Lier Chemical Co.Ltd(002258) ( Lier Chemical Co.Ltd(002258) )
Conclusions et recommandations:
Événement: la compagnie a publié un rapport trimestriel de 22 ans. Au cours du premier trimestre de 22 ans, le chiffre d’affaires a atteint 2 613 millions de RMB, YOY + 76,32%, et le bénéfice net de la société mère a atteint 534 millions de RMB, YOY + 142,02%, ce qui est conforme au Rapport rapide sur les résultats antérieurs.
L’entreprise est le leader des herbicides à double matériau du glyphosate d’ammonium et de la chloropyridine en Chine, avec une force de recherche et de développement évidente et des avantages de productivité. Avec l’utilisation combinée du glyphosate et du glyphosate d’ammonium et l’interdiction du paraquat, la demande de glyphosate d’ammonium devrait continuer d’augmenter. Le potentiel de développement subséquent est énorme. La croissance à long terme de l’entreprise est garantie et la note d’achat est accordée.
Le volume et le prix du glyphosate d’ammonium ont augmenté, les bénéfices de l’entreprise ont augmenté: l’augmentation substantielle des résultats de l’entreprise est principalement due à l’augmentation du volume et du prix des principaux produits. Au cours des 22 dernières années, le prix moyen du glyphosate d’ammonium Q1 a atteint 256900 yuan / tonne, YOY + 45%, qoq – 28%. Bien que le rapport annuel ait diminué, il est toujours à un niveau élevé et les bénéfices de l’entreprise ont augmenté. En outre, la base de Guang’an de la compagnie a continué d’améliorer le projet de dichlorure de méthyle et de phosphore, et la capacité de production de la compagnie a considérablement augmenté. Le plan d’exploitation de 22 ans de l’entreprise est que le projet de dichlorure de méthyle et de phosphore de la base de Guang’an réalise une production normale complète et que la performance de l’entreprise devrait encore être améliorée. Le glyphosate d’ammonium est un herbicide organophosphoré et l’un des trois herbicides non sélectifs au monde. Avec l’extension de l’interdiction mondiale du paraquat, la résistance au glyphosate et la promotion et l’utilisation de la technologie transgénique, le glyphosate d’ammonium doit être libéré rapidement.
La marge brute a augmenté d’une année sur l’autre et le contrôle des coûts a été efficace: en raison de l’augmentation du prix du glyphosate d’ammonium, la marge brute de l’entreprise a augmenté de 5,79 PCT pour atteindre 34,18% d’une année sur l’autre. Entre – temps, la capacité de contrôle des coûts de l’entreprise a été considérablement améliorée. Le taux des d épenses de R & D du premier trimestre de 22 ans a diminué de 0,98 PCT pour atteindre 2,40%, le taux des dépenses de vente a diminué de 0,19 PCT pour atteindre 1,19%, le taux des dépenses de gestion a diminué de 0,74 PCT pour atteindre 2,91% et le taux des dépenses financières a diminué de 0,
Expansion de la production et innovation, consolidation de la position de leader: en tant que leader du glyphosate d’ammonium en Chine, l’entreprise poursuit continuellement la recherche et le développement technologiques, prend l’initiative de maîtriser la technologie de production du glyphosate d’ammonium raffiné et de planifier la capacité de production. Le glyphosate d’ammonium raffiné est l’ingrédient actif du glyphosate d’ammonium et l’orientation future de l’industrie du glyphosate d’ammonium. À l’heure actuelle, 3 000 tonnes de glyphosate d’ammonium raffiné de la base de Guang’an sont en cours de production expérimentale, et la base de Mianyang prévoit une capacité de production de 30 000 tonnes de glyphosate d’ammonium raffiné. Avec la promotion progressive de projets tels que le dichlorure de méthyle et le glyphosate d’ammonium raffiné, la position de leader de l’entreprise a été encore renforcée.
Prévision des bénéfices: le prix des céréales est à la hausse, le cycle de boom de l’agrochimie approche, nous avons révisé les prévisions de bénéfices, nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 1 291 / 1 472 millions de RMB en 2022 / 2023, YOY + 20% / + 14%, ce qui équivaut à 1,74 / 1,99 RMB en EPS, et le PE correspondant au cours des actions a est 11 / 10 fois. Le glyphosate d’ammonium, le principal produit de l’entreprise, a un grand potentiel de développement à l’avenir. Il est optimiste quant à ses perspectives de croissance à l’avenir et maintient la cote d’achat.
Conseils de risque: 1. Le prix du produit est inférieur aux attentes; 2. Le nouveau projet n’a pas été mis en service comme prévu.
