Chengzhi Co.Ltd(000990) ( Chengzhi Co.Ltd(000990) )
Événement: la compagnie publie le rapport trimestriel 2022 et le rapport annuel 2021.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 12,18 milliards de RMB, soit + 25,2% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 1,01 milliard de RMB pour la société mère, soit + 184,0% d’une année sur l’autre; Parmi eux, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2,61 milliards de RMB au cours d’un seul trimestre, soit – 14,5% d’une année sur l’autre et – 17,9% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de – 100 millions de RMB pour la société mère.
En 2022, Q1 Company a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3,36 milliards de RMB, soit + 12,4% d’une année sur l’autre et + 28,9% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 150 millions de RMB, en hausse de – 54,9% par rapport à l’année précédente et de 240 millions de RMB par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Les trois secteurs de « l’énergie propre + les nouveaux matériaux + la science et la technologie de la vie» sont en plein essor, et la performance de l’entreprise a considérablement augmenté au cours des 21 dernières années: en 2021, l’épidémie de covid – 19 a été efficacement maîtrisée, l’économie mondiale s’est rapidement rétablie et la demande du marché des Principaux produits de l’entreprise a été rapidement libérée. Dans le secteur de l’énergie propre, la hausse des prix du pétrole et des matières premières chimiques en vrac a entraîné la hausse des prix des produits chimiques à énergie propre de l’entreprise, ce qui a encore stimulé la croissance rapide des performances de l’entreprise; Dans le nouveau secteur des matériaux, profitant du cycle de prospérité élevé de l’industrie, la demande de matériaux d’affichage de semi – conducteurs de l’entreprise, en particulier de produits à cristaux liquides, a augmenté, parmi lesquels les ventes de cristaux liquides TFT ont maintenu un niveau élevé et les ventes de matériaux à cristaux liquides TFT – LCD ont augmenté d’environ 41,11% d’une année sur l’autre; Dans le secteur des sciences de la vie, les ventes de matières premières D – ribose de la filiale américaine BLS ont augmenté d’environ 74% d’une année sur l’autre, ce qui a essentiellement rétabli les niveaux d’avant l’épidémie. Grâce à l’aide conjointe des trois secteurs, les revenus et les bénéfices de l’entreprise ont considérablement augmenté au cours des 21 dernières années. Au cours du quatrième trimestre de 2021, conformément aux exigences de la politique de « double contrôle de la consommation d’énergie», la filiale souhaite sincèrement que l’unit é méthanol – oléfine de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes / an de Yongqing soit fermée du 14 octobre 2021 au 31 décembre 2021, ce qui a entraîné une baisse des revenus et des bénéfices au cours du quatrième trimestre de 2021. En 2022, la forte hausse des prix du pétrole et des matières premières chimiques en vrac de Q1 a exercé une pression sur les coûts de l’entreprise, ce qui a entraîné une baisse des bénéfices de Q1 d’une année sur l’autre.
Le projet d’énergie à l’hydrogène de la coentreprise avec AP progresse sans heurt et l’entreprise devrait connaître une croissance rentable: chengzhi air Products Hydrogen Energy Technology Co., Ltd., établie conjointement avec AP, a signé un accord avec le Gouvernement de la zone de haute technologie de Changshu, Province du Jiangsu, pour accélérer la construction de La première station d’hydrogénation et du Centre régional d’investissement et d’exploitation de Changshu. À la fin de 2021, la construction civile du nouveau projet de station d’hydrotraitement de Changshu Yinhe Road avait été achevée et des travaux de suivi tels que le traitement des procédures de production d’essai étaient en cours. En plus du nouveau projet, la filiale Nanjing chengzhi a une capacité de production d’hydrogène de 48600 tonnes / an, produisant 99,9% d’hydrogène pur pour répondre à la demande d’utilisation électronique des véhicules à hydrogène et des produits électroniques connexes. Dans le contexte du « double carbone », la superposition des avantages de la production d’hydrogène à faible coût de l’entreprise et de la capacité de pose de l’ensemble de la chaîne industrielle après la coopération avec AP devrait apporter un nouveau cycle de bénéfices et de nouveaux points de croissance pour les bénéfices futurs de l’entreprise.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Compte tenu de la baisse de la rentabilité de l’entreprise causée par la hausse des coûts des matières premières, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 et ajouté de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net pour 2022 – 2024 sera de 6,41 (baisse de 63%) / 7,09 (baisse de 66%) / 800 millions de RMB respectivement, ce qui équivaut à eps0. 51 / 0.57 / 0.64 yuan. L’entreprise adhère à la stratégie « une aile et deux ailes », accélère la mise en place de nouvelles capacités, fait progresser sans heurt le projet d’énergie à l’hydrogène de la coentreprise AP dans le secteur de l’énergie propre et le projet de chanvre industriel dans le secteur des technologies de la vie, optimise continuellement la structure des clients et des produits en aval dans le secteur des nouveaux matériaux, et nous restons optimistes quant aux perspectives de développement futur de l’entreprise, de sorte que la cote « achat » est maintenue.
Conseils sur les risques: la demande en aval est inférieure aux attentes, les risques d’itération technologique et les prix des produits fluctuent considérablement.
