Byd Company Limited(002594) ( Byd Company Limited(002594) )
Événements:
La société a publié le rapport du premier trimestre de 2022. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 66,8 milliards de RMB, en hausse de 63% d'une année sur l'autre, et a réalisé un bénéfice net de 800 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 240% d'une année sur l'autre.
Le rendement a été meilleur que prévu et la rentabilité continue d'augmenter.
Le volume des ventes de 2022q1 est de 290000 véhicules, soit + 182% d'une année sur l'autre. L'ASP automobile est de 158000 yuans, en baisse de 47 000 yuans d'une année sur l'autre et de 10 000 yuans d'une année sur l'autre, principalement en raison de changements dans la structure des ventes (augmentation de la proportion des ventes de modèles tels que Qin DMI et Dolphin) et de la baisse des subventions. La compagnie a procédé à des rajustements de prix en janvier et mars respectivement. Étant donné que la compagnie a actuellement de nombreuses commandes en main et que le délai moyen de livraison est d'environ trois mois, l'effet positif des rajustements de prix de la compagnie n'a pas été entièrement démontré au premier trimestre. La marge brute de 2022q1 était de 12,4%, en baisse de 0,2 point de pourcentage d'une année sur l'autre et de 0,7 point de pourcentage d'une année sur l'autre, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières. Nous croyons que la rentabilité de l'entreprise devrait augmenter d'une année sur l'autre au cours du deuxième trimestre de 2022, à mesure que la hausse des prix des terminaux de l'entreprise sera confirmée progressivement au cours du deuxième trimestre de 2022 et que le volume des ventes augmentera régulièrement.
Les catégories de produits sont progressivement améliorées et continueront de croître en 2022.
On s'attend à ce que les ventes de l'entreprise se situent entre 1,5 et 2 millions d'unités en 2022, ce qui maintiendra une forte croissance. L'entreprise crée quatre catégories de produits: dynastie, océan, tengshi et haut de gamme. Parmi eux, Dynasty net positionnement stable et luxueux, Ocean net positionnement jeune esthétique, tengshi positionnement technologie luxueuse, tandis que les produits de réseau haut de gamme pour la percée vers le Haut de l'entreprise, espérons recueillir Byd Company Limited(002594) En 2022, l'entreprise sera encore améliorée, ce qui est également l'année de production de l'entreprise, basée sur E3. La sector - forme 0 et la technologie DMI sont fondamentales. Grâce à une segmentation plus poussée des catégories de produits, on s'attend à ce que Byd Company Limited(002594)
Conseils en matière d'investissement
Nous prévoyons que le SPE de la compagnie sera de 2,80 / 4,63 / 6,42 RMB en 2022 - 2024. Maintenir la cote d'achat.
Conseils sur les risques
Ralentissement de la croissance macroéconomique; L'établissement et la mise en œuvre des politiques de l'industrie automobile sont incertains; Risques liés à l'intensification de la concurrence sur le marché des nouveaux véhicules énergétiques
