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Aperçu de l’événement
Annonce de la compagnie pour le premier trimestre de 2022: le revenu d’exploitation atteint 356 millions de RMB, en hausse de 65,79% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 77 millions de RMB, en hausse de 71,09% d’une année sur l’autre, et le bénéfice non net déduit est de 75 millions de RMB, en hausse de 71,82% d’une année sur l’autre.
Jugement analytique:
Les résultats ont légèrement dépassé les attentes du marché et le haut niveau de l’industrie chinoise s’est poursuivi.
Compte tenu de l’éclosion de covid – 19 à Shanghai depuis la mi – mars et de la fermeture et du contrôle à grande échelle de la ville à la fin du mois de mars, le chiffre d’affaires d’exploitation de la société 22q1 s’élevait à 356 millions de RMB, avec une croissance annuelle de 65,79%, ce qui a légèrement dépassé les attentes du marché. Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 71 millions de RMB, en hausse de 71,09% d’une année sur l’autre, ce qui est légèrement supérieur au taux de croissance du revenu. Nous jugeons que les principales raisons (1) ont bénéficié de la forte demande de Cro en Chine et de l’expansion continue du marché d’outre – mer, avec une augmentation annuelle de 2452 milliards de RMB des nouvelles commandes signées en 2021, en hausse de 87,7% d’une année sur l’autre; En 2021, la société a acquis 8,16% des capitaux propres minoritaires de la filiale Shanghai Medicilon Inc(688202) Puya, et a En ce qui concerne les trois prochaines années, sur la base de l’exploitation continue du marché chinois et du marché d’outre – mer, nous estimons que les activités d’évaluation de la s écurité, de découverte de médicaments et de recherche de l’entreprise continueront d’afficher une croissance très rapide.
Prévisions de rendement et recommandations en matière d’investissement
En tant que rare cible d’intégration préclinique en Chine, l’entreprise continuera d’approfondir la découverte de médicaments + CMC + activités de recherche préclinique au cours des 5 à 10 prochaines années, et continuera de bénéficier du haut niveau du marché chinois, de l’expansion continue du marché étranger et de la mise en place continue des activités de CMC, ce qui devrait devenir l’un des principaux cro précliniques pour la Chine à l’échelle mondiale. Maintenir les prévisions de bénéfices préliminaires, c’est – à – dire que le chiffre d’affaires de 2022 – 2024 est de 19,93 / 30,87 / 4610 milliards de RMB, le SPE est de 7,83 / 12,04 / 17,96 RMB, ce qui correspond au prix de clôture de 376,02 RMB / action le 28 avril 2022, PE est 48,00 / 31,23 / 20,94 fois respectivement, et maintenir la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques
La demande de commandes de l’entreprise est inférieure aux attentes, la mise en service du projet d’investissement est inférieure aux attentes, le risque de perte de l’épine dorsale technologique de base et de la direction, le risque d’intensification de la concurrence et l’impact de la nouvelle épidémie de coronavirus.
