Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
L’expansion de l’échelle s’est encore accélérée, les dépôts ayant augmenté de 23,3% au cours d’un seul trimestre, atteignant un nouveau sommet depuis 2016.
Côté actif: expansion de la clientèle + promotion ordonnée des réserves de projets, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) l’actif total a augmenté de 10,1% à 2,22 billions de RMB par rapport au début de l’année (le taux de croissance annuel a atteint 28,8% et a continué d’augmenter de 4,9 PC par rapport à la fin de l’année 21), dont les prêts ont augmenté de 67,2 milliards de RMB (+ 7,8%) à 929,9 milliards de RMB (près de 20 milliards de RMB de plus par rapport à l’année précédente), dont 50,2 milliards de RMB ont été investis dans l’entreprise (le taux de croissance annuel a augmenté de 11 Dans le même temps, les actifs de la catégorie des investissements ont augmenté de 47,3 milliards (+ 4,8%), ce qui devrait principalement renforcer les investissements dans les actifs exonérés d’impôt.
Passif: l’échelle des dépôts est de près de 1,3 billion de RMB, avec 245,8 milliards de RMB (+ 23,3%, la plus forte augmentation trimestrielle depuis 2016) rien qu’au cours du premier trimestre. Sur le plan structurel, les dépôts des particuliers et des entreprises ont augmenté respectivement de 16,1% et 25%. La forte croissance des dépôts a entraîné une forte baisse du ratio dépôts / prêts (71,6%) de 10,3 PC au début de l’année, ce qui a ouvert la voie à une expansion future.
En outre, comme le dépôt général Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142)
Dans l’ensemble, la demande de crédit des entités est faible et la concurrence pour les dépôts est de plus en plus féroce (tendance à l’appel d’offres et à l’appel d’offres, collecte centralisée de fonds de sécurité sociale, etc.), Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 22q1 les dépôts et les prêts aux deux extrémités ont connu une croissance remarquable, et la vitesse d’expansion des entreprises a encore augmenté, ce qui reflète les avantages d’une base de clients de base solide.
La marge d’intérêt a augmenté de 3 bps et les résultats ont continué de croître à un rythme élevé. En 2022, le chiffre d’affaires, le ppop et le taux de croissance des bénéfices de Q1 étaient respectivement de 15,4%, 17,8% et 20,8%, ce qui a diminué par rapport au taux de croissance de 2021. Le Rao et le Rao du 22q1 étaient respectivement de 1,13% et 16,63%, en baisse de 0,05 PC et 1,23 PC par rapport à l’année précédente.
1. Les intérêts créditeurs nets (9,49 milliards de RMB) ont augmenté de 12,6% d’une année sur l’autre, en baisse par rapport à l’année précédente. Principalement en raison:
La différence d’identification du calibre de la marge d’intérêt 21q1 fait que la base est plus élevée (la marge d’intérêt 21q1 est de 2,55% et la marge d’intérêt 21h est de 2,33% après modification du calibre). Si l’on exclut la perturbation de ce facteur, on suppose grossièrement que la marge d’intérêt sous le même calibre au 21q1 est de 2,33%, et on estime que le taux de croissance du revenu net d’intérêt au 22q1 est passé à 23,3%; Par rapport à 21a, la marge d’intérêt de 22q1 a augmenté de 3 bps et la marge d’intérêt nette de 2,76% a augmenté de 2 bps.
La différence de rythme d’émission des dépôts et des prêts a entraîné une « perturbation » à court terme, ce qui a entraîné une augmentation de 80 milliards de RMB de l’encaisse et des banques centrales de dépôt au Q1, ce qui a entraîné un rendement plus faible (seulement 1,36% pour 21A) que son coût global du capital (2,13%), ce qui équivaut à une « perte nette » temporaire de ce capital. Avec la libération constante des actifs (rendement des actifs portant intérêt de 4,59%), on s’attend à ce que les rendements ultérieurs se matérialisent progressivement.
