Sangfor Technologies Inc(300454) ( Sangfor Technologies Inc(300454) )
Aperçu de l’événement
Le 26 avril 2022, Sangfor Technologies Inc(300454) a publié le rapport du premier trimestre de 2022. Au premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires total d’exploitation de 1144 milliard de RMB, en hausse de 4 Le bénéfice net de la société attribuable aux actionnaires des sociétés cotées était de – 518 millions de RMB, en baisse de 438,9% par rapport à l’année précédente.
De nombreux facteurs exercent une pression sur les résultats à court terme, sans crainte de perturbations à court terme, et les opérations de l’entreprise maintiennent la stabilité stratégique.
Selon l’annonce de la compagnie, en raison de la situation épidémique à Shenzhen et Dongguan, certaines matières premières sont arrivées en retard et la production et l’expédition ont stagné, de sorte que certaines commandes n’ont pas été livrées en temps opportun, ce qui a eu une incidence sur la comptabilisation des recettes; L’épidémie de Jilin, Shanghai et d’autres villes a eu un impact considérable sur le développement des entreprises locales. En outre, en raison de la demande des clients et de l’intensification de la concurrence sur le marché, les nouvelles commandes de l’entreprise ne sont pas idéales. Nous estimons que la combinaison de facteurs multiples a entraîné un ralentissement de la croissance des revenus au premier trimestre et que les facteurs d’influence subséquents devraient s’atténuer.
La perte de la compagnie a augmenté de 349 millions de RMB d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre, dont 105 millions de RMB de coûts d’exploitation ont augmenté d’une année sur l’autre, en hausse de 28,52%. La principale raison pour laquelle les coûts d’exploitation ont augmenté plus rapidement que les revenus a été que la croissance des commandes d’affaires de cybersécurité n’était pas idéale, et certaines matières premières pour les affaires de cybersécurité ont été hors stock en raison de l’épidémie, et le taux de croissance des revenus de cybersécurité a été significativement inférieur à celui des affaires d’informatique en nuage et d’infrastructure de La proportion d’entreprises ayant une marge brute plus faible au cours de la période considérée a encore augmenté; D’autre part, l’augmentation des coûts d’achat du matériel a également une certaine incidence sur les coûts d’exploitation de l’entreprise.
Les d épenses de vente à la fin des d épenses ont augmenté de 116 millions de RMB d’une année sur l’autre, les dépenses de gestion de 27 millions de RMB d’une année sur l’autre et les dépenses de R & D de 129 millions de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de rémunération et d’assurance sociale résultant de l’augmentation des ventes, de la gestion, du personnel de R & D et de Nous estimons que, sous la pression à court terme de la performance, l’entreprise maintient une stabilité stratégique dans ses activités, avec des investissements élevés dans la R & D et les ventes. La disposition pertinente mérite d’être attendue et le taux de croissance des revenus de l’entreprise devrait revenir.
La normalisation de la gestion et du contrôle des épidémies accélère l’accès des entreprises au Cloud et collabore avec les opérateurs pour étendre la nouvelle mer bleue de DAAS.
Depuis mars de cette année, la lutte contre les épidémies s’est intensifiée dans de nombreux endroits. Dans le cadre de l’appel à la politique, le travail à domicile est devenu la norme, et les travaux de base tels que la recherche et le développement et les finances sont la ligne de vie de l’entreprise, avec des exigences élevées en matière de sécurité. Sangfor Technologies Inc(300454)
Depuis 2012, les entreprises représentées par Huawei Sangfor Technologies Inc(300454) Les données de Gartner montrent que parmi les divers services en nuage, tels que IaaS / paas / SaaS / DAAS, DAAS a connu la croissance la plus rapide, avec un taux de croissance de 95,4% en 2020. Avec le développement du cloud de bureau, DAAS est devenu un nouveau choix pour les utilisateurs.
En tant que partenaire important de l’opérateur, Sangfor Technologies Inc(300454)
Conseils en matière d’investissement
Compte tenu des données du premier rapport trimestriel de la compagnie et de l’impact de la situation épidémique, nous avons réduit les prévisions de revenus de la compagnie pour 22 – 24 ans de 91,38 / 123,15 / 16 672 milliards de RMB à 85,31 / 107,39 / 13 576 milliards de RMB pour 22 – 24 ans; Réduire les prévisions du bénéfice par action (SPE) de 1,87 / 3,03 / 4,84 RMB sur 22 – 24 ans à 1,28 / 2,02 / 3,11 RMB sur 22 – 24 ans, ce qui correspond au prix de clôture de 87 RMB / action le 26 avril 2022, PE étant 67,7 / 43,1 / 28,0 fois, et maintenir la cote « buy – in » de la compagnie.
Conseils sur les risques
L’épidémie a entraîné une baisse du budget informatique de l’entreprise; L’intensification de la concurrence industrielle entraîne une baisse des bénéfices; Le processus de percée technologique de base est inférieur aux attentes; Le processus de promotion des nouveaux produits n’est pas aussi rapide que prévu; Fuite des cerveaux de base de l’entreprise.
