Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ( Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
Principaux points de vue
Les résultats de 21 ans ont dépassé le plafond prévu et ont continué de croître à un niveau élevé au premier trimestre. La compagnie a annoncé qu’en 2021, elle réalisera un chiffre d’affaires d’exploitation de 16,2 milliards de RMB et un bénéfice net de 2 875 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 12,62% et 4,15% respectivement par rapport à l’année précédente, ce qui correspond à 1,31 RMB du SPE, ce qui est supérieur à la limite supérieure de l’avis de rendement (le bénéfice net de 2,85 milliards de RMB pour la société mère). Au cours des 21 dernières années, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4 106 milliards de RMB et un bénéfice net de 1 154 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 32,0% et 130,5% respectivement par rapport à l’année précédente, ce qui correspond à une dilution globale de 0,52 RMB du SPE, et a maintenu un taux de croissance élevé; La forte croissance des performances est principalement due à la performance exceptionnelle de plusieurs nouveaux jeux en ligne et à la croissance rapide du marché d’outre – mer; La compagnie a publié l’avis de rendement du premier trimestre de 2022 et prévoit réaliser un bénéfice net de 740 à 770 millions de RMB pour la société mère, soit 534 à 559% d’une année sur l’autre; Dans le plan de 21 ans, tous les actionnaires recevront un dividende en espèces de 3,70 RMB (y compris l’impôt) pour chaque 10 actions. Aucune action bonus ne sera distribuée et aucune réserve de capital ne sera convertie en capital – actions.
La qualité des produits, la diversification et la mondialisation des marchés continuent de progresser. En ce qui concerne les nouveaux produits, les nouveaux jeux en ligne au cours de la période considérée, tels que douluo continental: Spirit Master duel, Glory archange, douluo continental: Spirit Awakening, puzzles & Survival, call me big Manager et Cloud City Song, se sont bien comportés. Parmi eux, “douluo continental: Soul Master duel” a obtenu une excellente performance après son lancement, se classant au Sommet de la liste des Best – sellers iOS Games Top 4, se classant en moyenne 11e, ce qui a validé la stratégie de raffinement de l’entreprise. Entre – temps, les catégories de produits de réserve auto – développés comprennent MMORPG, slg, card, analogique et d’autres catégories multiples, et les catégories de produits continuent de se diversifier; Le chiffre d’affaires à l’étranger s’est élevé à 4777 milliards de RMB, en hausse de 122,94% d’une année sur l’autre, Représentant 29,5% des revenus; La marque outre – mer 37games de l’entreprise couvre de nombreux pays et régions. Les types de jeux comprennent slg, MMORPG, simulation, cartes, etc. Au cours de la période considérée, les jeux mobiles émis à l’étranger par la société ont dépassé 700 millions de RMB par mois, ont ajouté plus de 55 millions d’utilisateurs enregistrés au total et ont dépassé 8,5 millions d’utilisateurs actifs par mois au maximum, ce qui a permis d’obtenir d’excellentes performances commerciales en mer; En ce qui concerne les nouveaux produits, en 2022, l’entreprise a adhéré à la stratégie de la qualité des produits, de la diversification et de la mondialisation du marché et a réservé près de 30 produits au pays et à l’étranger par le biais de l’auto – recherche, de l’Agence et de la personnalisation, ce qui devrait promouvoir la croissance continue et élevée des activités de jeu de l’entreprise.
L’incitation au capital contribue à la croissance à long terme. La société a publié la quatrième phase du plan d’actionnariat des employés (projet), qui prévoit de racheter 16,3 millions d’actions dans un compte spécial de titres avec une incitation de 650 personnes au maximum. Le prix des actions rachetées par la société cessionnaire est de 0 yuan / action, avec une durée de 72 mois. Les Conditions d’évaluation sont que le revenu d’exploitation en 2022 / 23 / 24 n’est pas inférieur à 186 / 203 / / 21,9 milliards de yuan respectivement ou le bénéfice net n’est pas inférieur à 33 / 36 / 3,9 milliards de yuan respectivement.
Conseils de risque: le flux de nouveaux produits de jeu ne répond pas aux attentes; Les bénéfices en mer sont inférieurs aux prévisions; Risques liés aux politiques réglementaires, etc.
Conseils en matière d’investissement: maintenir les prévisions de bénéfices et maintenir la cote « achat ». Nous maintenons les prévisions de bénéfices de 22 / 23 ans et augmentons les prévisions de bénéfices de 24 ans. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère en 2022 / 23 / 24 sera respectivement de 33 / 38 / 4,3 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 16 / 15 / 12%; EPS dilué = 1,50 / 1,72 / 1,92 Yuan, le cours actuel des actions correspond à PE = 14 / 13 / 11X. L’activité d’émission de l’entreprise continue de maintenir le leadership, l’auto – recherche sur les produits est bonne, l’expansion à l’étranger est lisse et la cote d’achat est maintenue.
