Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) ( Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) )
Les revenus sont demeurés stables et les résultats du premier trimestre ont diminué. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 28257 milliards de RMB et un bénéfice net de 1023 milliard de RMB pour la société mère, avec des variations annuelles de – 1,77% et – 23,39% respectivement après ajustement rétroactif. Les principales raisons de la baisse des résultats d’une année sur l’autre sont les suivantes: le coût des matières premières et combustibles telles que le charbon a augmenté d’une année sur l’autre, sous l’influence répétée de nombreuses épidémies à l’échelle nationale, les progrès de la construction et de la reprise des projets en aval ont considérablement ralenti et la demande de ciment et de mélange commercial a continué de baisser.
Le niveau des bénéfices est légèrement sous pression et la structure du capital et de la dette est optimisée par rapport à l’anneau. En 2022, la compagnie Q1 a réalisé une marge brute de 18,8%, en baisse de 4,2 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, et une marge nette de 4,1%, en baisse de 1,5 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. La gestion et le contrôle des dépenses sont restés optimisés, le taux des dépenses a atteint 12,40% au cours de la période et a diminué de 1,8 point de pourcentage d’une année sur l’autre. Le taux des dépenses de vente / gestion / finances / R & D a été respectivement de 1,5% / 6,5% / 3,8% / 0,6%, et le taux des dépenses de R & D a changé de – 0,8 PCT / – 0,8 PCT / – 0,5 PCT / + 0,3 PCT d’une année sur l’autre après le calibre de traçabilité. L’augmentation du taux des dépenses de R & D est principalement due à l’augmentation des investissements de Les flux de trésorerie de la société se sont généralement comportés comme suit: les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à – 1639 milliards de RMB, soit – 140,66% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la diminution des liquidités reçues pour la vente de biens et la prestation de services de main – d’œuvre d’une année sur l’autre. La structure de l’actif et de la dette a été optimisée, le ratio actif – passif a atteint 67,46% à la fin du premier trimestre, en baisse de 0,5 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Optimiser le mode de gestion des opérations et acquérir Ningxia Building Materials Group Co.Ltd(600449) Depuis l’achèvement de la réorganisation des actifs majeurs dans les activités de ciment et d’autres entreprises appartenant à China Building Materials l’année dernière, la société a rapidement commencé à optimiser son modèle d’entreprise, a mis en place une gestion sector composée de « sociétés cotées – sociétés régionales – entreprises membres », a divisé 14 sociétés régionales, a optimisé la disposition du marché et a raisonnablement réparti les ressources. Au cours de la période considérée, la société a annoncé qu’elle avait l’intention d’enregistrer et de créer East China Materials Co., Ltd., qui est responsable du développement des entreprises d’agrégats et de mélanges commerciaux dans l’est de la Chine. Optimiser les opérations et l’aménagement du territoire. En avril de cette année, Ningxia Building Materials Group Co.Ltd(600449)
Indice de risque: augmentation des coûts plus élevée que prévu; Le projet n’a pas été réalisé comme prévu; L’épidémie a été répétée.
Conseils en matière d’investissement: on s’attend à ce que les synergies se manifestent et à ce que la cote d’achat soit maintenue.
Xintianshan Cement est devenue la plus grande entreprise de ciment en Chine, avec une capacité de production de clinker de 330 millions de tonnes, une capacité de mélange commercial de 400 millions de mètres cubes et une capacité d’agrégat de 150 millions de tonnes. À l’avenir, l’entreprise se concentrera sur la chaîne industrielle du ciment et des agrégats mixtes commerciaux, consolidera les activités du ciment, optimisera la plaque de mélange commercial et élargira davantage l’industrie des agrégats. Au fur et à mesure que l’ajustement de la gestion interne et de l’exploitation de l’entreprise progresse et s’installe progressivement, la qualité globale de l’exploitation devrait continuer à s’améliorer et les synergies entre les régions et la chaîne industrielle devraient se manifester à l’avenir. On s’attend à ce que le SPE soit de 1,64 / 1,76 / 1,84 yuan / action en 2022 – 24 et que le PE correspondant soit de 7,2 / 6,7 / 6,4x, ce qui maintiendra la cote « acheté ».
