Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) ( Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) )
Principaux points d’investissement
Q1 bénéfice net de 169 millions de RMB pour la société mère, soit + 93,33% / + 1,26% par rapport à l’année précédente, ce qui est conforme aux attentes du marché. Le chiffre d’affaires de 2022q1 est de 1,57 milliard de RMB, soit + 96% / + 6% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net pour la mère est de 169 millions de RMB, soit + 93% / + 1% par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net est légèrement inférieur à 10,8%. Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 161 millions de RMB, soit + 99% d’une année sur l’autre, ce qui est en deçà de la limite inférieure des prévisions de rendement et conforme aux attentes du marché. En termes de rentabilité, la marge brute de Q1 était de 24,00%, soit – 1,93 PCT / + 2,33 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net de la mère était de 10,80%, soit – 0,13 PCT / – 0,48 PCT par rapport à l’année précédente. Après déduction du taux d’intérêt net non attribuable au parent de 10,26%, le taux d’intérêt brut est de 26%, inchangé et légèrement inférieur à celui de l’année précédente, à condition que le fret de 29 millions de RMB soit inclus dans le coût.
Les revenus augmentent d’un trimestre à l’autre, doublant au – dessus de la croissance annuelle, les bénéfices résistent fortement à la pression. En 2022q1, le chiffre d’affaires de l’entreprise a encore légèrement augmenté par rapport à l’année précédente. Bien qu’il ait été affecté par la situation épidémique en avril, l’ordre de l’entreprise est toujours plein, et le rapport entre le calendrier de production et l’année précédente a légèrement augmenté. Q2 prévoit que le chiffre d’affaires peut augmenter de 20% par rapport à l’année précédente. Au cours du deuxième semestre, la saison de pointe et la nouvelle capacité de production seront libérées, ce qui augmentera encore la vitesse. Le chiffre d’affaires En ce qui concerne les bénéfices, Q1, en raison de la hausse du prix de l’aluminium des matières premières et de l’augmentation des heures supplémentaires du Festival de printemps, la marge brute de l’entreprise a légèrement diminué, mais la marge nette est restée stable et les bénéfices ont résisté à la pression. Nous nous attendons à ce que le prix de l’aluminium Q2 diminue légèrement et que la marge bénéficiaire nette de l’année soit encore d’environ 11%.
La base de production de l’entreprise suit de près la disposition prospective des grands clients, le marché d’outre – mer et les grandes structures cylindriques sont de nouveaux points de vue, une croissance continue et élevée est claire. L’entreprise suit de près les grands clients mondiaux et chinois de batteries pour la mise en page prospective de la capacité, avec l’équipement, les matières premières et les avantages de premier plan du taux de rendement, l’avantage sur le marché haut de gamme est très évident, l’entreprise trois bases européennes ont été progressivement construites, 2022h2 a commencé à fonctionner, 2023 volume. La capacité de production de Huizhou phase III, Liyang phase II, Yibin et Ningde en Chine a été libérée successivement, tandis que les bases de Jingmen et Nanchang ont commencé à être construites. Actuellement, la valeur totale de la production de l’entreprise est prévue pour près de 20 milliards de RMB, ce qui est bien au – dessus des concurrents. Entre – temps, les grands éléments structuraux cylindriques de l’entreprise ont été désignés par de grands clients à l’extérieur de la Chine, à partir de 2022h2, et sont entrés sur le marché européen et américain, qui deviendra un nouveau point de croissance d’ici 2023, soutenant l’augmentation de la part de l’entreprise dans le monde.
Dans l’ensemble, le contrôle des coûts est bon et les taux de dépenses ont diminué d’une année sur l’autre. Au cours de la période 2022q1, les dépenses totales de la compagnie se sont élevées à 158 millions de RMB, soit + 73,33% / + 65,47% d’une année sur l’autre, avec un taux de dépenses de 10,08%, soit – 1,3 PCT / + 3,64 PCT d’une année sur l’autre. La préparation des matières premières a entraîné une forte augmentation des stocks et une baisse des flux de trésorerie opérationnels nets d’une année sur l’autre. 2022q1 les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la compagnie se sont élevés à 167 millions de RMB, en hausse de 175,6% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de la production et des achats de la compagnie au cours de la période en cours et de l’augmentation des prêts aux fournisseurs payés.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Compte tenu de l’influence des facteurs épidémiques, le bénéfice net attribuable à la société de révision suivante atteint 10,55 / 16,57 / 2403 milliards de RMB (prévu à l’origine 12,3 / 20,1 / 29 milliards de RMB) de 2022 à 2024, en hausse de 95% / 57% / 45% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un pe de 22x / 14x / 10x. 35xpe sera attribué en 2022 avec un prix cible de 158,6 RMB et la cote d’achat sera maintenue.
Conseils sur les risques: les ventes de véhicules électriques sont inférieures aux prévisions, les prix de l’aluminium fluctuent selon les attentes des supermarchés.
