He Bei Cheng De Lolo Company Limited(000848) ( He Bei Cheng De Lolo Company Limited(000848) )
Événement: la société a publié le rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 1188 milliard de RMB au premier trimestre de 2022, soit + 14,95% d’une année sur l’autre et + 66,86% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 235 millions de RMB, soit + 11,19% d’une année sur l’autre et + 39,10% d’une année sur l’autre, et les résultats ont été conformes aux attentes.
Les canaux de culture profonde, l’amélioration de la gouvernance et la promotion de la croissance des revenus. Du côté des revenus, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1188 milliard de RMB au 22q1, soit + 14,95% d’une année sur l’autre et + 66,86% d’une année sur l’autre. Nous croyons que l’augmentation des revenus du 22q1 de l’entreprise provient principalement du changement de direction de l’entreprise au cours des 21 dernières années, de l’amélioration globale de la structure organisationnelle et du système de gouvernance de l’entreprise, de l’amélioration du niveau de gestion interne globale et de la promotion de l’introduction de talents; Deuxièmement, l’entreprise continue de promouvoir l’approfondissement des canaux existants, de renforcer le marché vierge et le développement des canaux vierges et de réaliser un développement ultérieur du marché; Troisièmement, les produits de l’entreprise ont l’attribut cadeau, nous pensons que les scènes de cadeaux du Festival de printemps stimulent la performance de Q1. En prévision de toute l’année, avec la recherche et le développement continus et le lancement de nouveaux produits de l’entreprise, l’entreprise explorera davantage les marchés de l’Est et du Sud – ouest de la Chine, renforcera l’exploitation du commerce électronique et réalisera l’exploration de nouveaux marchés. Entre – temps, l’entreprise continuera d’exploiter le potentiel du marché dominant existant, d’améliorer le taux de commercialisation des produits et le nombre de points de vente terminaux, de promouvoir le développement de canaux vierges et de se concentrer sur le développement de canaux de campus, de stations, de banquets, de restauration et
L’amélioration de l’efficacité des coûts devrait maintenir le niveau des bénéfices et l’élargissement des canaux devrait faire face à la pression des coûts. Du côté des bénéfices, la société a réalisé un bénéfice net de 235 millions de RMB à la société mère au 22q1, soit + 11,19% d’une année sur l’autre et + 39,10% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 46,81%, soit – 4,05 PCTs d’une année sur l’autre et – 1,46 PCTs d’une année sur l’autre; Le taux net était de 21,04%, contre – 0,70 PCTs en glissement annuel et – 4,07 PCTs en glissement annuel. Les bénéfices ont diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des coûts d’exploitation due à la hausse des coûts des matières premières. Le taux des d épenses de vente / gestion / R & D / F de la société 22q1 est respectivement de 16,99% / 1,02% / 0,54% / – 0,76%, avec une variation annuelle de – 2,23 / – 1,24 / + 0,10 / + 0,13 PCTs et une variation annuelle de + 3,50 / – 0,91 / – 0,15 / + 0,79 PCTs. Nous pensons que le changement de taux de dépenses est principalement dû au renforcement de l’exposition des produits de marque, au développement de nouveaux marchés, etc., et à l’augmentation des coûts de commercialisation; Entre – temps, améliorer le niveau de gestion et le mécanisme de gouvernance de l’entreprise, réduire les dépenses de gestion. En ce qui concerne l’ensemble de l’année, nous nous attendons à ce que le coût de la fonte augmente encore et que l’entreprise puisse faire face à la pression du coût en verrouillant le prix des matières premières. Du côté des dépenses, avec le lancement de nouveaux produits de l’entreprise, les dépenses de vente seront augmentées ou augmentées, mais avec l’expansion globale de l’échelle des ventes, le niveau des bénéfices devrait maintenir une tendance stable.
L’exploitation intensive du marché, l’expansion des scénarios de consommation et l’expansion des niveaux de consommation ouvrent un espace à long terme. Au cours des 21 dernières années, l’amélioration de la gestion de l’entreprise et la réforme des canaux ont été progressivement promues, et au cours des 22 dernières années, on s’attend à ce que l’énergie potentielle de la réforme soit encore libérée sur la base de 21 ans. 1) l’approfondissement continu du marché existant et L’expansion du marché soient encouragés; La nouvelle version à faible teneur en sucre répond aux besoins des consommateurs du Sud en matière de goût, d’attraction des investissements et de magasins sur de nouveaux marchés; Nous nous attendons à ce que l’entreprise atteigne une croissance à deux chiffres tout au long de l’année. À long terme, nous pensons que l’amélioration de la valeur de l’entreprise provient principalement de l’orientation des cadeaux dans les petits scénarios de la catégorie de l’entreprise, qui s’étend à l’orientation de la consommation quotidienne. L’expansion globale du niveau de consommation ouvre un espace à long terme et favorise le développement futur de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices: Nous maintenons les prévisions de bénéfices précédentes pour la société. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires annuel de la société sera de 30,37 / 36,03 / 4182 milliards de RMB, en hausse de 20,34% / 18,63% / 16,07% par rapport à l’année précédente. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 6,47 / 7,78 / 923 milliards de RMB, en hausse de 13,61% / 20,22% / 18,71% par rapport à l’année précédente, et le SPE sera de 0,60 / 0,72 / 0,86 RMB, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat » de la société.
Conseils sur les risques: la structure des produits est relativement unique, le développement du marché du Sud n’est pas aussi bon que prévu et l’impact de l’épidémie.
