Wintime Energy Co.Ltd(600157) ( Wintime Energy Co.Ltd(600157) )
Déduction des bénéfices non nets pour un niveau élevé d’innovation, exploitation du potentiel et transformation en une nouvelle croissance, et maintien de la cote de « surpoids »
La société a publié son rapport annuel et a réalisé un chiffre d’affaires de 27,08 milliards de RMB en 2021, soit + 22,3% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribué à la société mère était de 1,06 milliard de RMB, soit – 76,3% d’une année sur l’autre. Le bénéfice non net déduit était de 760 millions de RMB, soit + 291,2% d’une année sur l’autre. Dans le même temps, la société a publié un rapport trimestriel, 2022 Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 7,74 milliards de RMB, soit + 42,0% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribué à la société mère était de 330 millions de RMB, soit + 41,8% d’une année sur l’autre, déduction faite du bénéfice non net de 310 millions de RMB, soit + 155,7% d’une année sur l’autre. Étant donné que le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué d’une année sur l’autre en 2021 en raison du rendement élevé de la restructuration de la dette importante en 2020, à l’exclusion de l’impact des projets non opérationnels, en raison de l’augmentation du prix du charbon à coke et de la déduction du bénéfice non net de la société, nous avons augmenté nos prévisions de bénéfices et ajouté de nouvelles prévisions pour 2024, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 13,7 (valeur précédente 10,8) / 15,7 (valeur précédente 11,4) / 1,79 milliard de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 28,8% / 14,2% / 14,3% d’une année Le SPE est de 0,06 / 0,07 / 0,08 yuan, ce qui correspond au cours actuel des actions PE 24,0 / 21,0 / 18,4 fois. Les prix du charbon au pays et à l’étranger sont restés élevés, la demande de charbon à coke a continué de s’améliorer, les bénéfices de l’entreprise devraient augmenter et la cote « surpoids» devrait être maintenue.
Augmentation du volume et du prix du charbon à coke, compression des coûts d’exploitation de l’électricité et forte augmentation de la déduction des subventions mutuelles pour le charbon et l’électricité
Industrie du charbon à coke: la production de charbon de l’entreprise est principalement du charbon à coke de haute qualité et du charbon à coke mélangé. En 2021, la capacité de production de charbon à coke est de 9,9 millions de tonnes / an, la production / volume des ventes est de 10,74 millions de tonnes / 10,71 millions de tonnes, soit + 4,2% / + 3,7% d’une année sur l’autre. La production et les ventes ont légèrement augmenté, le prix de vente est de 1010 yuan / tonne, soit + 80,3% d’une année sur l’autre. Le bénéfice brut est de 590 yuan / tonne, soit 152,1% Au cours du premier trimestre de 2022, le volume des ventes de charbon à coke de la compagnie s’élevait à 2 206000 tonnes, soit + 8,1% d’une année sur l’autre, et le prix de vente était de 1 232 yuan / tonne, soit + 89,1% d’une année sur l’autre. Le bénéfice brut était de 746 yuan / tonne, soit + 126,3% d’une année sur l’autre. L’augmentation du volume et du prix du charbon à coke a stimulé la déduction de la compagnie Le charbon à coke est tarifé par le marché et est moins affecté par la politique. Il s’agit d’une ressource de charbon rare, avec une faible capacité de production ajoutée et une pénurie à long terme de charbon à coke principal en Australie. Avec la promotion de la politique de croissance stable, le prix international du charbon est resté élevé, l’approvisionnement en charbon à coke est serré, et la hausse des prix devrait se poursuivre, et les bénéfices de l’entreprise sur le charbon à coke devraient encore augmenter. Secteur de l’électricité: en 2021, les ventes d’électricité de la compagnie se sont élevées à 29,63 milliards de kWh, soit – 6,7% d’une année sur l’autre, avec un prix de vente de 394 RMB / MWh et un bénéfice brut de – 22 RMB / MWh. L’augmentation du prix du charbon électrique a exercé une pression sur les coûts du secteur de l’électricité. Avec la mise en place de l’Association annuelle des producteurs d’énergie au charbon (570 ~ 770 yuan / t) et la réforme du mécanisme de commercialisation du prix de rachat de la production d’énergie au charbon (prix de référence + fluctuation supérieure et inférieure de 20% au maximum), la fluctuation des coûts de l’industrie de l’énergie devrait diminuer considérablement, le prix de vente de l’énergie devrait augmenter et la performance du secteur de l’énergie de la compagnie devrait être libérée de façon stable.
Labourer profondément l’industrie principale & la nouvelle transformation énergétique contribue à une nouvelle croissance
Mine de charbon haizetan: la capacité de production approuvée est de 6 millions de tonnes, la capacité de production des capitaux propres est de 4,2 millions de tonnes, les réserves prouvées sont de 1,14 milliard de tonnes, et le permis minier devrait être obtenu à la fin de juin 2022. Gaz de schiste: l’exploration du gaz de schiste a permis d’obtenir des résultats et l’essai de fracturation a permis d’obtenir un débit de gaz de schiste de 3 885 m3 / jour. Aluminium sous – cutané: saisir l’occasion de l’exploitation conjointe des ressources en aluminium sous – cutané dans le Shanxi et étudier à titre préliminaire plus de 100 millions de tonnes de ressources en aluminium sous – cutané. Nouvelle énergie: coopérer avec le Groupe Three Gorges, le Groupe national de l’énergie, 6071727
Indice de risque: la reprise économique n’est pas aussi bonne que prévu; Les prix du charbon ont chuté plus que prévu; La capacité de décharge de l’industrie de l’omble de houille est trop grande
