Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) ( Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
Événement: la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires de 5268 milliards de RMB (YOY + 42,08%) et un bénéfice net de 904 millions de RMB (YOY + 103,51%, YOY + 337,88%).
La performance de Q1 a dépassé les attentes, atteignant un nouveau sommet au cours d’un seul trimestre, ce qui a entraîné une augmentation continue de la contribution à la mise en service du projet: la performance de 2022q1 de l’entreprise a considérablement augmenté, principalement en raison de la production complète du projet de la phase III de youjia, de l’achèvement et de la mise en service de la phase I du projet de la phase IV, de l’augmentation de la capacité et de la production par rapport à la même période de l’année précédente, et de Les ventes de médicaments et de préparations originaux de 2022q1 Company sont respectivement de 28 400 tonnes et 16 900 tonnes, avec un prix de vente moyen de 112100 yuan / tonne et 55 500 yuan / tonne (en hausse de 41,26% et 77,21% d’une année sur l’autre). Selon Baichuan, les prix des produits de l’entreprise, y compris la cyperméthrine, la bifenthrine, le glyphosate, le dicamba et le pyrazolomycine 2022q1, ont changé respectivement de 5,0% / 1,3%, 63,3% / 31,8%, 153,2% / 46,9%, 1,0% / 1,6% et 64,9% / 44,4% d’une année sur l’autre par rapport à 2021. La marge bénéficiaire brute de 2022q1 était de 29,77%, en hausse de 6,29 PCT par rapport à l’année précédente, et de 7,37 PCT par rapport à 2021q4. L’avantage de coût de l’ensemble de la chaîne industrielle est évident. Le premier semestre de l’année a été la saison de pointe des ventes de pesticides. Bien que les prix des pesticides aient diminué par rapport au 2022q1, ils ont encore augmenté d’une année sur l’autre. L’entreprise a une production et des ventes plus rapides et a augmenté les prix en fonction de la quantité. On s’attend à ce que les résultats continuent d’être bons d’une année sur l’autre.
La vitesse de construction du projet est avancée, et le nouveau projet à grande échelle devrait ouvrir l’espace de croissance à long terme: Selon l’annonce, la première phase de la phase IV de youjia a été achevée et mise en service au début de 2022. Les produits de la phase I comprennent quatre variétés de benzodiazole, de nitrosulfonone, de bifenthrine et de fluidimide. La vitesse de construction du projet est restée à la tête de l’industrie, les phases I à IV du projet de la filiale youjia ont été achevées rapidement et la mise en service a été couronnée de succès une fois pour toutes. Selon le site officiel du Gouvernement de Huludao, l’entreprise a signé une lettre d’intention de coopération stratégique et prévoit d’investir 10 milliards de RMB dans la construction d’un grand projet chimique de pesticides fins à Huludao, ce qui devrait ouvrir un espace de développement à long terme.
Après l’entrée en fonction de Syngenta, nous approfondirons la coordination interne et renforcerons les avantages de l’intégration de la recherche, de la production et de la commercialisation: selon l’annonce, en 2021, Syngenta Group a complété les procédures de transfert de 36,17% des actions de la société et est devenu l’actionnaire contrôlant de la société. La société espère bénéficier des dividendes de développement de la coordination agricole interne de Syngenta Group. Selon l’annonce, les activités commerciales à l’étranger de la société ont augmenté de 93,4% d’une année sur l’autre en 2021, tandis que l’enregistrement indépendant a été vigoureusement effectué pour jeter les bases de l’expansion des ventes.
Proposition d’investissement: le bénéfice net de la société est estimé à 2,08 milliards de RMB, 2,34 milliards de RMB et 2,82 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024, ce qui correspond à 18, 16 et 13 fois PE, et la cote d’achat – A est maintenue.
Conseils sur les risques: fluctuation des prix des produits, demande inférieure aux attentes, etc.
