéléré de la chaîne industrielle des nouveaux véhicules énergétiques, l’expansion à grande échelle de la production des fabricants de batteries au lithium en aval, l’entreprise a pleinement bénéficié des activités d’équipement au lithium, avec un chiffre d’affaires de 6956 milliards de RMB en 2021, en hausse de 114,82% par rapport à l’année précédente; L’entreprise déploie activement des activités de type sector – forme. Les activités non Lithium telles que le système logistique intelligent, l’équipement intelligent 3C et la ligne de production intelligente automobile se développent rapidement et deviennent le deuxième moteur de la croissance des performances de l’entreprise. En mars de cette année, la Chine a publié le plan à moyen et à long terme pour le développement de l’industrie de l’énergie de l’hydrogène (2021 – 2035), qui accélérera le développement de l’industrie de l’énergie de l’hydrogène. L’entreprise est entrée dans les activités d’équipement de l’énergie de l’hydrogène et des piles à combustible à partir de 2018 et devrait devenir un chef de file de l’industrie.
La marge nette s’est nettement améliorée et les changements dans la structure des produits ont entraîné une baisse de la marge brute. En raison de la baisse du taux de redevance, le bénéfice net de la société a considérablement augmenté en 2021 pour atteindre 15,79%, en hausse de 2,69 PCT par rapport à l’année précédente. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 34,05%, en baisse de 0,27 PCT par rapport à l’année précédente, de 29,05% au quatrième trimestre et de 7,7 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de changements dans la structure des produits. En 2021, les activités du système logistique intelligent de l’entreprise se sont développées rapidement et la part des revenus a considérablement augmenté pour atteindre 10,52%; En raison de la limitation de la capacité de production par étapes, les activités logistiques adoptent le mode de traitement de l’externalisation, avec une marge brute plus faible, ce qui réduit la marge brute globale de l’entreprise. Après la libération de la capacité, avec le recouvrement de l’externalisation des activités logistiques intelligentes, la marge brute sera augmentée, et le niveau de profit de Zhuhai Titan, une filiale à part entière superposée, augmentera, et la marge brute globale de la société devrait continuer à s’améliorer à 30,80% par rapport à 2022q1.
La part des exportations a considérablement augmenté et les résultats de la mise en page prospective du marché d’outre – mer sont apparus. En 2021, les activités d’exportation de la société ont considérablement augmenté, augmentant de 234,15% d’une année sur l’autre et Représentant 14,73% des revenus. L’entreprise a d’abord mis en place le marché d’outre – mer dans l’industrie, a établi des succursales aux États – Unis, en Europe, au Japon et en Corée du Sud pour le développement des affaires, et a fourni une solution globale de fabrication intelligente à de nombreux clients à l’étranger. En outre, l’entreprise coopère avec Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Les produits de l’entreprise ont un avantage évident sur le prix et une bonne compétitivité sur le marché international. Avec l’expansion continue des clients et des marchés étrangers, les exportations devraient devenir le nouveau point de croissance des affaires de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: les activités d’équipement au lithium de l’entreprise bénéficient pleinement du processus d’expansion à grande échelle des fabricants de batteries en aval, du développement rapide de la logistique intelligente, de l’équipement 3c, de la ligne de production automobile intelligente et d’autres activités non au lithium, de l’accélération des activités à l’étranger et de la croissance régulière des performances et des niveaux de profit de l’entreprise à l’avenir. Nous prévoyons que la compagnie réalisera un bénéfice net attribuable à la société mère de 2 606 millions de RMB, 4 004 millions de RMB et 5 184 millions de RMB respectivement de 2022 à 2024, ce qui correspond à 1,67 RMB, 2,56 RMB et 3,31 RMB pour le SPE, 25 fois, 16 fois et 12 fois pour le PE, et que la cote recommandée sera maintenue.
Conseils sur les risques: l’épidémie de covid – 19 a été répétée, le développement de nouveaux produits n’a pas été à la hauteur des attentes, la concurrence sur le marché s’est intensifiée et l’expansion de la production des fabricants de batteries en aval n’a pas été à la hauteur des attentes.
