Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) ( Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) )
La performance en 2021 a connu une croissance régulière et la performance en 2022q1 a été fortement influencée par l’industrie des machines de construction.
Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation atteint 9,31 milliards de RMB, en hausse de 18,5% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2,69 milliards de RMB, en hausse de 19,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice par action est de 2,06 RMB. La marge brute était de 44,0%, en baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 29,0%, en hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; L’augmentation du taux d’intérêt net de l’entreprise est particulièrement précieuse sous l’influence de facteurs négatifs tels que la forte hausse des prix des matières premières, la persistance de l’épidémie et l’impact des pertes de change. Les rentrées nettes de fonds de fonctionnement se sont élevées à 2,8 milliards de RMB, en hausse de 41,2% par rapport à l’année précédente.
En raison de la baisse du cycle de l’industrie des machines de construction et de la baisse de la demande de produits hydrauliques, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2,2 milliards de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en baisse de 23,0% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 530 millions de RMB, en baisse de 32,6% par rapport à l’année précédente.
L’échelle des secteurs autres que l’excavation continue d’augmenter pour couvrir les risques à la baisse des activités d’excavation.
Au cours des 21 dernières années, les revenus des cylindres hydrauliques se sont élevés à 5,19 milliards de RMB, en hausse de 15,3% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des cylindres d’huile des excavatrices s’est élevé à 3,49 milliards de RMB, en hausse de 11,7% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse du taux de croissance des ventes de l’industrie des excavatrices. Le revenu des cylindres non standard s’est élevé à 1,69 milliard de RMB, en hausse de 23,7% d’une année sur l’autre. Les cylindres non standard de la série de levage et de la nouvelle catégorie d’énergie se sont bien comportés, et le revenu annuel a augmenté de 57,9% et 88,8% d’une année sur L’autre; Le chiffre d’affaires de la vanne de pompe hydraulique s’est élevé à 3,24 milliards de RMB, en hausse de 38,4% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu une croissance rapide.
L’échelle des activités de l’entreprise en Chine dans le domaine des sectors – formes de travail en hauteur, des camions – pompes à ciment et des grues dans les secteurs autres que l’excavation continue d’augmenter. En outre, les pompes industrielles de la série v30g et les vannes solénoïdes proportionnelles utilisées dans de nombreux domaines ont également été produites avec succès. L’expansion continue de l’échelle des activités de l’entreprise dans le secteur non minier aide à couvrir le risque de volatilité du secteur des pelles.
Mettre l’accent sur la recherche et l’innovation et améliorer la compétitivité des produits
En 2021, la société a continuellement augmenté ses investissements dans la R & D, avec un investissement annuel de 640 millions de RMB, en hausse de 106% par rapport à l’année précédente; Participer au projet « recherche sur les technologies clés du système de commande électrohydraulique distribué et indépendant de l’excavatrice » dans le cadre du Programme national clé de recherche et de développement « technologie de base de la fabrication et composants clés ».
Maintenir la cote « surpoids »
Compte tenu de la baisse du taux de croissance des ventes sur le marché des machines de construction, nous avons réduit les prévisions de bénéfice net de la compagnie de 21,3% / 22,6% à 27,2 / 3,23 milliards de RMB pour les années 22 – 23 et introduit une prévision de bénéfice net de 3,73 milliards de RMB pour les années 24, ce qui correspond à un SPE de 2,08 / 2,47 / 2,86 RMB pour les années 22 – 24 (l’influence de l’amincissement du SPE dans le plan d’augmentation fixe n’est pas prise en considération temporairement). L’entreprise élargit la limite de croissance par des produits non standard et des vannes de pompe, réduit efficacement l’impact de la fluctuation d’une seule industrie sur les machines de construction, offre un vaste espace de marché à l’étranger et maintient la cote « surpoids ».
Indice de risque: risque accru de concurrence industrielle; Risque d’exploitation non conforme des produits non standard; Risque d’épidémie à l’étranger
