Loctek Ergonomic Technology Corp(300729) ( Loctek Ergonomic Technology Corp(300729) )
Événement: la compagnie publie le rapport trimestriel 2022. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 764 millions de RMB, en hausse de 15,83% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 18 015000 RMB, en baisse de 43,64% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit était de – 29263 millions de RMB, en baisse de 109,66% par rapport à l’année précédente; Le résultat non récurrent est de 20,94 millions de RMB, principalement la contribution des subventions gouvernementales (16,33 millions de RMB) incluses dans le résultat courant et le résultat de la cession d’actifs non courants (4,42 millions de RMB); Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à – 15,71 millions de RMB, en baisse de 352,22% d’une année sur l’autre, ce qui est dû à des facteurs tels que le paiement de la construction navale et l’augmentation des entrepôts loués au cours de la période en cours.
Les transports maritimes et les taux de change sont sous pression et la rentabilité à court terme est compromise. Côté bénéfice, la marge brute de la société 2022q1 est de 39,8% (- 2,09 PCT.); Réaliser un taux d’intérêt net de 2,36% (- 4,86 PCT.). Côté frais, le taux des frais de vente de l’entreprise en 2022q1 est de 28,14% (+ 2,95 PCT.), Principalement en raison de la forte augmentation des frais de transport maritime d’une année sur l’autre; Le taux des frais généraux était de 4,71% (- 0,45 PCT); Le taux des dépenses de recherche et de développement est de 3,93% (- 0,17 PCT); Le taux des frais financiers est de 2,75% (+ 1,08 PCT.), Principalement en raison de l’augmentation des pertes de change.
On s’attend à ce que les facteurs négatifs s’atténuent marginalement et à ce que la récupération des bénéfices soit possible. Fret: Selon l’annonce de la compagnie, le prix moyen pondéré de l’armoire haute de 40hq est passé d’environ 6000 USD / armoire au 2021q1 à environ 15000 USD / armoire au 2022q1. Selon notre estimation, les frais de transport maritime de la compagnie au 2022q1 sont d’environ 60 millions de RMB, en hausse de 178% d’une année sur l’autre, Représentant 14,45% des revenus du commerce électronique transfrontalier de la compagnie (+ 8,43 PCT). En 2022, d’une part, l’indice composite actuel de la ccfi a diminué de 7% par rapport au début de l’année et la tendance à la baisse des coûts de transport maritime devrait se poursuivre. D’autre part, la compagnie devrait contrôler les coûts et l’efficacité du transport en signant un accord – cadre avec la Compagnie maritime pour choisir le prix de verrouillage de la machine et en investissant dans la construction d’un porte – conteneurs de 1800teu. Taux de change: le taux de change moyen USD / RMB est tombé de 6,51 à 6,36 au cours de la période considérée, ce qui a entraîné une augmentation des pertes de change de la société au cours de la période 2022q1. Le 25 avril, le prix médian du dollar des États – Unis par rapport au RMB était de 6,49, soit environ 1,7% de plus qu’au début de l’année. Le dollar des États – Unis s’est progressivement renforcé. La compagnie superposée a couvert le risque de fluctuation du taux de change par le verrouillage des devises et D’autres moyens, et la période de récupération des bénéfices est réalisable.
Mettre l’accent sur les produits à entraînement linéaire Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Côté produit: le produit du système de levage à entraînement linéaire reste la source principale d’augmentation des activités de l’entreprise, avec un chiffre d’affaires de 1645 milliard de RMB (+ 72,58%) en 2021, et une augmentation d’environ 21% est prévue pour 2022q1. Côté Canal: À l’avenir, l’entreprise développera les canaux de distribution et organisera activement des magasins hors ligne pour construire un nouveau modèle de promotion mutuelle de la double circulation internationale de la Chine. En 2021, les revenus en ligne de la compagnie se sont élevés à 1605 milliard de RMB (+ 39,30%), dont 527 millions de RMB (+ 89,19%) pour les stations indépendantes, 170 millions de RMB (+ 44%) pour les canaux en ligne en Chine et 1063 milliard de RMB (+ 40,53%) pour les revenus hors ligne. Nous prévoyons que la contribution des revenus du commerce électronique transfrontalier de la compagnie pour 2022q1 augmentera d’environ 13%. Parmi eux, la croissance à court terme ou légèrement inférieure à celle d’Amazon e e – commerce Channel en raison de l’impact du conflit russo – ukrainien sur les stations indépendantes en raison de l’arrêt du transport maritime.
Les activités d’entreposage à l’étranger approfondissent les douves et de nouveaux produits créent la deuxième courbe. L’entreprise fait tout son possible pour promouvoir le projet de complexe de services d’innovation pour les entrepôts publics de commerce électronique transfrontaliers à l’étranger, en adoptant la méthode de « petits entrepôts et grands entrepôts » pour le développement continu. À la fin de 2021, l’entreprise possédait 15 entrepôts dans le monde entier, qui ont couvert Les liens d’entreposage à l’étranger et de distribution finale et s’étendent au transport maritime de tête. L’entreprise continue d’augmenter ses investissements dans la recherche et le développement et de construire diverses applications de la technologie d’entraînement linéaire dans des scénarios de bureau et de maison intelligents et sains, tels que le lit électrique intelligent, la table basse élévatrice et le système de production d’électricité Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) basé sur l’entraînement linéaire, afin de créer la deuxième courbe de croissance de l’entreprise.
Suggestions d’investissement: l’avantage de la marque indépendante ergonomique de l’entreprise est remarquable, l’entrepôt à l’étranger approfondit les obstacles à la concurrence, et de nouveaux produits créent une deuxième courbe, espérant réaliser le développement conjoint des affaires internationales de la Chine. Nous nous attendons à ce que la compagnie réalise un chiffre d’affaires de 38,83, 50,96 et 6 538 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 35,3%, 31,2% et 28,3% respectivement, et réalise un bénéfice net de 270, 388 et 534 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 46,3%, 43,6% et 37,6% respectivement, avec un SPE de 1,22, 1,76 et 2,42 RMB, maintenant la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque accru de friction commerciale sino – américaine, risque accru de concurrence industrielle, prix des matières premières, frais de transport maritime et risque de fluctuation des taux de change
