Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
Aperçu de l’événement
Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) a publié le premier rapport trimestriel de 2022: 22q1 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 15263 milliards de RMB (+ 15,40%, YOY), un bénéfice d’exploitation de 5906 milliards de RMB (+ 15,37%, YOY) et un bénéfice net de 5720 milliards de RMB (+ 20,80%, YOY) pour la société mère; À la fin du premier trimestre, l’actif total était de 2,22 billions de RMB (+ 28,82%, YOY; + 10,10%, qoq), les dépôts étaient de 1,30 billion de RMB (+ 25,21%, YOY; + 23,34%, qoq) et les prêts étaient de 929914 milliards de RMB (+ 26,27%, YOY; + 7,79%, qoq). 22q1 marge d’intérêt nette de 2,24% (- 31bp, YOY); Le taux de prêt non performant est de 0,77% (+ 0BP, qoq), le taux de couverture des provisions est de 524,78% (- 0,74pct, qoq), le taux d’allocation des prêts est de 4,06% (+ 0,03pct, qoq); Le ratio d’adéquation des fonds propres était de 14,92% (- 0,52 PCT, qoq); Annualisé roe16. 63% (- 1,23 PCT, YOY).
Jugement analytique:
L’activité de perception des intérêts est stable, l’impact de la réception intermédiaire est faible et la dépréciation augmente la croissance de haute qualité.
Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Q1 chiffre d’affaires et ppop ont augmenté respectivement de + 15,4% / + 18,1% d’une année sur l’autre, ce qui a ralenti 13pct / 12,4pct par rapport au taux de croissance annuel de 2021, mais a maintenu une croissance relativement rapide. Parmi eux, le revenu net d’intérêt de Q1 a diminué de 4,8 TCP par rapport à l’année précédente de + 12,6% d’une année sur l’autre. Sous une base d’écart d’intérêt plus élevée, il a été soutenu principalement par l’augmentation de l’émission de prêts et de l’expansion des tables. Les revenus non productifs d’intérêts ont augmenté de + 20,3% d’une année sur l’autre, en baisse de 31,2% par rapport au taux de croissance élevé de l’année dernière, principalement en raison de la baisse de la perception moyenne, et les revenus nets de commissions ont été essentiellement stables par rapport à la même période de L’année précédente (+ 0,9%, YOY). Étant donné que plus de 80% des revenus de commissions de la société en 2021 provenaient d’activités d’agence, la faiblesse du marché des capitaux au premier trimestre a limité les activités de grande richesse en raison de la similitude de l’industrie, et les activités de gestion de Nous pouvons voir que la réduction significative des frais de traitement de la divulgation de l’entreprise est également due à la réduction des frais de traitement de l’Agence. Nous pensons que le taux de croissance des revenus de la société de suivi devrait augmenter régulièrement avec la stabilisation de l’écart de taux d’intérêt et la reprise de la croissance des activités sans intérêt.
En ce qui concerne les dépenses, la provision pour dépréciation Q1 a augmenté de + 22,2% d’une année sur l’autre, tout en maintenant une forte intensité. L’impôt sur le revenu a augmenté négativement d’une année sur l’autre sous l’effet de l’exonération fiscale superposée, et le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté rapidement de + 20,8%, ce qui a permis d’améliorer la qualité des résultats.
Q1 les prêts aux entreprises et les dépôts sont florissants, l’optimisation de la structure de la dette contribue à la reprise de la marge d’intérêt
Le total des actifs du premier trimestre est passé de + 28,8% à 2,22 billions de RMB d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’augmenter encore la vitesse sur la base de + 23,9% en 2021 et d’atteindre une échelle encore plus élevée. Au premier trimestre, les prêts de la société ont été fortement investis, le montant total des prêts a augmenté de 26,3% d’une année sur l’autre et de + 7,79% d’une année sur l’autre, soit un peu plus que l’année précédente; Les actifs d’investissement et les actifs interbancaires ont augmenté respectivement de + 24,0% / + 188,4% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la structure de l’accroissement des prêts, le prêt Q1 a augmenté de 67,2 milliards de RMB, soit une augmentation d’environ 18,4 milliards de RMB par rapport à l’année précédente. Parallèlement à l’augmentation de l’allocation des prêts du côté de l’actif, 74,8% de l’accroissement des prêts ont été accordés à des entreprises, ce qui a entraîné une augmentation de 8,3 PCT par rapport au 21q1. Les prêts aux entreprises, aux billets et aux prêts de détail ont augmenté de + 27,9% / + 57,1 / 18,7% par rapport à l’année précédente, et de + 10,8% / + 15,8% / + 2,0% par rapport à Les dépôts du côté de la dette se sont bien comportés, avec une échelle Q1 de + 25,2% / + 23,3% par rapport à l’année précédente, et une augmentation nette d’un trimestre près du double de l’augmentation annuelle de 2021, reflétant une forte capacité de collecte de dépôts. L’échelle de la dette active correspondante a diminué par rapport au début de l’année, et les dépôts du côté de la dette ont augmenté de 6,5 PCT à 63,4% au début de l’année. L’optimisation de la structure de la dette a encore contribué à l’augmentation significative de la marge d’intérêt. La marge d’intérêt nette du premier trimestre divulguée par la société était de 2,24%, ce qui a entraîné une baisse de 31bp d’une année sur l’autre sur une base élevée, en raison de la baisse du rendement de l’actif; Toutefois, selon l’écart d’intérêt net trimestriel calculé à partir de la valeur moyenne du solde à la fin de la période initiale, le ratio Q1 a fortement augmenté de 11 BP, tandis que le rendement des actifs a continué de baisser, tandis que le ratio du coût de la dette a considérablement amélioré l’écart d’intérêt de La contribution positive.
Q1 forte passation par profits et pertes et forte provision pour maintenir une excellente qualité des actifs
La qualité des actifs de l’entreprise est restée faible et excellente, avec un taux de non – conformité de 0,77% pour Q1 au début de l’année; Les catégories préoccupantes ont légèrement augmenté de 3bp à 0,51% au début de l’année, mais le niveau absolu était faible. Selon le calcul, le taux de production de NPL de Q1 plus radiation a augmenté de 41 BP à 1,09% d’une année sur l’autre, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142)
Conseils en matière d’investissement
Au premier trimestre Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) D’autre part, la poursuite de l’avantage concurrentiel d’un inventaire propre et d’une disposition vigoureuse garantira une croissance de haute qualité des performances futures. Compte tenu de la performance du premier trimestre, nous maintenons la prévision du chiffre d’affaires annuel de la compagnie de 60,05 / 704 / 82 milliards de RMB pour la période de 22 à 24 ans et la prévision du bénéfice net de la société mère de 23,5 / 28,3 / 34,1 milliards de RMB, avec un taux de croissance correspondant de 20,1% / 20,4% / 20,6%; Maintenir l’eps3 de 22 à 24 ans. Les prévisions de RMB 44 / 4.17 / 5.05 correspondent au prix de clôture de RMB 35,15 / action le 26 avril 2022, Pb étant respectivement de 1,52 / 1,32 / 1,14 fois, ce qui maintient la cote d ‘« achat » de la compagnie.
Conseils sur les risques
1. Le risque que l’ensemble de l’économie ne soit pas réparé à l’avenir comme prévu et que le coût du crédit augmente considérablement;
2. Principaux risques opérationnels de la société, etc.
