Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) ( Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) )
22q1 les revenus nets ont atteint un nouveau sommet trimestriel. Le 26 avril 2022, la compagnie a publié son rapport trimestriel pour 2022. Le chiffre d’affaires de la société au 22q1 s’élevait à 3,84 milliards de RMB, en hausse de 204% et 24,5% respectivement, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 387 millions de RMB, en hausse de 159% et 6,5% respectivement, et le bénéfice net après déduction des gains et pertes non récurrents s’élevait à 351 millions de RMB, en hausse de 206% et en hausse de 13,4% respectivement, tous deux supérieurs à la moyenne de la fourchette des prévisions de rendement précédentes. Les gains et pertes non récurrents se sont élevés à 36 millions de RMB, dont 24 millions de RMB de gains et pertes sur les variations de la juste valeur des actions Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035)
La rentabilité est élevée et le contrôle des coûts est excellent. Marge bénéficiaire brute: la marge bénéficiaire brute de la société au 22q1 est de 17,4%, soit une baisse de 1,8 PCTs et une augmentation de 1,1 PCTs; Taux d’intérêt net: le taux d’intérêt net du 22q1 est de 10,1%, en baisse de 1,7 PCTs et de 1,7 PCTs. Taux de D épense: le taux de dépenses de l’entreprise au cours de la période 22q1 est de 6,8%, avec une baisse de 1,1 PCTs et une augmentation de 1 PCTs. Les taux de dépenses des ventes, de la gestion, des finances et de la R & D sont respectivement de 0,3%, 0,7%, 0,1% et 5,9%, avec des variations annuelles de – 0,6, – 2,3, + 0,9, + 1,0 PCTs. L’augmentation des coûts financiers est principalement due à l’augmentation des pertes de change, tandis que l’augmentation des coûts de R & D est due à l’augmentation des investissements dans la R & D et à l’augmentation substantielle des prix des matières premières, ce qui entraîne une augmentation correspondante des coûts de production d’essai de R & D. Stocks: les stocks à la fin du 22q1 se sont élevés à 2,15 milliards de RMB, en hausse de 49,5% d’une année sur l’autre, les prix des matières premières ont augmenté et le montant des stocks a augmenté. Flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation: 185 millions de RMB au 22q1, en hausse de 159% d’une année sur l’autre, principalement en raison d’une forte augmentation des ventes internationales et d’une augmentation d’une année sur l’autre du montant du règlement en dollars des États – Unis à l’exportation.
Les expéditions sont à la hausse et le bénéfice net par tonne est élevé. Compte tenu du rythme de libération de la capacité, nous nous attendons à ce que les expéditions du 22q1 de la compagnie soient au même niveau que celles du 21q4, atteignant environ 15 000 tonnes, et que le bénéfice net par tonne demeure élevé. La proportion des expéditions de produits à haute teneur en nickel de l’entreprise continue d’augmenter. À l’heure actuelle, les matériaux à haute teneur en nickel à haute densité d’énergie ni83, ni88 et ni90 sont vendus en vrac à des clients haut de gamme à l’étranger. Ni93 et ni95 ont obtenu la certification internationale des clients et continuent d’améliorer l’échelle de production de masse.
Signer un contrat avec le Dieu de la Force pour verrouiller la demande. Le 25 avril, la société a signé un accord de coopération stratégique avec lishen, avec un total de 100000 tonnes de matériaux cathodiques. Les clients de l’entreprise sont diversifiés et relativement de haute qualité, y compris SK, Murata, North American Motor Factory, LG et d’autres clients étrangers, ainsi que des clients chinois tels que Yiwei et lishen.
La nouvelle intégration est parfaite et la batterie lmfp + à l’état solide occupe le Sommet de la technologie. Intégration: l’entreprise renforce la coopération en amont et en aval et signe des accords de coopération stratégique avec SK, Finnish Mining, Zhongwei, huayou, etc., afin d’assurer l’approvisionnement en matières premières. Lmfp: l’entreprise s’appuie sur l’Institut de recherche minière pour développer des matériaux LFp et lmfp de haute performance pour les véhicules électriques et le marché du stockage d’énergie haut de gamme, et établir une disposition intégrée avec Zhongwei et d’autres dans les ressources en phosphore, l’industrie chimique du phosphore et les précurseurs. Batterie à l’état solide: l’entreprise a terminé le développement de matériaux Lithium – électricité à l’état solide et a importé avec succès des clients tels que Gan Feng, Wei Lan, Qing Tao et Huineng pour réaliser la vente en vrac. L’entreprise a annoncé qu’elle fournirait au bleu au moins 25 000 tonnes de lithium solide.
Conseils en investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 16,12, 23,13 et 2 927 milliards de RMB en 2022 – 2024, soit une augmentation de 47,8%, 43,5% et 26,5%, et que le cours actuel des actions correspondra à 19, 13 et 10 fois PE en 2022 – 2024. Compte tenu du fait que l’entreprise est une entreprise leader positive, la croissance de la capacité s’accélère et la nouvelle configuration intégrée s’approfondit, la cote « recommandée» est maintenue.
Indice de risque: les ventes de nouveaux véhicules énergétiques au terminal sont inférieures aux prévisions; Le taux d’expansion de la production est inférieur aux prévisions; La concurrence entre les matériaux cathodiques s’est intensifiée.
