Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) )
Les performances continuent d’être libérées à un niveau élevé, avec un avantage évident pour les re
La compagnie a divulgué son rapport annuel de 2021, les revenus annuels et le bénéfice net pour la société mère ont augmenté respectivement de 22,54% et 29,98% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance composé des résultats des deux dernières années a atteint 18,77%, soit un peu moins de 19,38% de Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) En outre, la compagnie a indiqué dans son rapport trimestriel de 2022 que le chiffre d’affaires et le bénéfice net attribuable à la société mère ont augmenté respectivement de 17,65% et 28,83% d’une année sur l’autre, et que le taux de croissance composé des trois dernières années a atteint 19,30%, ce qui indique un niveau élevé continu de libération des bénéfices. En ce qui concerne le fractionnement des revenus du 22q1, le revenu net d’intérêt a augmenté de 19,43% d’une année sur l’autre, principalement parce que les actifs portant intérêt ont maintenu un taux d’expansion relativement rapide, tandis que le revenu net des commissions et des commissions dans le revenu non portant intérêt a augmenté de 28,99% d’une année sur l’autre, ce qui a également maintenu un bon niveau de croissance.
Le Rao moyen pondéré de la société en 2021 et 22q1 a atteint respectivement 17,60% et 18,32%, se classant respectivement au premier rang parmi les banques cotées et au premier rang parmi les pairs pour les données publiées, ce qui montre une forte rentabilité.
L’offre de crédit est en plein essor et continue d’augmenter le nombre d’entreprises
En 2021, l’écart de taux d’intérêt net de la compagnie était de 2,13%, en baisse par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la baisse de 14bp du taux d’intérêt des prêts. Mais la croissance rapide du crédit a compensé la baisse des prix. Le montant total des prêts à la fin du 21q4 a augmenté de 37,25% d’une année sur l’autre, ce qui est beaucoup plus élevé que celui des prêts comparables. 22q1 le solde des prêts de la société a continué d’augmenter à un rythme élevé, avec un taux de croissance annuel de 33,41% à la fin de la période, dont le solde des prêts aux entreprises a augmenté de 38,91% d’une année sur l’autre, ce qui indique une forte demande de crédit dans la région et de riches réserves de projets de la société.
Du point de vue de la structure de l’offre de crédit, l’entreprise met l’accent sur les caractéristiques distinctives. Le solde des prêts d’infrastructure à la fin du 21q4 a augmenté de 54,43% d’une année sur l’autre, ce qui représente 43,53% du total des prêts. Entre – temps, l’investissement dans le crédit a été intensifié dans des domaines tels que les grappes industrielles stratégiques émergentes, l’Internet industriel et l’industrie manufacturière de pointe. Le solde des prêts de l’industrie manufacturière à la fin du 21q4 a augmenté de 43,90% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les prêts au détail, le taux de croissance des prêts hypothécaires personnels au logement a ralenti, le solde des prêts à la fin du 21q4 a augmenté de 16,44% d’une année sur l’autre, Représentant 21,88% du total des prêts.
La qualité des actifs est continuellement consolidée et la quasi – totalité de la ligne est optimisée pour les NPL
Les taux de NPL à la fin du 21q4 et du 22q1 étaient respectivement de 0,98% et 0,91%, ce qui a maintenu un faible niveau, tandis que la proportion de prêts concernés était de 0,61% et 0,45%, ce qui a entraîné une baisse significative. Ensemble, ils sont tombés à 1,36%, le niveau le plus bas jamais atteint. Du point de vue de l’industrie, le taux de NPL de l’immobilier public est passé à 1,18% à la fin du 21q4 et est resté faible, principalement en raison de l’exposition au risque de crédit de l’industrie. Ce type de prêt ne représente que 6% du montant total du prêt, et l’impact global est contrôlable. Pour d’autres industries, le taux de non – conformité a diminué tout au long de la ligne. Sous le compactage de la qualité des actifs, l’épaisseur des provisions de l’entreprise a continué d’augmenter, atteignant 435,69% à la fin du 22q1 et 102,78 PCT au cours de la dernière année.
Conseils d’investissement: Profitez de la construction du double cercle Chengdu – Chongqing avec des caractéristiques distinctives de croissance élevée
Chengdu, l’un des deux moteurs de l’économie du Sud – Ouest, bénéficiera pleinement des dividendes politiques de la construction du cercle économique Chengdu – Chongqing. L’infrastructure à court terme stimule la croissance du crédit de l’entreprise. À moyen et à long terme, l’activité économique régionale s’améliorera, ce qui entraînera une demande financière plus forte et une croissance plus élevée de l’entreprise. À l’heure actuelle, 8 milliards de RMB d’obligations convertibles de la société ont été émis et cotés en bourse. Le calcul statique peut compléter le ratio d’adéquation des fonds propres de base de niveau 1 de 1,36 PCT, tandis que la libération de bénéfices de haut niveau renforce également la croissance endogène des capitaux et complète les munitions en capital pour la croissance du crédit. Nous sommes optimistes quant à la croissance du rendement de l’entreprise et ajustons le taux de croissance annuel du bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 de 22,03%, 20,04% et 18,38% à 29,89%, 23,54% et 20,60%. À l’heure actuelle, le pb (LF) de l’entreprise est 1,34 fois, ce qui porte le pb cible à 1,5 fois d’ici 2022, ce qui correspond à un prix cible de 22,07 RMB et maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: éclosion répétée, demande de crédit insuffisante, fluctuation du risque de crédit, croissance de l’aum inférieure aux prévisions
