Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
Principaux points de vue
Q1 les revenus et les bénéfices ont continué de croître fortement. La société a publié un rapport trimestriel, 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 247 millions / + 63,08%, un bénéfice net de 45 millions / + 51,48% pour la société mère et un bénéfice net de 38 millions / + 40,08% pour la société non mère. Les gains et pertes non récurrents proviennent principalement des revenus des investissements et des subventions gouvernementales. Dans le climat favorable de l’industrie, grâce à une réforme globale, l’entreprise a continué de libérer sa vitalité opérationnelle interne, ce qui a stimulé l’expansion de tous les canaux de l’entreprise et une forte croissance des revenus et des bénéfices; Le taux de croissance des bénéfices légèrement inférieur au taux de croissance des revenus est principalement affecté par les frais de paiement de l’incitation au capital. Les frais d’amortissement prévus du plan d’incitation au capital de la compagnie en 2021 pour l’année 2022 sont de 16,71 millions, ou ont une incidence sur les bénéfices de la compagnie Q1.
Le boom des poêles intégrés s’est poursuivi et le volume et le prix de l’industrie ont augmenté. Selon les données d’Ovi Cloud, le volume des ventes au détail de poêles intégrés au 2022q1 a augmenté de 19,5% pour atteindre 4,75 milliards d’euros d’une année sur l’autre, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Le volume des ventes au détail a augmenté de 4,5% pour atteindre 510000 unités et le prix de détail moyen de l’industrie a augmenté de 14,4%.
La part de marché de Yitian Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Selon les données d’Ovi Cloud Network, la part de marché des foyers intégrés de 2022q100m tian a augmenté de 8,6pct à 16,1% et celle des foyers hors ligne de 4,3pct à 6,2%. En raison de l’augmentation de la proportion de modèles haut de gamme tels que l’intégration de la cuisson à la vapeur et de la cuisson à la vapeur et l’indépendance de la cuisson à la vapeur, le prix moyen de l’entreprise Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) a augmenté de 14,4% / 18,3%, le prix moyen a continué d’augmenter.
La rentabilité est essentiellement stable. En 2022q1, la marge brute de la compagnie a légèrement diminué de 0,7pct à 43,7%, ou en raison de l’impact des coûts de transport, l’écart brut de vente de Q1 n’a diminué que de 0,1pct en termes de taux de marge brute – frais de vente. En ce qui concerne les d épenses, en raison de l’augmentation de la rémunération due au paiement des primes d’incitation au capital et à l’augmentation du personnel, le taux des dépenses de gestion de l’entreprise a augmenté de 3,4 PCT à 4,4% d’une année sur l’autre, et le taux des dépenses de R & D / ventes / finances a augmenté de – 0,4 / – 0,5 / – 0,8 à 3,6% / 18,6% / – 2,3% respectivement. Le taux d’intérêt net Q1 de la compagnie a chuté de 1,4 PCT à 18,1% d’une année sur l’autre.
Les flux de trésorerie nets d’exploitation négatifs sont principalement influencés par l’augmentation des paiements d’exploitation. Les flux de trésorerie d’exploitation nets de 2022q1 se sont élevés à – 73 millions de RMB, en baisse de 120 millions d’une année sur l’autre. Plus précisément, les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation de la compagnie ont continué d’augmenter, passant de 7% à 310 millions d’euros d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des comptes débiteurs et des factures. En ce qui concerne les sorties de fonds d’exploitation, les dépenses en espèces au titre des impôts de l’entreprise, des intrants publicitaires, des salaires et des primes des employés ont augmenté.
Indice de risque: la concurrence industrielle s’intensifie; Les prix des matières premières ont fortement augmenté; Le développement des canaux n’a pas répondu aux attentes.
Conseils en matière d’investissement: maintenir les prévisions de bénéfices et maintenir la cote « achat ».
Compte tenu de la forte croissance des revenus et de l’augmentation continue de la proportion de produits haut de gamme dans le cadre de l’expansion de l’ensemble des canaux de l’entreprise et du maintien des prévisions de bénéfices, on estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 2,9 / 3,8 / 490 millions, avec un taux de croissance de 36,9% / 32,9% / 27,3%; Diluer EPS = 2,65 / 3,53 / 4,49 RMB, correspondant à PE = 23 / 17 / 13X, maintenir la cote d’achat.
