Goertek Inc(002241) ( Goertek Inc(002241) )
Événement: le 26 avril, la compagnie a publié le rapport trimestriel 2022 et l’aperçu semestriel des résultats. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 20,11 milliards de RMB, soit + 43,4% d’une année sur l’autre et – 21% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 900 millions de RMB, soit – 6,7% d’une année sur l’autre et – 4,4% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 880 millions de RMB, soit + 46,1% d’une année sur l’autre et + 7,9% d’une année sur l’autre; La marge bénéficiaire brute était de 13,7%, soit – 0,8 PCT par rapport à l’année précédente. Rapport d’anneau + 0,9 PCT; Le taux d’intérêt net était de 4,5%, soit – 2,5 PCT d’une année sur l’autre et + 0,8 PCT d’une année sur l’autre. On estime que le bénéfice net de 22h1 réalisé par la société mère se situe entre 2,07 et 2,42 milliards de RMB, en hausse de 20 à 40% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 1,90 à 2,18 milliards de RMB, en hausse de 35 à 55% d’une année sur l’autre.
Le rendement du 22q1 est conforme à l’avis préalable et le rendement du premier semestre a été remarquable: auparavant, la compagnie avait prévu que le bénéfice net du 22q1 serait de 870 à 970 millions de RMB pour la société mère et que le bénéfice net non attribuable de 840 à 900 millions de RMB serait déduit. Le rendement réel était conforme à l’avis préalable. En outre, l’entreprise a continuellement augmenté ses investissements dans la recherche et le développement dans les domaines de la VR, de l’acoustique et de l’optique, avec un investissement de 1,11 milliard de RMB dans la recherche et le développement au 22q1, soit + 58,1% d’une année sur l’autre. En raison de la croissance rapide des revenus des produits VR et Smart Game console, ainsi que de l’optimisation de la structure des produits et de l’augmentation du niveau global des bénéfices, l’entreprise a encore réalisé une forte augmentation des performances dans le contexte de la performance globale faible de l’industrie de l’électronique grand public au cours du premier semestre de l’année. Sur la base de la médiane de l’intervalle de prévision des résultats de 22h1, on estime que 22q2 réalisera un bénéfice net de 1,35 milliard de RMB pour la société mère, soit + 76,4% d’une année sur l’autre et + 49,7% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 1,17 milliard de RMB, soit + 44,2% d’une année sur l’autre et + 32,7% d’une année sur l’autre.
VR / AR offre un large espace de croissance et une grande visibilité pour la croissance toute l’année: en prévision de l’année, Meta, Sony et Apple devraient publier de nouveaux produits VR Head display, et l’objectif annuel d’expédition de pico est passé de 1 million à 1,8 million d’unités. En plus de la mise à niveau des fonctions, de l’amélioration continue de la chaîne écologique, des produits VR plus matures et des scénarios d’application plus diversifiés continuent d’atterrir, l’industrie VR / AR maintient une forte tendance à la croissance. Selon Digitimes, les expéditions mondiales de VR / AR devraient atteindre 19,1 millions d’unités en 22 ans, soit + 67,5% d’une année sur l’autre et 59,2% du tcac en 2022 – 25; Selon IDC, les expéditions mondiales d’ar devraient atteindre 1,35 million d’unités en 22 ans, soit + 309% d’une année sur l’autre et 121,4% du tcac en 2022 – 25. L’entreprise bénéficie pleinement de son statut de fabricant de têtes VR. En outre, les produits tels que les appareils portables intelligents et les appareils acoustiques intelligents ont maintenu une croissance constante et une grande visibilité tout au long de l’année.
Proposition d’investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 59 / 74 / 9 milliards de RMB en 2022 – 24, ce qui correspond à un pe de 16,0 / 12,8 / 10,5 fois, et la cote d ‘« achat » devrait être maintenue.
Conseils sur les risques: le volume des expéditions de VR / AR n’est pas aussi élevé que prévu, la demande en aval est affectée par la situation épidémique et le risque que les données d’information sur l’utilisation de l’étude ne soient pas mises à jour en temps opportun.
