China Coal Energy Company Limited(601898) ( China Coal Energy Company Limited(601898) )
Le géant du charbon sous – évalué, avec une logique rare de croissance de la capacité de production, a été couvert pour la première fois. La société de notation « buy » a été attribuée comme une très grande entreprise centrale du charbon, cotée en deux endroits « A + H », avec le développement intégré de quatre chaînes industrielles d’affaires, y compris le charbon, l’industrie chimique du charbon, l’énergie électrique et l’équipement des mines de charbon. Les revenus et les bénéfices bruts proviennent principalement de l’industrie du charbon, suivie par l’industrie chimique du charbon. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 234,07 / 275,04 / 30276 milliards de RMB, en hausse de 76%, 18% et 10% d’une année sur l’autre, ce qui équivaut à 1,77 / 2,07 / 2,28 RMB / action en EPS, et que Le prix actuel des actions correspond à 4,6 / 3,9 / 3,6 fois PE respectivement. Compte tenu de la hausse du Centre de prix de l’énergie et de la coordination entre le charbon et le charbon, le prix du charbon à coke de la société est orienté vers le marché, la société a une croissance endogène de la capacité rare, et les activités chimiques du charbon devraient contribuer à une certaine élasticité de Au cours des dernières années, la qualité des actifs a continué d’être optimisée, couvrant pour la première fois, donnant à l’entreprise une cote d ‘« achat ».
Activités charbonnières: les réserves de ressources sont abondantes et la croissance de la capacité est encore rare
À la fin de 2021, les réserves prouvées s’élevaient à 14255 milliards de tonnes, ce qui était significativement plus élevé que celui de la même capacité. La capacité totale de production des capitaux propres de la société est de 126 millions de tonnes, y compris la capacité de production des capitaux propres du charbon électrique est de 107 millions de tonnes, soit 85%, la capacité de production des capitaux propres du charbon à coke est de 19 millions de tonnes, soit 15%, la capacité totale de construction des capitaux propres de la société est de 25,64 millions de tonnes, avec une nouvelle capacité de production des capitaux propres de 20,3%, ce qui en fait une entreprise rare et de premier plan avec une croissance de la capacité dans l’industrie.
Industrie chimique du charbon: en aval de la chaîne industrielle, l’avantage de la nouvelle capacité chimique du charbon est important.
L’industrie chimique du charbon de l’entreprise est principalement située en Mongolie intérieure et au Shaanxi, où la capacité de production de méthanol est de 1,45 million de tonnes par an, de polyoléfine de 2,05 millions de tonnes par an et d’urée de 1,75 million de tonnes par an. China Coal Shaanxi Yulin phase II has passed EIA and will increase the Polyolefin Equity Capacity of 900000 tons / year after Completion.
Activités d’équipement des mines de charbon: la valeur de production de l’équipement des mines de charbon augmente d’année en année, et la marge brute est relativement stable.
La part de marché des moteurs moyens et haut de gamme, des convoyeurs à racloir moyens et haut de gamme et des haveuses moyennes et haut de gamme est en tête de la Chine. Au cours des cinq dernières années, les activités ont continué de croître et la marge bénéficiaire brute a été maintenue dans la fourchette de 15 à 17%, ce qui a entraîné une forte rentabilité. On s’attend à ce que la transformation intelligente des mines de charbon chinoises continue de stimuler la croissance régulière de l’entreprise.
Conseils sur les risques: (1) risque de baisse du prix du charbon plus élevé que prévu (2) risque de production de sécurité (3) risque de construction de nouvelles capacités moins élevé que prévu (4) risque de retard dans l’information ou de mise à jour tardive des données publiques utilisées dans le rapport d’étude