Nous effectuons des calculs statiques selon deux idées:
En supposant qu’il n’y ait pas de perturbation de ces 80 milliards de RMB, on estime que 800 (2,13% – 1,16%) / 4 = 154 millions de RMB peuvent être économisés au cours d’un seul trimestre, avec un revenu net d’intérêt épaissi de 1,8 PC, un revenu de 1,2 PC à 14,4%, 16,6%;
Supposons que ces 80 milliards de RMB aient été investis dans des actifs, nous devrions obtenir 800 (4,59% – 1,36%) / 4 = 650 millions de RMB par trimestre, et augmenter le revenu net d’intérêt, le revenu de 7,7 PC, le revenu de 4,9 PC à 20,3% et le revenu de 20,3%.
2. Les revenus non productifs d’intérêts (5,77 milliards de RMB) ont augmenté de 20,3% d’une année sur l’autre, dont: 1) Le revenu net des commissions et des commissions (1,81 milliard de RMB) a augmenté de 0,9% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la forte fluctuation du marché des capitaux Q1, les revenus des agences (Fonds de distribution, assurance, fiducie, métaux précieux, etc.) ont été affectés dans une certaine mesure; Les autres revenus non productifs d’intérêts (3,96 milliards, + 31,9%) ont augmenté de 960 millions d’une année sur l’autre, dont une meilleure répartition des actifs exonérés d’impôt et des investissements obligataires, ce qui a entraîné une augmentation des revenus des investissements (3,59 milliards, + 64%) de 1,4 milliard d’une année sur l’autre.
3. Autres: dans le cas où la qualité globale des actifs est stable, augmenter encore la provision pour provisions (YOY + 22%). Après l’expansion des inscriptions au cours des années précédentes, l’équipe actuelle du personnel est essentiellement stable, le rapport coût – revenu (32,7%) a diminué de 1,6 PC d’une année sur l’autre. Avec une expérience plus riche et une formation plus mature de l’équipe du personnel, la capacité par habitant devrait continuer à être libérée à l’avenir. En outre, l’impôt sur le revenu (182 millions) a diminué de 214 millions d’une année sur l’autre en raison de l’augmentation de la répartition des actifs exonérés d’impôt.
Qualité des actifs: maintenir la stabilité et l’excellence. À la fin du mois de mars, le taux de NPL (0,77%) était stable par rapport au début de l’année, tandis que la proportion de prêts de type préoccupant (0,51%) demeurait faible. En cas d’augmentation de la provision, le ratio d’allocation / prêt (4,06%) a augmenté régulièrement de 0,03 PC par rapport à l’année précédente, et le taux de couverture de la provision de 525% est resté essentiellement inchangé par rapport à l’année précédente. Q1 l’échelle de radiation s’élevait à 1,76 milliard de RMB, et le taux de production de défauts après radiation (1,08%) a augmenté par rapport à l’année entière (0,71%) au cours des 21 dernières années. Les principales raisons sont les suivantes: 1) Le moment de la reconnaissance des défauts de carte de crédit et de crédit à la consommation a fait l’objet d’un ajustement unique et la reconnaissance a été plus stricte; Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Renforcer l’affaissement du crédit (par exemple, White Collar Tong s’étend progressivement de White Collar a à White Collar B, C et d’autres produits). Bien que le taux de défaut ait augmenté dans une certaine mesure, le taux de rendement est également plus élevé, ce qui peut bien couvrir le risque.
Conseils en matière d’investissement: la direction est arrivée au sol + a connu une forte croissance à l’avenir, et a été optimiste quant aux possibilités d’investissement de Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) . Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Le risque de crédit n’a pas besoin de s’inquiéter: il n’est pas impliqué dans les activités immobilières et ne représente que 4,2% et 4,3% des prêts aux entreprises et aux prêts hypothécaires; Supplément de capital à court terme ou absence de pression: 22q1 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Selon les perspectives du rapport annuel, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) en 22 ans, il est seulement En outre, à la fin du mois de mars, M. Zhuang Lingjun a officiellement pris ses fonctions de Président et de Vice – Président Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 23815 milliards, 29185 milliards et 36007 milliards respectivement de 2022 à 2024. Le cours actuel des actions ne correspond qu’à 1,72x, 1,50x et 1,29x de 2021 à 2023pb. La position actuelle est activement recommandée et la cote d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques: la pression à la baisse sur la macro – économie s’est accrue, la surveillance financière a dépassé les attentes et la politique monétaire a dépassé les attentes.
