Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) ( Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) )
Évaluation du rendement
Au cours du premier trimestre de 2022q1, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 825 millions de RMB, en hausse de 27,27% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 218 millions de RMB, en baisse de 21,84% par rapport à l’année précédente.
Analyse des opérations
La rentabilité du premier trimestre a diminué et on s’attend à ce qu’elle soit partiellement affectée par les changements dans la structure des produits: le bénéfice de la société a diminué d’année en année au cours du premier trimestre de 2022, avec une marge brute de 30,5% au cours du premier trimestre de 2022, en baisse de 5,95 PCTs d’année en année et de 1,43 PCTs d’année en année; Le taux d’intérêt net était de 11,97%, en baisse de 7,68 PCTs par rapport à l’année précédente et de 1,94 PCTs par rapport à l’année précédente. Nous nous attendons à ce que les changements dans la structure des produits soient en partie attribuables à la baisse de la part des revenus de l’équipement de forage et d’achèvement à marge brute élevée de l’entreprise.
Les charges financières et les pertes de valeur des actifs ont fluctué considérablement au premier trimestre, ce qui devrait s’améliorer par la suite: le taux de charge financière de la compagnie au cours du premier trimestre de 2022q1 était de 2,89%, en hausse de 4,01 PCTs d’une année sur l’autre et de 0,92 PCTs d’une année sur l’autre, principalement en raison de la dépréciation du dollar américain et du rouble et de pertes de change plus élevées. Entre – temps, la perte de valeur des actifs de la société (y compris la perte de valeur du crédit) a augmenté de 299,62% d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre de 2022, principalement en raison de la variation de la répartition des créances à long terme. Nous pensons que l’atténuation de l’impact de l’épidémie devrait s’améliorer progressivement avec l’atténuation des conflits géopolitiques.
Les nouvelles commandes signées / en cours d’exécution de la compagnie ont atteint un sommet historique en 2021, et 2022 devrait devenir une grande année de dépenses en capital de la compagnie pétrolière, avec de nouvelles commandes signées ou une nouvelle augmentation de la compagnie. Avec la reprise de la prospérité de l’industrie des services pétroliers, la compagnie a signé de nouvelles commandes de 14 794 milliards de RMB en 2021, en hausse de 51,73% d’une année sur l’autre, et les commandes en stock à la fin de l’année se sont élevées à 8,86 milliards de RMB (taxes comprises), en hausse de 91,2% d’une année sur l’autre. Ihsmarkit prévoit que le montant total des dépenses en capital pour l’exploration et la mise en valeur en amont dans le monde augmentera de 24% d’une année sur l’autre en 2022. Le plan des dépenses en capital de Sinopec prévoit que les dépenses en capital pour l’exploration et la mise en valeur augmenteront d’environ 20% d’une année sur l’autre en 2022. On s’attend à ce que le boom de l’industrie des services pétroliers continue d’augmenter et que la compagnie signe de
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
On estime que la société réalisera un bénéfice net de 20,23 / 27,03 / 3512 milliards de RMB de 2022 à 2024, ce qui correspond au pe14x / 11X / 8X actuel. Compte tenu du fait que 2022 devrait devenir une grande année de dépenses en capital pour les compagnies pétrolières, la compagnie, en tant que chef de file de l’équipement de services pétroliers, en profitera pleinement. Avec le développement du pétrole et du gaz de schiste en Chine et l’expansion du marché à l’étranger, la performance devrait atteindre une croissance élevée et maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Les prix du pétrole ont fortement chuté, les progrès de la production non conventionnelle de pétrole et de gaz ont été inférieurs aux prévisions, l’expansion des marchés étrangers a été entravée et le risque de fluctuation des taux de change a été exposé.