Shandong Head Co.Ltd(002810) ( Shandong Head Co.Ltd(002810) )
Événements:
La compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et son rapport trimestriel de 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,56 milliard de RMB en 2021, en hausse de 19,22% d’une année sur l’autre (après ajustement, voir ci – dessous); Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 330 millions de RMB, en hausse de 30,65% par rapport à l’année précédente; Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 392 millions de RMB, en hausse de 19,05% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net pour la mère était de 96 333400 RMB, en hausse de 20,66% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Le volume des capsules végétales favorise une forte croissance des performances
En 2021, le volume des ventes d’éther de cellulose de la société était de 35 000 tonnes, avec une marge brute de 32,28%. Le volume des ventes était le même que la marge brute d’une année sur l’autre. L’augmentation du prix moyen a entraîné une augmentation annuelle des revenus de la plaque de 8% à 976 millions de RMB; Les ventes de capsules végétales se sont élevées à 14,15 milliards de capsules, en hausse de 58% d’une année sur l’autre, et le prix moyen de superposition a augmenté de 3%, ce qui a entraîné une augmentation de 62% du revenu de la plaque à 317 millions de RMB, une marge brute de 63,69%, une augmentation de 0,81 PCT d’une année sur l’autre, une marge brute de 202 millions de RMB, et une augmentation de 35% de la marge brute de capsules végétales, ce qui a entraîné une forte croissance de la performance globale 22q1 les capsules végétales ont encore été mises à l’échelle et ont atteint un sommet historique au premier trimestre.
Les principaux produits continuent d’augmenter la production et la performance de l’entreprise devrait continuer d’augmenter.
À la fin de 2021, l’entreprise avait une capacité de production d’éther de cellulose de 34 000 tonnes / an, une capacité de production en construction de 41 000 tonnes / an, une capacité de production de capsules végétales de 27,7 milliards de capsules / an et une capacité de production en construction de 7,3 milliards de capsules / an. L’entreprise a publié un plan d’obligations convertibles dans son rapport annuel de suivi et a l’intention de recueillir 600 millions de RMB pour investir dans la construction de 30 000 tonnes / an d’éther de cellulose et de 15 milliards de capsules végétales / an. Avec l’expansion continue des projets en construction, en particulier le Projet de capsul Les résultats de l’entreprise devraient continuer d’augmenter.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation
Nous prévoyons que la société réalisera des revenus de 2448 milliards de RMB, 3167 milliards de RMB et 3651 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024, des bénéfices nets pour la société mère de 524 millions de RMB, 711 millions de RMB et 848 millions de RMB respectivement, des bénéfices nets pour la société EPS de 1,53, 2,07 et 2,48 RMB respectivement, et le cours actuel des actions correspondant à PE est respectivement de 23x, 17x et 14x. Compte tenu de l’expansion continue de la production et de l’épaississement des capsules végétales de variétés à marge élevée de la société, nous accorderons une cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
L’expansion de la production de capsules végétales n’a pas été aussi rapide que prévu; Les exportations de produits sont influencées par la situation du commerce international et le taux de change du RMB.
