Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) ( Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) )
Principaux points d’investissement
2021: augmentation de 100% des performances; Les commandes de matériel semi – conducteur de l’entreprise devraient dépasser 3 milliards de RMB en 2022.
Rendement en 2021: le chiffre d’affaires atteint 5,99 milliards de RMB, en hausse de 56% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1,71 milliard de RMB, en hausse de 99,5% par rapport à l’année précédente. En 2022, l’entreprise prévoit atteindre l’objectif de 10 milliards de dollars de revenus.
Rentabilité: la marge bénéficiaire brute est de 39,7%, avec une augmentation annuelle de 3,1 PCT, qui bénéficie principalement de l’optimisation continue du côté des coûts de l’entreprise. Le taux d’intérêt net a augmenté de 29%, soit 6,6% d’une année sur l’autre, et le taux de charge a été continuellement optimisé au cours de la période.
Commandes en main: 20 085 milliards de RMB (taxes comprises), en hausse de 242% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les commandes manuelles d’équipements à semi – conducteurs se sont élevées à 1068 milliard de RMB (taxes comprises), en hausse de 174% d’une année sur l’autre. Au cours des dernières années, l’équipement à semi – conducteurs de l’entreprise a été vérifié par les clients en aval et a été vendu. En 2022, l’objectif de l’entreprise est d’atteindre l’équipement à semi – conducteurs et le nouveau contrat de service de plus de 3 milliards de RMB (taxes incluses), qui deviendra un point de croissance important des commandes de l’entreprise.
Inventaire: 6,05 milliards de RMB, en hausse de 135% par rapport à l’année précédente. Les marchandises émises représentaient 76% des stocks (soit 4,6 milliards de RMB).
Investissement dans la R & D: 350 millions de RMB, en hausse de 56% d’une année sur l’autre, Représentant 5,9% du chiffre d’affaires.
Principaux points saillants des activités de l’entreprise en 2021: Équipement photovoltaïque / semi – conducteur, saphir / carbure de silicium
Équipement photovoltaïque: bénéficiant d’une itération technologique à grande échelle, la commande d’équipement photovoltaïque de l’entreprise a atteint un nouveau sommet. À l’heure actuelle, le bénéfice d’un seul W de Head Silicon Wafer Factory est encore proche d’un brut. Nous prévoyons que la tendance à l’expansion de la production de Wafers de silicium se poursuivra en 2022 et que les commandes d’équipement photovoltaïque de l’entreprise resteront stables.
Équipement à semi – conducteurs: le premier four à monocristaux de silicium à traction directe à axe dur de 12 pouces de l’entreprise a produit avec succès une tige de silicium monocristallin de 12 pouces; L’équipement d’amincissement, l’équipement de double polissage et l’équipement de polissage final ont été mis au point successivement dans le domaine de l’équipement à grande puce de silicium de 12 pouces. La performance de l’équipement a atteint le niveau international avancé et a réussi la phase de vérification du client.
Matériaux en carbure de silicium: former l’intention d’achat avec le client A. de 2022 à 2025, la priorité sera donnée à la fourniture d’au moins 230000 substrats en carbure de silicium. L’entreprise a mis en place une ligne de production pilote pour la synthèse des matières premières + Cristal Long + broyage et polissage, et a terminé le développement du champ thermique et de l’équipement de 6 à 8 pouces.
Matériau saphir: Le Cristal Saphir de 700kg a été cultivé avec succès.
2022 Q1: le rendement a augmenté de 57% d’une année sur l’autre; Les commandes en cours ont atteint 22,2 milliards de RMB, en hausse constante
Rendement du premier trimestre: le chiffre d’affaires a atteint 1,95 milliard de RMB, en hausse de 114% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 440 millions de RMB, en hausse de 57% d’une année sur l’autre.
Rentabilité: marge brute de 39,9%, en baisse de 3,6 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net a augmenté de 23,6% et de 2,2 PCT d’une année sur l’autre.
Commandes en main: 22 237 milliards de RMB (taxes comprises), en hausse de 113% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les commandes manuelles d’équipements à semi – conducteurs se sont élevées à 1343 milliard de RMB (taxes comprises), en hausse de 140% d’une année sur l’autre.
Conseils d’investissement: les résultats futurs de l’entreprise dans les domaines de l’énergie photovoltaïque, des semi – conducteurs, du saphir et du carbure de silicium devraient être optimistes. Le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 devrait être de 27,8 / 35,4 / 4440 milliards de RMB, en hausse de 62% / 27% / 26% par rapport à l’année précédente, ce qui correspond à un pe de 20 / 18 / 14 fois. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: les progrès de la recherche et du développement sur les dispositifs à semi – conducteurs sont inférieurs aux attentes; L’expansion de la production en aval du photovoltaïque n’a pas été aussi rapide que prévu.
