Beijing Konruns Pharmaceutical Co.Ltd(603590) ( Beijing Konruns Pharmaceutical Co.Ltd(603590) )
Rapport annuel 2021 et rapport trimestriel 2022:
En 2021, le chiffre d’affaires annuel de la société s’élevait à 810 millions de RMB, en hausse de 0,14% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice total s’est élevé à 189 millions de RMB, en baisse de 9,21% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 148 millions de RMB, en baisse de 19,29% par rapport à l’année précédente; Après déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère de 114 millions de RMB, en baisse de 24,03% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action était de 0,94 Yuan, en baisse de 18,26% par rapport à l’année précédente. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 156 millions de RMB, en baisse de 25,99% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère était de 46 millions de RMB, en baisse de 27,89% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, rmb6884700, en baisse de 88,74% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action était de 0,30 Yuan, en baisse de 26,83% par rapport à l’année précédente.
L’échange de prix de “Su Ling” est toujours affecté par la situation épidémique, et le développement d’entreprises multi – produits commence à produire des résultats. En 2021, le chiffre d’affaires de l’activité principale de l’entreprise « suling» s’élevait à 564 millions de RMB, en baisse de 28,78% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 92,88%, en baisse de 1,68 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. La baisse des résultats est principalement attribuable à la baisse des prix causée par la mise en oeuvre de nouvelles négociations sur les soins de santé par suling et à la baisse des ventes causée par la baisse du nombre d’hospitalisations après l’éclosion. L’entreprise entre dans le secteur des médicaments pour animaux de compagnie et élargit activement le champ d’application des préparations d’hémagglutinase. L’hémagglutinase injectable pour chiens devrait avoir un impact positif sur la croissance future de la performance de l’entreprise. L’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 231 millions de RMB grâce à la « couverture des intérêts » de ses nouvelles activités, qui est devenue le nouveau point de croissance de la performance de l’entreprise. La stratégie d’introduction de produits multiples de l’entreprise a fait des progrès progressifs et jeté les bases solides de l’introduction de produits de suivi.
Les investissements dans la recherche et le développement ont augmenté et des progrès ont été réalisés dans les principaux produits de recherche et de développement. En 2021, l’investissement de la société dans la recherche et le développement s’élevait à 165 millions de RMB, soit 20,36% du chiffre d’affaires d’exploitation, soit une augmentation substantielle de 77,09% d’une année sur l’autre. Le 23 février 2022, la société a annoncé que ses principaux produits R & D et son médicament innovant de classe 1, kc1036, avec des droits de propriété intellectuelle indépendants, avaient d’excellentes données cliniques de phase I et étaient entrés dans la phase I B / II. Kc1036 est un nouvel inhibiteur de la tyrosine kinase récepteur Multi – cibles. La première indication sélectionne le carcinome oesophagien et le carcinome thymique qui ne répondent pas aux besoins cliniques. De nombreux essais cliniques exploratoires (tels que le carcinome gastrique et le carcinome hépatocellulaire) sont effectués en parallèle. Kc1036 est entré dans la phase d’expansion multidose. Si les essais cliniques de suivi se déroulent bien, l’entreprise s’attend à ce que l’innovation se diversifie.
L’achat d’actifs innovants en médecine traditionnelle chinoise et la mise en place d’un nouveau modèle mondial continuent de progresser. Le 6 avril 2022, la société a acheté jincao Tablet, un nouveau médicament chinois de classe 1.2, pour 134 millions de RMB, et le produit est sur le point d’entrer dans la phase clinique III. Jincao comprimé pour la douleur pelvienne chronique causée par l’inflammation pelvienne, phase ⅱ clinique a montré un effet curatif précis.
Proposition d’investissement: indépendamment de l’introduction de produits et de m & a, nous nous attendons à ce que le SPE dilué de l’entreprise soit de 0,85 Yuan, 1,00 yuan et 1,25 Yuan respectivement de 2022 à 2024, avec des ratios P / e dynamiques correspondants de 27,21 fois, 22,96 fois et 18,33 fois respectivement. L’entreprise est le chef de file dans le domaine de la segmentation de l’hémagglutinase. L’entrée dans le secteur des médicaments pour animaux de compagnie permettra à l’entreprise de libérer davantage son avantage concurrentiel dans ce produit. Entre – temps, la mise en page de nombreuses entreprises innovantes de l’entreprise progresse régulièrement, ce qui lui donnera l’occasion de contribuer continuellement à la performance de l’entreprise et de maintenir sa cote d’achat.
Conseils sur les risques: risque d’éclosion, risque de R & D inférieur aux attentes, risque d’intensification de la concurrence
