Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) ( Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) )
Événement: le 26 avril 2022, la compagnie a publié son rapport trimestriel 2022. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires total de 138 millions de RMB, en baisse de 44,27% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 17 millions de RMB, en baisse de 68,76% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a diminué de 69,05% d’une année sur l’autre, soit 17 millions de RMB.
L’épidémie a réduit les ventes de vaccins contre la varicelle et devrait rester stable tout au long de l’année. 22q1 en raison de l’épidémie locale de Jilin, Shanghai et d’autres régions, la politique de prévention et de contrôle est devenue plus stricte, les ventes finales de vaccins contre la varicelle des principales variétés de l’entreprise ont été bloquées, ce qui a entraîné de grandes fluctuations des revenus et des bénéfices de l’entreprise. On s’attend à ce que le vaccin contre la varicelle demeure stable tout au long de l’année, sous l’affaiblissement des facteurs d’éviction de la vaccination contre le covid – 19 et l’amélioration marginale de l’éclosion locale, et que la grippe par pulvérisation nasale soit sur le point d’être libérée au cours du deuxième semestre de L’année. Délivrance du lot: 22q1 délivrance du lot de vaccin contre la varicelle 25 lots (- 34,21%)
Les dépenses de vente ont considérablement diminué et les dépenses de R & D ont fortement augmenté. 22q1 frais de vente 56 millions de RMB (- 41,32%), taux de vente 40,68% (+ 2,04 PP), l’épidémie de covid – 19 a entraîné moins de promotion des ventes finales; Frais de gestion 28 millions de yuan (- 5,53%), taux de gestion 20,14% (+ 8,26 PP); Taux financier – 3,33% (- 3,12 PP). Les dépenses de recherche et de développement se sont élevées à 28 millions de RMB (+ 63,51%), le taux de recherche et de développement à 20,03% (+ 13,20 PP), les dépenses de recherche et de développement pour les composants brisés de blanc, les formes posologiques liquides de grippe par pulvérisation nasale et l’anticorps monoclonal antitétanique humain total ont augmenté.
Le zona a été déclaré pour la production et devrait être commercialisé en 2022. Le vaccin contre le zona est l’un des principaux vaccins mondiaux, et le vaccin vivant atténué contre le zona de GSK est vendu pour 2,57 milliards de dollars sur 20 ans. Dans un contexte de vieillissement de plus en plus marqué, nous nous attendons à ce que le marché chinois des vaccins contre le zona atteigne 7,6 milliards d’ici 2026, à mesure que l’abordabilité augmente et que les taux de vaccination augmentent. À l’heure actuelle, seule GSK sera disponible en Chine d’ici 2020. Baike devrait être disponible sur le marché d’ici 2022 et devrait être le premier fabricant national avec des ventes d’environ 3,4 milliards de RMB en 2026.
Prévision des bénéfices et suggestion d’investissement: Compte tenu de l’impact de l’épidémie sur l’inoculation de routine des semis, nous prévoyons que les revenus d’exploitation de la société seront respectivement de 17,08, 23,24 et 3 240 milliards de RMB en 2022 – 2024 (les valeurs avant prévision sont de 20,52, 25,69 et 3 205 milliards de RMB), en hausse de 42,10%, 36,03% et 39,44% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 443637,91milliards de RMB (avant Prévision: 591millions de RMB, 730millions de RMB et 902millions de RMB), en hausse de 81,80%, 43,85% et 42,82% d’une année sur l’autre. L’entreprise, en tant que chef de file du vaccin contre la varicelle, s’attend à ce que la grippe par pulvérisation nasale reprenne ses activités, tandis que le zona devrait contribuer de façon significative au maintien de la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les progrès de la recherche et du développement sont inférieurs aux risques prévus, les ventes de vaccins ne sont pas à la hauteur des risques prévus et le risque d’événements négatifs dans l’industrie des vaccins; Risque de défaillance du vaccin en raison de la variation du virus covid – 19; L’information publique utilisée dans l’étude risque d’être retardée ou de ne pas être mise à jour en temps opportun.
