Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) ( Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) )
Aperçu de l’événement
La Société publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5047 milliards de RMB / YOY + 24,80%; Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère est de 717 millions de RMB / YOY + 37,16%. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires s’élevait à 1 363 millions de RMB / YOY + 15,77%, et le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 273 millions de RMB / YOY + 29,26%.
Jugement analytique:
Augmentation des revenus et des bénéfices, forte capacité de contrôle des dépenses
Bénéficiant d’un climat de paysage élevé dans l’industrie photovoltaïque et d’une forte compétitivité de l’entreprise, le chiffre d’affaires de l’entreprise et le bénéfice net de la société mère ont augmenté au cours des 21 dernières années. Au cours d’un seul trimestre, le chiffre d’affaires et le bénéfice net de la société au 21q4 étaient respectivement de 1 302 millions de RMB et de 118 millions de RMB, en hausse de 35,61% et 62,69% d’une année sur l’autre. Du point de vue de la rentabilité, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières, la marge brute de la société a légèrement diminué de 1,83 PCT à 4,60% en 21 ans; Le taux d’intérêt net était de 14,14%, en hausse de 1,49 PCT par rapport à l’année précédente. La capacité de gestion et de contrôle des dépenses de l’entreprise a été renforcée. Les taux de vente / gestion (y compris la recherche et le développement) / dépenses financières au cours des 21 dernières années étaient respectivement de 1,41%, 6,71% et – 0,13%, avec des variations annuelles de – 0,59 PCT, – 0,13 PCT et – 1,42 PCT.
22q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1363 milliard de RMB, en hausse de 15,77% par rapport à la même période de l’année précédente, et la comptabilisation des revenus a été accélérée; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 273 millions de RMB, en hausse de 29,26% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne la rentabilité, la marge brute et la marge nette de 22q1 étaient respectivement de 27,13% / 19,99%, le niveau de la marge brute a diminué de 1,84 PCT d’une année sur l’autre et le niveau de la marge nette a augmenté de 2,18 PCT d’une année sur l’autre.
Les réserves techniques sont abondantes et la mise en page Multi – domaines progresse sans heurt.
Tout en continuant à développer l’espace d’affaires PERC, l’entreprise met activement en place des technologies telles que topcon, hjt et Perovskite. Dans le même temps, l’industrie des semi – conducteurs s’est activement développée, la deuxième courbe de croissance peut attendre.
L’entreprise a la capacité de livrer l’ensemble de l’équipement de ligne sur l’itinéraire technique topcon, l’équipement de base PE Poly et l’équipement de diffusion du bore ont été livrés avec succès au client pour la production de masse, et LPCVD a également été vérifié sur le client, où PE Poly a réalisé la préparation “trois en un” de la couche de tunnel, de la couche Poly et de la couche de dopage in situ, qui non seulement a résolu les difficultés inhérentes au placage d’enroulement, à la consommation d’énergie élevée et à la perte élevée de pièces de quartz dans le processus de production de batteries topcon traditionnelles, De plus, le temps de traitement du dopage in situ a été considérablement réduit, l’efficacité de la production a été améliorée et l’efficacité de conversion et le rendement du topcon ont été améliorés.
Construire une solution clé en main pour l’ensemble du processus de la technologie hjt à haut rendement sur l’itinéraire technique hjt, établir la ligne d’essai pilote hjt à Changzhou et retirer la première batterie à haut rendement de la ligne d’essai pilote hjt en juillet 2021. Le PECVD tubulaire innovant de l’entreprise est entré dans l’appariement des processus et la production de masse; L’optimisation continue, la stabilité des performances et l’aide à l’hétérostructure sont développées indépendamment par l’entreprise. Les avantages remarquables de l’efficacité de conversion ont été pleinement vérifiés par le client.
Sur l’itinéraire technique de la batterie Perovskite, l’équipement RPD de l’entreprise a obtenu l’ordre de la ligne pilote Perovskite, et l’ensemble de l’équipement Perovskite est entré dans la phase de développement.
Dans le domaine de l’équipement à semi – conducteurs, la filiale à part entière de l’entreprise, Chuangwei micro Electronics, a développé indépendamment l’équipement de nettoyage par gravure humide de 6 pouces, 8 pouces et 12 pouces, y compris l’équipement à rainure avec et sans panier et l’équipement à puce unique, couvrant une variété de processus de procédé humide de voie avant, réalisant l’expansion stratégique de l’entreprise du domaine de l’équipement photovoltaïque au domaine de l’équipement à semi – conducteurs.
Suggestions d’investissement: Nous ajustons les prévisions de revenus de la compagnie de 7779 milliards de RMB et 10797 milliards de RMB à 6834 milliards de RMB et 8437 milliards de RMB en 22 – 23 ans, augmentant les prévisions de revenus de 10850 milliards de RMB en 24 ans; Ajuster les prévisions du bénéfice net attribuable à la société mère de 1223 milliard de RMB et de 1671 milliard de RMB pour les années 22 à 23 à 1156 milliard de RMB et 1499 milliard de RMB, et augmenter les prévisions du bénéfice net attribuable à la société mère de 1938 milliard de RMB pour les années 24; Ajuster eps3 pour 22 – 23 ans. Les prévisions de 52 / 4,81 $sont passées à 3,32 $et 4,30 $, soit une augmentation de 5,57 $par rapport aux prévisions de 24 ans du SPE. Correspondant au prix de clôture de 47,59 RMB / action le 26 avril 2022, PE était 14, 11 et 9 fois respectivement en 22 – 24 ans. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: la prospérité de l’industrie en aval n’est pas aussi bonne que prévu, le développement de produits n’est pas aussi bon que prévu, la concurrence s’intensifie, etc.
