Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) ( Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) )
Événement: Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) publié le 27 avril 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 776 millions de RMB (YOY + 54,54%, qoq + 4,07%), un bénéfice net de 233 millions de RMB (YOY + 169,62%, qoq + 84,51%) et un bénéfice net de 226 millions de RMB (YOY + 217,81%, qoq + 108,92%) après déduction, qui se En outre, la société 22q1 a engagé des dépenses ponctuelles d’incitation au capital de 369506 millions de RMB, et le bénéfice net de la société 22q1 à la société mère après la réduction est de 270 millions de RMB.
22q1 les résultats ont dépassé les attentes et les revenus et les bénéfices ont atteint des sommets trimestriels records. 22q1, bénéficiant d’une optimisation continue de la structure des produits et d’une forte demande en aval de l’industrie, la diversification de la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise garantit la capacité de production, les revenus et les bénéfices de l’entreprise maintiennent une croissance annuelle élevée et atteignent un sommet d’un trimestre. La marge brute de 22q1 a atteint 63,59% (YOY + 12,45 PCT, qoq + 2,83 PCT), ce qui a également atteint un nouveau sommet historique, principalement en raison de l’amélioration de la structure des produits et de l’augmentation des prix de vente de certains produits. À l’exception des facteurs d’amélioration de la marge brute, le taux de croissance du côté des bénéfices de 22q1 est significativement plus élevé que celui du côté des revenus, principalement en raison de l’amélioration évidente du taux de d épenses. Le taux de dépenses de vente / gestion / R & D / financier de 22q1 est de 6,6% / 3,8% / 21,7% / – 0,1%, ce qui est 0,4 / 0,8 / 7,1 / 0,2 PCT plus élevé que celui du 21q4. L’amélioration évidente du taux d’utilisation des dépenses de R & D est principalement due à l’influence du rythme annuel de promotion de la R & D, et les autres dépenses, à l’exception de la rémunération, sont relativement Par conséquent, le taux des dépenses de recherche et de développement s’est considérablement amélioré.
Développement collaboratif de plusieurs gammes de produits, croissance significative des activités de stockage et de FPGA. En ce qui concerne la gamme de produits, 22q1 a réalisé des revenus d’environ 215 millions de RMB pour les puces de sécurité et d’identification, 246 millions de RMB pour la mémoire non volatile, 102 millions de RMB pour les puces de compteurs intelligents, 171 millions de RMB pour la FPGA et d’autres puces, et 43 millions de RMB pour les revenus de services d’essai (après compensation combinée). Parmi eux, la mémoire non volatile, la FPGA et d’autres puces ont continué de croître sur la base d’une base élevée de 21q4, augmentant respectivement de 46,4% et 38,8% par rapport à l’anneau, ce qui a montré le haut niveau de l’industrie et la plénitude des commandes en aval de l’entreprise. La mémoire non volatile de l’entreprise comprend divers types de produits de mémoire tels que EEPROM, norflash et slcnandflash. En 2021, l’entreprise a continué d’étendre sa part de marché dans la chaîne d’approvisionnement stable, le processus de fabrication avancé et la couverture du marché, réalisant un chiffre d’affaires de 721 millions de RMB (YOY + 41,56%) et une marge brute de 55,65% (YOY + 10,32 PCT).
FPGA et d’autres produits de haute fiabilité à volume rapide, la technologie de pointe est prometteuse. L’entreprise est le premier fabricant chinois à lancer des produits FPGA de niveau 100 millions de portes. En 2018, Q2 a été le premier à lancer des produits FPGA de niveau 100 millions de portes de 28 nm. À la fin de 2021, l’entreprise a vendu des produits FPGA pertinents basés sur 28 nm à plus de 300 clients. L’entreprise possède également le premier psoc mis sur le marché en Chine, qui peut répondre aux besoins de la communication à grande vitesse, du traitement des signaux, du traitement des images, du contrôle industriel et d’autres domaines d’application, avec une bonne réponse du marché. À l’heure actuelle, l’entreprise développe activement une nouvelle génération de 1 milliard de produits de porte basés sur un procédé de fabrication de 14 / 16 nm, tout en enrichissant davantage les types de puces FPGA et psoc pour le procédé de fabrication de 28 nm, en maintenant la technologie de pointe de la FPGA domestique et en s’attendant à ce que sa part de marché continue d’augmenter.
Suggestion d’investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 23 / 24 est estimé à 7,03 / 9,05 / 1183 milliards de RMB respectivement, et le prix courant correspondant PE est 61 / 47 / 36 fois respectivement. La société est la principale grande société de conception d’IC en Chine, et la FPGA et D’autres entreprises très fiables sont les leaders technologiques en Chine. En outre, la société est en phase de croissance rapide et maintient la cote « recommandée».
Indice de risque: risque de fluctuation du marché en aval; Le risque d’une concurrence accrue sur le marché; La recherche et le développement n’ont pas progressé comme prévu.
