Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) ( Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) )
Événement: la société a publié le rapport du premier trimestre de 2022. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3326 milliards de RMB, en hausse de 58,40% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 136 millions de RMB, en hausse de 15,47% par rapport à l’année précédente, Représentant 4,08% du chiffre d’affaires d’exploitation.
Commentaires: Soyez optimiste quant au volume d’affaires des nouveaux matériaux Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137)
L’activité des nouveaux matériaux a continué de croître à un niveau élevé et la haute qualité des produits a été progressivement mise en place. 2022q1 en raison du volume continu des activités liées aux nouveaux matériaux, les créances de la société ont été financées à 179 millions de RMB, en hausse de 51,08% d’une année sur l’autre; En raison de la hausse des prix mondiaux de l’énergie, les coûts d’exploitation de la société ont considérablement augmenté, atteignant 2935 milliards de RMB, en hausse de 64,61% d’une année sur l’autre, tandis que les revenus d’exploitation de la société n’ont augmenté que de 58,40% d’une année sur l’autre. Les facteurs de coût de fabrication à court terme freinent la croissance de l’entreprise, mais la dynamique de croissance des produits à forte valeur ajoutée à long terme et des nouveaux produits transformés par la recherche et le développement demeure inchangée. En tant que leader de l’industrie des matériaux en alliage non ferreux, nous sommes optimistes que l’investissement de l’entreprise dans la recherche et le développement conduira à la mise en œuvre de l’industrialisation des matériaux chaque année et à la mise en œuvre progressive de la logique de haut de gamme de la structure des produits. Cette année, les tôles et Les bandes devraient continuer à s’écouler.
On s’attend à ce que le photovoltaïque se réchauffe rapidement et aide à revenir au canal de croissance. Les paiements d’acceptation pour l’achat de matières premières pour les nouvelles activités énergétiques de la compagnie ont augmenté au cours de la période en cours, les factures à payer s’élevant à 1028 milliard de RMB, en hausse de 42,63% d’une année sur l’autre; À la fin de la période précédente, des paiements anticipés importants ont été reçus de clients étrangers pour de nouvelles activités énergétiques, et les expéditions ont été effectuées successivement au cours de la période en cours, avec un passif contractuel de 188 millions de RMB, en baisse de 74,39% d’une année sur l’autre. Du point de vue de l’outre – mer, la Cour du commerce international des États – Unis a annoncé le 16 novembre 2021 le rétablissement de l’immunité tarifaire pour les composantes recto – verso Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) et la réduction du taux tarifaire 201 de 18% à 15%. Du point de vue de la Chine, la tendance à la réforme de la structure énergétique reste inchangée et la demande de croissance du secteur photovoltaïque est relativement certaine. En outre, l’entreprise a mis en œuvre des changements technologiques et mis à niveau le niveau de la batterie installée, a mis à niveau la taille de la batterie d’origine de 166 à 182 / 210 compatible, et l’efficacité de conversion de la batterie est devenue le premier rang mondial.
Les projets en construction sont presque terminés et la capacité de production est libérée. Au premier trimestre de 2022, les flux de trésorerie générés par les activités d’investissement de la société se sont élevés à 200 millions de RMB, en baisse de 56,39% par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre de 2022, le projet de 50 000 tonnes de bandes d’alliage spécial de l’entreprise est presque terminé et les matériaux électroniques automobiles seront fournis en vrac; Le projet de 6 700 tonnes de fils de soudage en aluminium est sur le point de libérer une capacité de production qui sera principalement utilisée dans l’industrie du rail à grande vitesse. Avec la mise en service du projet en construction, l’espace de croissance à long terme de l’entreprise sera bientôt ouvert.
Proposition d’investissement: l’entreprise bénéficiera d’une forte prospérité en aval et espère réaliser une logique de substitution nationale en raison du volume continu de nouveaux matériaux, de l’atterrissage de produits haut de gamme, de l’expédition d’entreprises photovoltaïques + de la transformation technique et de la libération imminente de la capacité de production des projets en construction. On estime que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 650 millions de RMB, 859 millions de RMB et 1143 milliard de RMB, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: l’expansion de la capacité n’est pas aussi rapide que prévu; Les fluctuations importantes des prix des matières premières en amont; L’expansion de la demande en aval n’a pas été aussi rapide que prévu; Risques liés au commerce international.
