Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) ( Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
Résumé de l’événement: la compagnie a publié le rapport trimestriel 2022 le 26 avril. Au cours de la période visée par le rapport, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires total de 192 millions de RMB, soit + 126,88% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 101 millions de RMB, soit + 147,81% d’une année sur l’autre. Les résultats du premier trimestre de 2022 de la compagnie sont proches du plafond prévu.
Bénéficiant d’une forte prospérité dans l’industrie des matériaux superdurs, les revenus et les performances de l’entreprise ont maintenu une croissance rapide. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires total de la société s’élevait à 192 millions de RMB, soit + 126,88% d’une année sur l’autre et + 24,20% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 101 millions de RMB, soit + 147,81% d’une année sur l’autre et + 28,85% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires et la performance ont maintenu un taux de croissance relativement élevé d’une année sur l’autre et d’une année sur L’autre. Nous pensons que le boom élevé de l’industrie des matériaux superdurs est le principal facteur moteur: en ce qui concerne la culture des diamants, le processus de substitution des diamants de culture s’accélère dans le contexte de l’accélération de la mise en page des marques terminales et du conflit russo – ukrainien, et l’industrie continue de maintenir Une tendance à la croissance élevée. Les données de GJEPC montrent que les importations de diamants bruts et les exportations de diamants bruts de culture en Inde au cours du premier trimestre de 2022 ont augmenté respectivement de + 104,97% et + 77,72% d’une En ce qui concerne les diamants industriels, l’écart entre l’offre et la demande continue d’augmenter en raison de la culture des diamants dans l’industrie pour occuper la capacité de production de diamants industriels et de l’attraction indirecte de la demande de diamants industriels par la superposition de microparticules photovoltaïques, ce qui entraîne une augmentation continue des prix. Au cours de la période considérée, la société a régulièrement augmenté sa capacité de production, les immobilisations ont augmenté de 82 millions de RMB et les travaux de construction en cours ont augmenté de 25 millions de RMB à 53 millions de RMB, ce qui a entraîné une capacité d’acceptation des commandes plus stable. Le passif contractuel a augmenté de 64,65% par rapport à l’année précédente, de sorte que le potentiel de croissance des revenus et des résultats subséquents est suffisant.
La marge bénéficiaire augmente régulièrement et le contrôle des coûts superposés est excellent, et la rentabilité de l’entreprise continue d’augmenter. En 2022q1, la marge brute de vente de l’entreprise a atteint 69,17%, soit + 2,83 PCT par rapport à l’année précédente / 5,38 PCT par rapport à l’année précédente. Nous supposons qu’il y a deux raisons principales: 1) Les prix des diamants cultivés et des diamants industriels continuent d’augmenter; La percée technologique stimule la croissance de la valeur de production d’une seule machine et dilue les coûts fixes. En ce qui concerne le taux des taxes, le taux des taxes au cours de la période est de – 2,93 PCT par rapport à l’année précédente et de – 1,30 PCT par rapport à l’année précédente, dans laquelle le taux des taxes de vente, de gestion, de recherche et de développement et le taux des taxes financières sont respectivement de – 0,05 / – 1,31 / – 0,90 / – 0,67 PCT par rapport à l’année précédente et de – 1,32 / – 0,09 / + 1,31 / – 1,20 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute à la hausse constante, combinée à un excellent contrôle des coûts, a continué de renforcer la rentabilité de l’entreprise, avec une marge nette de 52,78%, soit + 1,90 PCT / an + 4,46 PCT.
L’augmentation constante de la capacité de production de diamants favorisera la flexibilité des performances à moyen et à long terme. La société a déjà publié le plan d’émission d’actions a à des objets spécifiques en 2022 le 26 mars et a été acceptée par la Bourse de Shenzhen le 25 avril. L’augmentation de capital proposée n’est pas supérieure à 4 milliards de RMB, dont environ 3,01 milliards de RMB sont des coûts d’achat d’équipement pour l’expansion de la capacité. Au total, environ 1800 presses à six faces ont été ajoutées, dont environ 1500 pour la production de diamants de culture et environ 300 pour la production industrielle de diamants. La capacité de production a été libérée en environ 3 ans. Comme nous l’avons indiqué dans le chapitre sur l’offre de « liberté de carat » et de « trois questions et trois réponses sur la culture de l’industrie du diamant », le nombre actuel de presses utilisées pour la culture de la production de diamants dans l’industrie est d’environ 3500, et il est principalement composé de 650 anciens modèles de presses. Par conséquent, avec l’augmentation de la capacité de production de l’entreprise, le droit de parole de l’industrie sera encore amélioré et l’élasticité de la performance à moyen et à long terme est plus attendue.
Suggestions d’investissement: on estime que la société réalisera un chiffre d’affaires d’exploitation de 9,56, 14,36 et 2 017 milliards de RMB en 2022 – 2024, soit respectivement + 91,8%, 50,2% et + 40,5% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 4,81, 7,32 et 1 026 milliards de RMB pour la société mère, respectivement + 100,6%, 52,4% et + 40,1% d’une année sur l’autre; Réaliser eps7. 96,12,13 et 17,00 RMB. Le prix de clôture de l’action le 26 avril était respectivement 29, 19 et 14 fois PE, ce qui maintient la note « recommandé».
Conseils sur les risques: la demande de l’industrie a considérablement diminué, le modèle de concurrence s’est détérioré et les projets d’augmentation fixe n’ont pas été approuvés.
