Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) ( Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) )
Faits saillants des rapports trimestriels: 1. Les résultats sont demeurés stables à la hausse et le bénéfice net a augmenté de 21%. Au premier trimestre Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) La qualité des actifs de l’entreprise est restée excellente, les provisions ont été constituées de façon stable et le bénéfice net a augmenté de 21% d’une année sur l’autre. 2. Les dépôts et les prêts ont été florissants au premier trimestre et la structure négative du capital est restée stable dans l’ensemble. Au premier trimestre, la note de crédit a augmenté de 15,9 milliards de RMB (contre 10,3 milliards au cours de la même période en 21 ans, principalement en raison de la contribution de l’entreprise), dont 9,8 milliards de RMB, soit une augmentation de 60%. La croissance des dépôts à la fin du passif n’est pas faible, avec une augmentation trimestrielle de 24 milliards de RMB, avec une légère augmentation par rapport à la même période en 20 / 21. La proportion des dépôts dans les passifs portant intérêt est stable à 66%. 3. La qualité des actifs est excellente et bonne, et les provisions sont fortement tamponnées. Depuis 3q20, les produits défectueux de l’entreprise ont connu une double baisse des produits défectueux au cours des six trimestres consécutifs, l’attention + les produits défectueux étant au meilleur niveau de l’histoire. 1q22 Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) Le taux de couverture des provisions pour le premier trimestre était de 464%, soit une augmentation significative de 41 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Insuffisance des rapports trimestriels: 1. L’écart d’intérêt annualisé d’un seul trimestre a continué de diminuer, l’écart d’intérêt 1Q a légèrement diminué de 1 pb par rapport à l’anneau, la marge de baisse a été considérablement réduite, principalement en raison de la traînée du rendement de l’actif et de la contribution positive du passif à l’écart d’intérêt. Le côté actif s’attend principalement à ce que l’impact de la réévaluation ( Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) Q1 les prêts de réévaluation représentent 31% du total des prêts), et la structure globale du crédit demeure stable du point de vue de la structure. À l’avenir, d’une part, les facteurs ponctuels de réévaluation du crédit du côté de l’actif ont été éliminés et le nouveau taux d’intérêt devrait se stabiliser; d’autre part, l’augmentation de la part du crédit de détail dans la structure atténuera également la pression à la baisse du taux de rendement du côté de l’actif du point de vue de la structure; d’autre part, le taux d’intérêt du côté du passif continuera de bénéficier de la baisse de la limite supérieure du prix fixe des dépôts et l’écart d’intérêt subséquent
Suggestion d’investissement: 2022e, 2023epb0. 66x / 0,60x; Pe6. 27x / 5.33x (Urban Commercial Bank pb0.72x / 0.64x; pe5.95x / 5.23x), l’entreprise a profondément cultivé Suzhou, et la structure de la Division des affaires est unique. En s’appuyant sur la qualification de la Banque hôte de la carte de citoyen, elle a mis en place un système parfait d’avantages pour les gens, a obtenu un groupe de clients de détail stable et a continué d’approfondir sa stratégie de vente au détail. Les activités intermédiaires ont montré une bonne dynamique de développement et les revenus des activités de gestion financière des agents ont augmenté rapidement. La qualité des actifs reste excellente, le taux de non – conformité diminue régulièrement, la pression sur la qualité des actifs diminue et la marge de sécurité est élevée à l’avenir. La transformation future est préoccupante et il est recommandé d’en assurer le suivi.
Note: selon les conditions d’exploitation de la société Q1, nous ajustons les prévisions de bénéfices. Le chiffre d’affaires prévu pour 2022e et 2023e est respectivement de 11,73 milliards et 13,66 milliards (valeur précédente: 11,73 milliards et 13,58 milliards), et le bénéfice net est respectivement de 3,74 milliards et 4,40 milliards (valeur précédente: 3,65 milliards et 4,23 milliards).
Conseils sur les risques: la macro – économie est confrontée à des pressions à la baisse et les résultats sont inférieurs aux attentes.
