China Kings Resources Group Co.Ltd(603505) ( China Kings Resources Group Co.Ltd(603505) )
Les résultats des entreprises touchées par les transports ont diminué d’une année sur l’autre, les perturbations à court terme n’ont pas modifié la croissance à long terme et la cote d ‘« achat » a été maintenue.
La société a publié le rapport du premier trimestre de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 147 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en baisse de 12,76% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 32 528800 RMB, en baisse de 23,00% par rapport à l’année précédente. La baisse des résultats de l’entreprise d’une année sur l’autre a été principalement influencée par deux facteurs: (1) l’impact logistique de l’épidémie a entraîné une mauvaise livraison, les ventes de fluorite ont chuté de 13% d’une année sur l’autre; Le prix du concentré de fluorite a diminué de 67 yuan / tonne (taxe incluse) par rapport à 2021q1 et de 99 yuan / tonne (taxe incluse) par rapport à 2021q4. Nous maintenons les prévisions de bénéfices inchangées de la société, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 4,00, 637 et 871 millions de RMB respectivement de 2022 à 2024, que le SPE sera de 1,28, 2,05 et 2,80 RMB / action respectivement, et que le prix actuel des actions sera respectivement de 18,7, 11,7 et 8,6 fois PE. Les perturbations à court terme ne modifient pas la croissance à long terme et maintiennent la cote d ‘« achat ».
La production de fluorite Q1 de l’entreprise a augmenté de 21,5%, ce qui a permis d’augmenter les stocks de produits en temps opportun.
La production de toutes les mines de 2022q1 est normale dans l’ensemble, avec une production totale de fluorite d’environ 80 000 tonnes, soit une augmentation d’environ 14 000 tonnes, soit 21,5%, par rapport à 2021q1. Toutefois, en raison de l’impact logistique de l’épidémie, le volume des ventes de fluorite de l’entreprise est d’environ 70 000 tonnes, soit environ 10 000 tonnes de moins qu’au cours de la même période en 2021, soit environ 13%. La baisse des ventes est un cas de force majeure à court terme qui n’a pas d’impact important sur le développement à moyen et à long terme de l’entreprise. Entre – temps, compte tenu du faible prix de vente du Fluorite au premier trimestre, en particulier en mars, la société a non seulement augmenté les stocks de façon appropriée dans la stratégie de vente, mais a également acheté un lot de poudre de concentré de fluorite au prix de 2390 yuan / tonne (taxe incluse), qui sera livré successivement avant septembre 2022. Selon les données de Baichuan yingfu, le prix moyen actuel (27 avril) du marché de la poudre humide Fluorite 97 est de 2 591 yuan / tonne (taxes incluses), ce qui a légèrement augmenté par rapport au creux de mars. Nous croyons que, bien que la performance de Q1 de l’entreprise soit sous pression, la production globale est toujours normale, la production continue d’augmenter et les effets négatifs à court terme seront éliminés. À ce moment – là, l’entreprise peut non seulement reprendre rapidement l’état normal des affaires, mais aussi obtenir un bon rendement des stocks à l’avenir.
Les données sur l’importation et l’exportation de fluorite changent considérablement, de sorte que l’entreprise exerce des activités commerciales internationales.
Selon les données du premier trimestre de la société, les importations chinoises de fluorite ont chuté de 84,4% et les exportations ont augmenté de 31,6% au cours du premier trimestre de 2022. Au cours de la période considérée, la société a exporté 3 700 tonnes de minerai de fluorite de haute qualité, soit une augmentation de 3 300 tonnes par rapport à la même période en 2021. En avril, la société a signé une nouvelle commande d’exportation de 3 000 tonnes de poudre de fluorite qui est expédiée successivement. En outre, la société a récemment reçu une augmentation significative des demandes de renseignements des clients à l’étranger et prévoit une augmentation significative des commandes à l’étranger en 2022.
Conseils sur les risques: le projet n’a pas progressé comme prévu, les prix des produits ont fortement chuté et la demande en aval n’a pas répondu aux attentes.
