Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
Événement: le 26 avril, la compagnie a publié le rapport financier 22q1, avec un chiffre d’affaires de 15,26 milliards de RMB, YOY + 15,4%; Le bénéfice net de la société mère est de 5,72 milliards de RMB, YOY + 20,7%; Taux de non – conformité 0,77%, couverture des provisions 525%, roe16. 63%.
Le taux de croissance des performances a diminué et est resté à un niveau relativement bon. Le taux de croissance des revenus d’une année sur l’autre a été divisé en 22 Q1. Le taux de croissance des revenus d’intérêts nets a été de – 4,8 PCT en raison de la baisse de l’écart de taux d’intérêt net d’une année sur l’autre et du taux de croissance élevé de 21 Q1. Le taux de croissance des recettes nettes au titre des frais de manutention a diminué de façon significative d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que la fluctuation de la valeur nette des produits financiers au premier trimestre exerce une influence sur les ventes, ce qui exerce une pression sur les recettes de l’Agence. Le taux de croissance des autres revenus non productifs d’intérêts a diminué de 39,1 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le facteur de contribution au bénéfice net, l’effet d’attraction de l’expansion de l’échelle s’est encore amélioré, le taux de croissance de l’actif total du 22q1 a atteint 28,8%, soit + 4,9 PCT par rapport à l’année précédente, mais l’effet négatif causé par la baisse de la marge d’intérêt nette d’une année sur l’autre a également augmenté de façon significative.
Les dépôts et les prêts sont florissants et l’écart net de taux d’intérêt s’améliore. Jusqu’au 22q1, le dépôt était de + 23,3% au début de l’année et le taux de croissance annuel était de + 11,4 PCT. Malgré l’influence de certains facteurs du marché, l’ensemble du dépôt reflète une forte capacité d’absorption du dépôt, parmi lesquels le dépôt public est la force motrice de base, contribuant à 86% de l’augmentation nette du dépôt. Le taux de croissance des prêts a été de 26,2% d’une année sur l’autre et de + 0,8 PCT d’une année sur l’autre, dont la contribution aux prêts aux entreprises a augmenté principalement. Les dépôts et les prêts, en particulier la forte croissance des dépôts, ont soutenu l’amélioration de la marge d’intérêt nette.
L’écart net s’est stabilisé et s’est redressé. 22q1 marge d’intérêt nette annulaire + 3bp, la marge d’intérêt nette trimestrielle calculée annulaire est grande + 12bp, la tendance à la hausse est remarquable. En ce qui concerne le fractionnement de l’écart de taux d’intérêt net calculé au cours d’un seul trimestre (tous deux en fonction de la valeur calculée au cours d’un seul trimestre), le taux de coût de la dette portant intérêt s’est considérablement amélioré, avec un rapport trimestriel unique de – 26bp, qui est le facteur clé de la reprise de l’écart de taux d’intérêt net, et on s’attend à ce qu’une partie de l’écart de Le rendement des actifs portant intérêt ne s’est pas amélioré, comparativement à – 11 BP.
La qualité des actifs reste excellente. Au 22q1, le taux de NPL était essentiellement le même qu’au début de l’année et devrait se situer à un niveau supérieur dans l’industrie. Le taux de couverture des provisions est resté essentiellement le même qu’au début de l’année et est resté élevé, ce qui laisse suffisamment de place à la rétroaction des bénéfices.
Conseils en matière d’investissement: forte expansion, reprise des écarts de taux d’intérêt et excellente qualité
Les résultats ont maintenu un taux de croissance élevé, la baisse du taux de croissance du revenu net des commissions a été principalement affectée par la fluctuation de la valeur nette des produits, et la logique de croissance à long terme de la gestion du grand patrimoine est restée inchangée; Les dépôts et les prêts ont fortement contribué à l’expansion, l’écart net de taux d’intérêt s’est redressé régulièrement et a soutenu les résultats de l’année; La qualité des actifs est restée excellente, les provisions pour les bénéfices de soutien sont suffisantes pour maintenir une bonne croissance sur une base de performance élevée. Le SPE devrait être de 3,73 RMB, 4,35 RMB et 5,21 RMB pour la période 22 – 24. Le prix de clôture du 26 avril 2022 correspond à 1,5 fois le pb de 22 ans, maintenant la cote « recommandé ».
Indice de risque: le taux de croissance macroéconomique diminue; Les risques d’épidémie sont fréquents; Exposition au risque de crédit.
