Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) ( Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) )
La société a publié le rapport trimestriel 2022, avec un chiffre d’affaires de 750 millions de RMB, soit + 11,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 53 millions de RMB, soit + 10,4% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net déduit est de 51 millions de RMB, soit + 13,2% d’une année sur l’autre; Eps0. 09 yuans.
Points clés à l’appui des notations
La libération de la capacité de congélation rapide et l’exploitation du marché ont continué de croître à un rythme élevé, la restauration a bénéficié de la fusion de la céramique et d’autres aliments ont diminué en raison de l’impact de la consommation sur l’environnement. Le chiffre d’affaires de la société 1q22 s’élevait à 750 millions de RMB, soit + 11,5% d’une année sur l’autre. Par catégorie, les recettes provenant des gâteaux de lune / surgelés / autres produits / aliments et boissons sont respectivement de – 2% / + 28% / – 11% / + 26%. Après la libération de la capacité de congélation rapide, la ligne de production de congélation rapide de la base de Meizhou a libéré la capacité de production à 4q, et l’entreprise a réalisé une croissance rapide sous l’approvisionnement en capacité + le développement continu du marché de congélation rapide. La baisse du taux de croissance de 4q21 par rapport à l’année précédente est principalement due à l’avance du Festival de printemps, qui a eu un léger impact sur les ventes du premier trimestre. Les autres produits ont diminué de – 11% d’une année sur l’autre. 1Q est principalement des produits de l’année. Les ventes de produits du festival ont diminué en raison de l’impact de l’environnement de consommation et du Festival de printemps de cette année. La restauration a augmenté de 26% d’une année sur l’autre, y compris la contribution apportée par Tao Tao Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju Ju, nous avons estimé que la restauration de la marque principale était stable ou légèrement inférieure d’une année sur l’autre, principalement en raison de la situation épidémique dans Dongguan, Shenzhen Par région, les revenus à l’intérieur / à l’extérieur de la province de Guangdong / à l’extérieur de la province de Guangdong + 11% / + 16% / + 3% respectivement, et l’expansion à l’extérieur de la province se poursuit. En ce qui concerne le mode de sous – distribution, les recettes de vente directe / distribution sont respectivement de + 14% / + 9%. En ce qui concerne le nombre de concessionnaires, le nombre de concessionnaires est de 1 007, soit une diminution nette de 4.
Après déduction du taux d’intérêt non net + 0,1 PCT, la rentabilité est restée essentiellement inchangée. La marge brute de 1q22 était de 30,3%, soit + 1,3 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de: ① la baisse des prix des matières premières telles que le porc; La marge brute de la maison de poterie est supérieure à celle de la marque principale Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) 1q22 taux total des dépenses + 0,8pct: le taux des dépenses de vente + 0,7pct, soit 9,5%, est affecté par des activités promotionnelles, etc.; Le taux des frais généraux était de – 0,2 PCT, soit 9,2%; Le taux des d épenses de R & D + 0,3 PCT et le taux des dépenses financières sont inchangés. Le taux d’intérêt net du 1q22 était de 7,0%, soit – 0,1 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt non net déduit est de 6,8%, soit + 0,1 CT par rapport à l’année précédente.
L’épidémie nationale a eu un certain impact sur l’industrie de la restauration à plusieurs reprises. Le gel rapide est le secteur clé de la culture de l’entreprise, et la libération de la capacité de production fournit une garantie pour le développement rapide. Depuis le 1q22, de nombreuses épidémies se sont produites dans tout le pays, ce qui a eu un certain impact sur l’ensemble de l’industrie de la restauration. Environ un cinquième des revenus de l’entreprise proviennent de la restauration et devrait être affecté. Au cours des dernières années, l’entreprise s’est concentrée sur la culture de la plaque de congélation rapide. À l’heure actuelle, l’entreprise a mis en place un modèle de capacité de production complémentaire de produits régionaux avantageux dans quatre bases, à savoir Guangzhou, Xiangtan, Maoming et Meizhou. Entre – temps, le projet de production d’aliments surgelés de la phase II de la base de Xiangtan est en cours de conception, jetant les bases de la capacité de production pour la croissance des aliments surgelés dans le cadre du « quatorzième plan quinquennal ».
Évaluation
Compte tenu de l’impact de l’épidémie, le secteur de la restauration pourrait être touché, nous ajustons les prévisions de bénéfices et nous prévoyons que le SPE sera de 1,19 / 1,41 / 1,67 RMB pour 22 – 24 ans, soit + 20,7% / + 18,9% / + 18,0% d’une année sur l’autre. Maintenir la cote d’achat.
Principaux risques liés à la notation
Les coûts des matières premières ont augmenté plus que prévu; L’impact répété de l’épidémie sur les services de restauration; La production du projet n’a pas été à la hauteur des attentes; Risques pour la sécurité alimentaire; Risque de dépréciation de l’achalandage.
