Joy Kie Corporation Limited(300994) ( Joy Kie Corporation Limited(300994) )
Événement: la société a publié un rapport annuel et un rapport trimestriel, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 3,71 milliards de RMB en 21 ans, en hausse de 62,3%; Réaliser un bénéfice net de 210 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 30,9%; Le taux d’intérêt net de la société mère est de 5,5%, moins 1,3 PCT; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 190 millions de RMB, en hausse de 34,7%; Déduire 5,1% du taux d’intérêt net non attribuable à la mère et déduire 1,0 PCT. Au cours d’un seul trimestre, 21q1 – Q4 / 22q1 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 7,5 / 8,3 / 10,1 / 11,2 / 770 millions de RMB, en hausse de 122,7% / 73,9% / 75,6% / 24,8% / 3,3% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 0,3 / 0,5 / 0,6 / 0,6 / 0,4 milliard de RMB, avec une variation annuelle de + 43,7% / + 41,0% / + 75,5% / – 5,5% / + 27,4%.
La marge brute globale de 21 ans est de 12,6%, avec une réduction de 7,5 PCT, principalement en raison de l’ajustement du calibre du rapport. Les coûts de transport engagés pour l’exécution du contrat de vente sont indiqués dans le poste « coûts d’exploitation». Le taux de dépenses pour la période de 21 ans est de 5,9%, soit 6,7 PCT. Les taux des frais de vente, de gestion, de recherche et de développement et des frais financiers étaient respectivement de 4,2% / 0,8% / 0,5% / 0,4%, avec une variation annuelle de – 5,3 / – 0,2 / – 0,2 / – 1,0 PCT. 22q1 la marge brute globale est de 12,7%, le taux des dépenses au cours de la période est de 5,6%, et le taux des dépenses de vente / gestion / R & D / finances est de 4,2% / 0,8% / 0,7% / – 0,1%, respectivement.
Les vélos pour adultes et les vélos électriques sont en croissance rapide. En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires d’exploitation de 21 ans pour les bicyclettes pour adultes / pour enfants / pour les bicyclettes électriques assistées / pour motocyclettes / accessoires / autres produits a atteint 12,1 / 7,4 / 3,6 / 0,1 / 12,4 / 140 millions de RMB, soit 32,8% / 20,0% / 9,6% / 0,4% / 33,4% / 3,8%, avec une variation annuelle de + 100,5% / + 33,7% / + 101,1% / – 61,4% / + 73,9% / – 29,0%. L’augmentation des recettes de vente est principalement attribuable à l’impact continu de l’épidémie, à la réduction des déplacements en transport public à l’étranger et à l’augmentation considérable de la demande de bicyclettes.
Les ventes d’ODM se sont améliorées sans heurt et les activités à l’étranger ont augmenté rapidement. En ce qui concerne le mode de vente, les recettes de l’OBM / ODM / OEM / trade mode au cours des 21 dernières années ont été respectivement de 4,7 / 22,6 / 0,2 / 970 millions de RMB, en hausse de 31,0% / 72,7% / 21,6% / 59,2% par rapport à l’année précédente. Selon les régions, le revenu à l’étranger / à l’intérieur du pays au cours des 21 dernières années a été respectivement de 36,6 / 50 milliards de RMB, avec une variation annuelle de + 64,0% / – 9,2%. En 21 ans, Hangzhou Jiuyi Intelligent Technology Co., Ltd. A été créée pour promouvoir la mise à niveau de la chaîne industrielle des produits de bicyclettes électriques et de la technologie intelligente, répondre aux besoins de développement stratégique futur et renforcer l’avantage concurrentiel.
Prévision et notation des bénéfices: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société pour les années 22 – 23 sera de 3,0 / 400 millions de RMB, en hausse de 47% et 32%, respectivement. Le prix de clôture actuel correspond à PE 18 et 14 fois respectivement. Compte tenu de la période de développement rapide de l’entreprise, l’espace de croissance du marché d’outre – mer est considérable. En ce qui concerne les sociétés comparables, 27 fois l’évaluation PE sur 22 ans, le prix cible correspondant est de 41,8 RMB et la cote « meilleur que le marché» est maintenue.
Conseils sur les risques: risque maritime, risque commercial international, risque de concurrence sur le marché, risque de mauvaise gestion de la chaîne d’approvisionnement, fluctuations des taux de change.
