Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) ( Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) )
Résumé des résultats: en 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 3312 milliards de RMB, en hausse de 58,92% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 474 millions de RMB, en hausse de 48,96% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit est de 392 millions de RMB, en hausse de 40,46% par rapport à l’année précédente; Eps1. 93 dollars. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1102 milliard de RMB, en hausse de 78,72% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 164 millions de RMB, en hausse de 54,97% par rapport à l’année précédente; Après déduction du bénéfice non net de 141 millions de RMB, en hausse de 51,20% d’une année sur l’autre, les revenus et les bénéfices ont atteint un sommet trimestriel record.
La tendance à la hausse des ventes d’onduleurs s’est poursuivie, et le débit d’accélération de l’onduleur de stockage d’énergie a augmenté. En 2021, la société a vendu 705300 onduleurs, en hausse de 46,43% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les ventes d’onduleurs de stockage d’énergie sont d’environ 30 000, en hausse de plus de 360% d’une année sur l’autre, et la proportion des expéditions d’onduleurs de stockage d’énergie est passée de 1,4% en 2020 à environ 4,3% en 2021. Dans la tendance à la croissance rapide des ventes, le chiffre d’affaires de l’onduleur de la compagnie a également augmenté, le chiffre d’affaires de l’onduleur connecté au réseau en 2021 était de 2843 milliards de RMB, en hausse de 58,92% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires de l’onduleur de stockage d’énergie s’est élevé à 176 millions de RMB, en hausse de 370,85% par rapport à l’année précédente.
La marge brute du marché chinois a augmenté trimestriellement et la rentabilité sur 22 ans a augmenté régulièrement. En 2021, grâce à la hausse des prix, la marge brute du marché chinois a continué d’augmenter: la marge brute de 21h1 a été portée à 20,89%, la marge brute de 21q3 à 23%, la marge brute de 21q4 à 25%, soit une augmentation d’environ 10 PP par rapport à 2020, et L’écart entre la marge brute du marché intérieur et celle du marché extérieur a été réduit à environ 11 PP tout au long de l’année. En ce qui concerne la structure des revenus, la part des revenus du marché chinois est également passée de 40% en 2020 à 46% en 2021. La rentabilité de 22q1 a augmenté régulièrement, la marge brute globale a augmenté de 0,22pp à 29,52% et la marge nette de 3,9pp à 14,9% par rapport à 21q4, principalement en raison de la baisse des dépenses au cours de la période. On s’attend à ce que la rentabilité future de l’entreprise puisse encore être améliorée, principalement en raison de la hausse des prix sur les marchés d’outre – mer, de la dépréciation du RMB et de l’amélioration des coûts de transport maritime.
Les d épenses de R & D ont augmenté rapidement et le taux de d épenses a diminué dans l’ensemble au cours de cette période. Le taux de dépenses de la compagnie pour la période 2022q1 était de 14,38%, en baisse de 0,7pp par rapport à 2021. Les d épenses de R & D ont continué d’augmenter, avec des dépenses de R & D de 52 millions de RMB au 22q1, en hausse de 101,5% par rapport à l’année précédente. En 2021, l’entreprise a principalement mis en place des projets tels que l’optimisation des modèles de machines domestiques / industrielles et commerciales de la cinquième et de la sixième génération et l’onduleur de stockage d’énergie à haute tension monophasé de la sixième génération pour les utilisateurs américains, afin d’améliorer continuellement la capacité d’itération des produits et de jeter les bases solides de La compétitivité continue des produits de l’entreprise, de la réduction des coûts et de l’augmentation des avantages.
Prévision des bénéfices et suggestion d’investissement: en 2022, l’onduleur de stockage d’énergie de l’entreprise accélère le débit, la rentabilité devrait continuer à s’améliorer. On s’attend à ce que le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable à la société mère au cours des trois prochaines années soit de 58,53%, ce qui maintiendra la cote de « détention ».
Conseil de risque: la capacité de production de l’entreprise n’a pas été libérée comme prévu; Les installations photovoltaïques mondiales ne sont pas à la hauteur des attentes; La hausse des prix des matières premières et la baisse de la rentabilité de l’entreprise; Risque de fluctuation des taux de change.
