Winning Health Technology Group Co.Ltd(300253) ( Winning Health Technology Group Co.Ltd(300253) )
Événement: la société a publié son rapport annuel 2021 avec un chiffre d’affaires de 2,75 milliards de yuan (+ 21,3%), un bénéfice net pour la société mère de 378 millions de yuan (- 23%), un bénéfice net déduit de 212 millions de yuan (- 43,2%) et un flux de trésorerie opérationnel de 368 millions de yuan (- 5,7%). 22q1 résultats, 22q1 produits 446 millions de yuan (+ 29,3%), bénéfice net pour les parents 31,76 millions de yuan (+ 121,7%), déduction faite du bénéfice non net a augmenté de 38,4 fois à 30,57 millions de yuan, et les flux de trésorerie nets d’exploitation ont diminué à – 98,68 millions de yuan par rapport à – 198 millions de yuan dans la même période l’an dernier.
Plusieurs facteurs ont contribué à la piètre performance de la compagnie en 2021. Les résultats insatisfaisants de l’entreprise en 2021 sont principalement dus à trois facteurs: 1) la croissance lente des activités de base, l’augmentation annuelle de 9,3% des activités de TI de la santé, dont l’augmentation annuelle de 12,6% des revenus des logiciels et des services techniques, principalement en raison de la baisse des nouveaux contrats signés au cours des 20 dernières années en raison de l’impact de l’épidémie, ce qui a entraîné l’impact de la mise en oeuvre et de la confirmation du projet au cours des 21 dernières années; La dépréciation du crédit et la perte de valeur des actifs ont considérablement augmenté, les deux dépréciations totalisant 140 millions de RMB en 20 ans, contre 250 millions en 21 ans; La marge brute a diminué, celle des logiciels et des services techniques a diminué de 3,6 PCT, celle des services matériels a diminué de 1 PCT. Bien que les revenus des services médicaux sur Internet aient augmenté de 191,6% d’une année sur l’autre sous l’influence de la technologie des clés combinées, la marge brute est tombée de 39% à 9,8%.
22q1 les revenus, les recouvrements et les commandes sont idéaux. Depuis cette année, tous les indicateurs d’exploitation se sont améliorés, les revenus du Q1 ont augmenté de près de 30% d’une année sur l’autre, dont 41,3% des revenus des logiciels et des services techniques; Les nouveaux contrats signés ont augmenté de plus de 35% d’une année sur l’autre et le nombre de projets de plus de 10 millions de niveaux est passé de 2 à 15, ce qui indique une forte demande en aval cette année; L’encaisse reçue pour la vente de biens et la prestation de services a augmenté de 37% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur au taux de croissance des revenus; La dépréciation des actifs et la perte de crédit ont également été inversées à 11,17 millions de RMB. L’amélioration de l’indice ci – dessus est due, d’une part, à une augmentation de plus de 25% du montant du contrat sur 21 ans d’une année sur l’autre et, d’autre part, à des retards de confirmation et de paiement dus à des facteurs tels que l’épidémie du 21q4, etc., qui ont été mis en œuvre au 22q1.
Le pire est peut – être derrière nous et nous attendons avec impatience une promotion accélérée des produits WineX. La piètre performance de l’entreprise au cours des 21 dernières années est liée, d’une part, à l’impact de l’épidémie sur la demande et la livraison et, d’autre part, à l’augmentation de la promotion de nouveaux produits. À la fin de l’année 21, la société avait installé 220 hôpitaux dans 25 provinces du pays. Sur les 10 millions de commandes de 22q1, 6 projets de la société avaient été approuvés par les clients, ce qui indique que les nouveaux produits sont de plus en plus reconnus par les clients. En outre, l’impact de la perte d’entreprise innovante de l’entreprise sur le bénéfice net de la société mère au cours des 21 dernières années s’élève à 92,85 millions de RMB. Compte tenu du faible taux de charge du diagnostic et du traitement en ligne et des services médicaux, on s’attend à ce que la perte d’entreprise innovante de l’entreprise s’améliore avec la normalisation de la prévention et du contrôle des épidémies et la clarification progressive des politiques.
Compte tenu de l’impact probable de l’éclosion, nous avons révisé à la baisse les prévisions de rendement de l’entreprise et nous nous attendions à ce que le SPE pour 22 – 24 ans soit de 0,23 / 0,32 / 0,45 Yuan respectivement (le SPE initial prévu pour 22 – 23 ans était de 0,42 / 0,61 Yuan). Selon le niveau d’évaluation de la société comparable, la société a reçu 38 fois PE en 22 ans, ce qui correspond à un prix cible de 8,74 RMB, et la cote d’achat a été maintenue.
Conseils sur les risques
Risque d’atterrissage de nouveaux produits inférieur aux attentes; Risque accru de concurrence industrielle
