Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) ( Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) )
Les résultats ont continué de croître régulièrement. La compagnie a publié le rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 283 millions de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 16% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 83 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 18% d’une année sur l’autre. Les bénéfices d’un seul trimestre ont été essentiellement inchangés par rapport au quatrième trimestre de l’année dernière (déduction faite des remboursements d’impôt supplémentaires pour le quatrième trimestre de l’année dernière), ce qui a maintenu une bonne tendance à la croissance.
Au premier trimestre de 2022, la marge brute globale de la société a atteint 49,69%, la marge nette 29,57%, et la marge bénéficiaire est restée stable. Dans l’ensemble, le prix des matières premières est relativement élevé, tandis que le taux de change du RMB par rapport au dollar des États – Unis est faible, ce qui a permis d’obtenir de bons résultats opérationnels. La société devrait bénéficier d’une certaine dépréciation récente du renminbi.
Dans le même temps, en raison de l’impact de l’épidémie dans certaines régions, la capacité de production des filiales de l’entreprise ou la remise en état temporaire au cours du premier trimestre, dans l’environnement susmentionné, il est difficile d’enregistrer une croissance soutenue et stable au cours du premier trimestre.
La demande de l’industrie continue de s’améliorer et 2022 devrait s’améliorer trimestriellement. La demande de l’industrie fluctuera en 2021, en particulier du côté des opérateurs chinois. À l’heure actuelle, les entreprises technologiques au pays et à l’étranger explorent l’innovation d’application dans de nouveaux domaines, tels que le métacosme, et la tendance à la croissance continue du trafic de données est confirmée. Avec l’entrée de géants de l’Internet tels que META dans le métacosme, les dépenses en capital du côté des communications numériques à l’étranger devraient également entrer dans un nouveau point d’inflexion. Facebook prévoit que le CAPEX augmentera d’environ 60% d’une année sur l’autre en 2022, atteignant 29 à 34 milliards de dollars américains Avec l’augmentation des dépenses en capital des fournisseurs de Cloud à l’étranger, l’ensemble de l’industrie des modules / dispositifs optiques devrait connaître une nouvelle expansion de la demande en 2022.
Le modèle industriel est encore bon, la catégorie d’extension endogène de l’entreprise se développe sans heurt, la transformation continue des fournisseurs de solutions à guichet unique. L’entreprise fait face à l’industrie des communications optiques en aval, avec la construction du Centre de données 5G, l’échelle de vente des dispositifs de communication optique de l’entreprise devrait s’étendre. Le développement futur de l’entreprise ne se limite pas non plus entièrement aux modules optiques / communications optiques: avec une excellente capacité de fabrication de précision, de contrôle des coûts et de gestion de la chaîne d’approvisionnement, l’entreprise espère élargir son champ d’activité à l’avenir, pénétrer dans des industries telles que le lidar / détection médicale et ouvrir le plafond de croissance. Le seuil élevé de processus, de contrôle des coûts et de canaux de l’industrie aidera l’entreprise à absorber continuellement des parts de marché et à accroître l’échelle des entreprises après la transformation du système à guichet unique.
Proposition d’investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 4,2 / 5,5 / 680 millions de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond à 1,08 / 1,40 / 1,74 RMB pour le SPE, et le prix actuel des actions correspond à 17 / 13 / 11 fois PE respectivement. Compte tenu du haut niveau de communication optique et de la certitude de la croissance de la société, maintenir la cote d ‘« achat »
Conseils sur les risques: l’expansion de la nouvelle gamme de produits n’est pas aussi rapide que prévu; Le marché des communications optiques est froid et la demande des fabricants en aval est insuffisante. Les fluctuations des prix des gammes de produits se poursuivent.
