Guangzhou Shangpin Home Collection Co.Ltd(300616) ( Guangzhou Shangpin Home Collection Co.Ltd(300616) )
Événement: la compagnie a annoncé son rapport annuel. En 2021, elle a réalisé un revenu de 7310 milliards de RMB, en hausse de 12,22% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 8971 millions de RMB, en baisse de 11,54% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 42470 millions de RMB, en hausse de 6,23% d’une année sur l’ Il est proposé de distribuer 10 RMB 1,50 (taxes comprises). La compagnie a annoncé le premier rapport trimestriel, 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1086 milliard de RMB, en baisse de 22,87% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 100 millions de RMB, le bénéfice net non attribuable à la société mère était de – 110 millions de RMB, et la perte a été transférée d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Le chiffre d’affaires trimestriel de la compagnie au 21q4 / 22q1 a augmenté de + 0,67% / – 22,87% d’une année sur l’autre, et les activités d’assemblage ont continué d’augmenter à un niveau élevé. Du point de vue des produits, au cours des 21 dernières années, les produits de meubles personnalisés / produits ménagers de soutien / logiciels et services techniques / services de drainage o2o / services d’assemblage ont respectivement réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5144 milliards de RMB (+ 8,45%) / 1035 milliards de RMB (+ 12,19%) / 29millions de RMB (- 3,29%) / 70millions de RMB (- 23,68%) / 789 milliards de RMB (+ 46,14%), dont la croissance rapide des entreprises a été réalisée en s’appuyant sur le mode d’assemblage BIM. Du point de vue des canaux, l’entreprise a continué à mettre en œuvre l’emballage et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1897 milliard de RMB (+ 0,99%) / 3779 milliard de RMB (+ 9,26%) / 1109 milliard de RMB (+ 53,69%) respectivement au cours des 21 dernières années. Situation des magasins: À la fin de 21 ans, le nombre de magasins directement exploités par l’entreprise était de 90, tandis que le nombre de magasins franchisés dans les villes autonomes était de 289 (y compris les magasins en cours de décoration), soit une augmentation nette totale de 56 par rapport à la fin de 20 ans; Le nombre de magasins franchisés est de 2236 (y compris les magasins de décoration); Parmi eux, le premier super – magasin Xi’an Jingdong pilote hors ligne en coopération avec JD a ouvert ses portes en septembre 2021. Les magasins directs de l’entreprise introduiront également des éléments JD successivement pour continuer à construire une sector – forme de haute qualité pour Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) shopping et l’expérience à domicile. En ce qui concerne le marketing, l’entreprise a fait une percée dans le mode de livraison en direct. En 2021, le GMV de livraison MCN de xinjunet a atteint 230 millions de RMB, plus de 300 marques coopératives ouvertes ont été créées, et la sector – forme ouverte de commerce électronique de contenu continu a été construite.
Les bénéfices sont faibles et l’on s’attend à ce qu’ils continuent de réduire les coûts et d’accroître l’efficacité au cours des 22 prochaines années. En ce qui concerne la marge brute, la marge brute de la société était de 33,17% (- 0,06 PCT) / 31,64% (- 3,84 PCT) en 2021 / 22q1, et la baisse de la marge brute était principalement due à la hausse des coûts. En ce qui concerne les dépenses, le taux des dépenses de vente / gestion / R & D en 2021 est respectivement de 24,13% (- 0,15 PCT) / 7,61% (+ 0,12 PCT) / 2,54% (+ 0,14 PCT), et le taux annuel des dépenses est resté stable; 22q1 les taux de d épenses de vente, de gestion et de R & D d’un trimestre sont respectivement de 30,79% (+ 5,67 PCT) / 11,98% (+ 1,73 PCT) / 4,05% (+ 0,98 PCT), ce qui entraîne une augmentation des investissements dans le marketing d’un trimestre. En ce qui concerne les bénéfices, le taux d’intérêt net de la société à la société mère en 2021 / 22q1 était de 1,23% (- 0,33 PCT) / – 9,23% (- 9,79 PCT). La forte baisse des bénéfices est principalement due à l’investissement continu de ressources au début de la période de transition stratégique, et les bénéfices et pertes non récurrents sont principalement les bénéfices et pertes des actifs d’investissement confiés à la gestion. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie opérationnels nets ont atteint 539 millions de RMB en 2021, en hausse de 308,08% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des recettes de vente au cours de la période, de la mise en œuvre progressive du règlement des acceptations bancaires au cours du deuxième semestre de l’année et de l’ajustement des frais de location payés à d’autres dépenses de flux de trésorerie liées aux activités de financement touchées par les nouvelles normes de location. En ce qui concerne l’exploitation, l’efficacité de la gestion et de l’exploitation de la Fondation compactée de la compagnie a été optimisée, et le taux de rotation des stocks de la compagnie a augmenté de 0,39 à 5,34 fois d’une année sur l’autre en 2021.
Prévision des bénéfices: les activités d’assemblage de l’entreprise ont maintenu une dynamique de croissance rapide sous l’impulsion du marketing, de la vente directe hors ligne et des magasins franchisés de vente directe. Actuellement, l’entreprise est dans une période difficile de transformation. En 2022, l’entreprise continuera de fournir des services intégrés tels que l’assemblage de maisons entières, afin de réduire les coûts et d’accroître l’efficacité et de se concentrer sur la croissance des bénéfices. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 338 millions de RMB, 370 millions de RMB et 405 millions de RMB respectivement en 2022 – 2023. Actuellement (2022 / 4 / 27) Le cours des actions correspond à un pe de 14,6x en 2022.
Facteurs de risque: risque de politique immobilière, risque de concurrence industrielle, risque de fluctuation des prix des matières premières.
