Meihua Holdings Group Co.Ltd(600873) ( Meihua Holdings Group Co.Ltd(600873) )
Événement: la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022. Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 6712 milliards de RMB (YOY + 26,45%) et un bénéfice net de 1159 milliards de RMB (YOY + 183,71%).
Toutes les entreprises se sont développées rapidement et la rentabilité a considérablement augmenté: Au cours de la période considérée, l’entreprise a fonctionné de façon stable. Selon l’annonce, les produits d’acides aminés pour l’alimentation animale tels que la lysine, la thréonine et le tryptophane ont réalisé un chiffre d’affaires de 2709 milliards de RMB (YOY + 40,70%), principalement en raison de la libération progressive de la capacité de production de 300000 tonnes de lysine et de ses projets de soutien dans la phase III de jilin baicheng et de la libération progressive de la lysine. En outre, les produits aromatisants tels que le glutamate de sodium et les nucléotides ont réalisé un chiffre d’affaires de 2233 milliards de RMB (YOY + 20,04%), bénéficiant pleinement de la hausse des prix des principaux produits tels que le glutamate monosodique, la gomme xanthane de qualité alimentaire et les nucléotides disodiques aromatisants. En outre, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1083 milliard de RMB (YOY + 25,17%) pour les engrais, la poudre de protéines, le germe, la poudre de peau de maïs, la fibre d’alimentation et d’autres matières premières et sous – produits, 566 millions de RMB (YOY + 7,49%) pour la gomme xanthane, le tréhalose et d’autres produits, 121 millions de RMB (YOY – 7,52%) pour les produits pharmaceutiques à base d’acides aminés tels que la Glutamine, la proline, la leucine, l’isoleucine et l’adénosine, et l’avantage de la combinaison de produits multiples de l’entreprise a été continuellement renforcé. Récemment, dans le contexte de l’augmentation continue des prix des matières premières et auxiliaires telles que le maïs, l’entreprise a effectivement contrôlé ses propres coûts en mettant en œuvre des mesures telles que la politique de stockage du maïs, l’importation anticipée de maïs et la politique d’association à long terme du charbon. L’augmentation des prix de vente de divers produits est supérieure à l’augmentation des prix des matières premières et auxiliaires. Au cours de la période visée par le rapport, l’entreprise a réalisé une marge bénéficiaire brute de 26,24%, un rapport annuel de + 1,10 PCT et un rapport annuel de + 9,77 PCT, ce qui a considérablement amélioré sa rentabilité.
La nouvelle capacité de production est progressivement libérée et le nouveau champ d’application continue de s’étendre: Au cours de la période considérée, la nouvelle capacité de production de l’entreprise a été libérée sans heurt et la position de leader a été encore consolidée. Selon l’annonce, le projet de lysine de 300000 tonnes de la phase III de jilin baicheng de l’entreprise a atteint l’efficacité de production en février 2022, la capacité de lysine a atteint un million de tonnes, et est devenu le plus grand fabricant d’acides aminés au monde, avec un avantage d’échelle considérablement amélioré. Selon l’annonce, en 2022, l’entreprise continuera de promouvoir la construction de grands projets tels que Tongliao raw ammoniac Project, Jilin xanthane gum Project et Tongliao thréonine. À l’avenir, avec la mise en œuvre progressive de divers projets, la rentabilité de l’entreprise devrait continuer d’augmenter. En outre, l’entreprise dispose d’un niveau de paramètres de processus de production de premier plan et d’un taux d’utilisation de la capacité dans le domaine d’activité principal, mais elle a également réalisé l’ensemble de la chaîne de la biologie synthétique, de l’édition génomique à la mise en place du produit. L’avantage technique est évident. Selon l’annonce, l’entreprise continuera d’investir dans la technologie de biologie synthétique d’Escherichia coli et de Corynebacterium glutamicum dans le châssis de production d’acides aminés à l’avenir, et optimisera la conception d’usines de cellules de production Mettre à jour les outils d’édition de gènes utilisés, etc., et étendre davantage la biologie synthétique à d’autres intermédiaires pharmaceutiques, aliments fonctionnels, sucres fonctionnels et autres nouveaux domaines d’application de la biologie synthétique. À l’avenir, la rentabilité de l’entreprise devrait être encore améliorée avec la mise en place progressive de divers intrants.
Suggestion d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société de 2022 à 2024 sera de 3,97 milliards de RMB, 4,57 milliards de RMB et 4,97 milliards de RMB respectivement, et nous accorderons la cote d’investissement buy – A.
Conseils sur les risques: la demande est inférieure aux attentes; Le projet n’a pas été réalisé comme prévu; Macro – environnement inférieur aux attentes
