Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) ( Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) )
Événement: la société a publié le rapport du premier trimestre de 2022 & rapport annuel de 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 32835 milliards de RMB, soit + 24,07% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 3378 milliards de RMB pour la société mère, soit – 13,44% d’une année sur l’autre; En 2022, la société Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5848 milliards de RMB, soit + 14,34% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 356 millions de RMB, soit + 2,30% d’une année sur l’autre; En 2021, la société Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 11,35 milliards de RMB, soit + 10,20% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 979 millions de RMB, soit – 9,12% d’une année sur l’autre.
Commentaires: l’activité habilitante de l’IA a d’abord donné de bons résultats, les perspectives du marché de l’Internet des objets sont vastes, l’économie internationale se redresse après l’atténuation de l’épidémie, et l’activité du marché d’outre – mer augmente rapidement. Le plan d’offre non publique a été approuvé afin de continuer à permettre à la compagnie d’accroître ses résultats à long terme.
À l’exclusion du transfert d’actions des filiales et d’autres facteurs, la performance globale de la société a maintenu une croissance régulière au cours des 21 dernières années. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 32 835 milliards de RMB en 21 ans, soit + 24,07% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 3 378 milliards de RMB pour la société mère, soit – 13,44% d’une année sur l’autre. Nous pensons que la raison principale est que la société a vendu sa filiale huatu microcore en 20 ans, et son revenu d’investissement élevé a entraîné une base de bénéfice net plus élevée en 20 ans. À l’exclusion de ce facteur, la performance globale de l’entreprise a augmenté régulièrement. La marge brute de l’entreprise sur 21 ans est de 38,91%, soit – 3,79 PCT par rapport à l’année précédente. Nous pensons que la principale raison en est que la marge brute des produits d’imagerie thermique est plus élevée en 2020, ce qui entraîne une base plus élevée l’année dernière. À l’exclusion des facteurs susmentionnés, le niveau global des bénéfices bruts est resté stable au cours des 21 dernières années.
L’Ia a permis d’obtenir des résultats initiaux et l’innovation est devenue un moteur important. Répartition des résultats par région: 1) en 2021, les entreprises nationales ont réalisé un chiffre d’affaires de 19 347 milliards de RMB, soit + 21,07% d’une année sur l’autre, une marge brute de 37,28% et – 0,58% d’une année sur l’autre. Parmi eux, TOB a réalisé un chiffre d’affaires de 8622 milliards de RMB, avec une marge bénéficiaire brute de 42,06% et une marge bénéficiaire brute de + 0,29 PCT. L’entreprise a mis en place un système d’architecture technique « un système et deux sectorformes» et a obtenu des résultats initiaux dans les activités habilitantes d’ai; TOG a réalisé un chiffre d’affaires de 5852 milliards de RMB, soit + 3,17% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 41,75% et + 1,05 PCT d’une année sur l’autre. L’entreprise a continué de développer des industries telles que les transports, la police de la circulation, les ports et les moyens de subsistance du public. Le chiffre d’affaires des autres entreprises s’est élevé à 4872 milliards de RMB, soit + 37,22% d’une année sur l’autre. Les activités à l’étranger ont réalisé un chiffre d’affaires de 13 489 milliards de RMB en 2021, soit + 28,63% d’une année sur l’autre. Après l’atténuation de l’épidémie, l’économie internationale s’est redressée et les activités sur les marchés étrangers ont connu une croissance rapide. Résultats de la Division par produit: les entreprises innovantes ont réalisé un chiffre d’affaires de 2847 milliards de RMB, soit + 61,70% d’une année sur l’autre. L’entreprise a continué d’investir massivement dans la R & D, avec un investissement de R & D de 3452 milliards de RMB en 21 ans, soit + 15,16% d’une année sur l’autre, Représentant 10,51% des revenus d’exploitation. En tirant parti de l’accumulation dans les domaines de la vidéo et de la sécurité, l’entreprise explore activement la vision de la machine et Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
Le plan d’offre non publique a été approuvé et a contribué au développement stratégique de Smart Object Union. La société a émis 289 millions d’actions non publiques, levé 5,1 milliards de RMB et émis 17,67 RMB / action à China mobile. L’entreprise adhère à la position stratégique du fournisseur de solutions Smart Object Connect et du fournisseur de services d’exploitation avec la vidéo comme noyau, et l’ajout de projets est propice au développement stratégique. En tant que chef de file des entreprises intégrées d’exploitation des télécommunications, China Mobile compte 13,84 millions de clients gouvernementaux et d’entreprises, 210 millions de clients à large bande câblés et 870 millions de connexions intelligentes à l’Internet des objets, avec des ressources stratégiques importantes. La coopération entre l’entreprise et China Mobile est propice à l’augmentation de la part de marché et de l’influence de l’entreprise sur les marchés des ménages, des petites et moyennes entreprises et des entreprises publiques, ce qui permet une croissance à long terme des performances.
Proposition d’investissement: en raison de facteurs incertains tels que la situation épidémique, le bénéfice net attendu de la mère sur 22 – 23 ans est ajusté de 5665 / 6799 milliards de RMB à 3953 / 4560 milliards de RMB, et le bénéfice net attendu de la mère sur 24 ans est de 5305 milliards de RMB, de sorte que la cote d ‘« achat» est maintenue.
Conseils sur les risques: la croissance du marché de l’innovation n’a pas été aussi rapide que prévu, la recherche et le développement de solutions intelligentes liées aux objets n’ont pas été aussi rapides que prévu, l’expansion des activités à l’étranger n’a pas été aussi rapide que prévu et le développement des activités de Tob n’a pas été aussi rapide que prévu.
