Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) ( Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) )
Événement: la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires de 3393 milliards de RMB, en hausse de 179,31% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 304 millions de RMB, en hausse de 163,75% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 277 millions de RMB, en hausse de 151,73% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
La rentabilité est stable et positive. 2022q1 le niveau de profit de l’entreprise est bon, la marge brute est de 15,60%, le ratio de l’anneau + 1,62 PCT, les dépenses de recherche et de développement ont fortement augmenté, le taux d’intérêt net est de 8,96%, le ratio de l’anneau – 0,31 PCT, déduction faite du taux d’intérêt net non – retour de la mère 8,16%, le ratio de l’anneau – 0,9 PCT, la rentabilité est bonne.
La nouvelle capacité est progressivement libérée et devrait contribuer aux bénéfices. Au cours de la phase I de l’expansion de la production d’électrodes positives au lithium pour les véhicules de la compagnie, la capacité de production de 40 000 tonnes sera progressivement libérée. On s’attend à ce que le volume des expéditions Q1 augmente par rapport à l’année précédente. On s’attend à ce que la capacité de production d’électrodes positives à trois éléments de la compagnie atteigne 120000 tonnes à la fin de 22 ans et que la capacité de production de phosphate ferrique de lithium atteigne 60 000 tonnes,
La réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité se poursuivent et devraient apporter des bénéfices excédentaires à l’entreprise à l’avenir. En 2021, l’entreprise a lancé une nouvelle génération de 65 séries de produits monocristallins à haute tension pour la réduction du cobalt et de produits monocristallins à faible teneur en cobalt ni83, et a fait progresser la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité dans des domaines tels que le rendement élevé en nickel, la réduction de l’oxygène et l’augmentation de la capacité de production d’un seul réacteur précurseur. L’avantage d’échelle de la base de haute technologie est évident, l’investissement d’une seule tonne dans la deuxième phase de l’expansion de la production d’électricité au lithium automobile a diminué de 9%, et la compétitivité des coûts de l’entreprise devrait continuer à s’améliorer.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que les revenus de la société en 2022 – 2024 seront respectivement de 159,3, 215,3 et 232,2 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 132,8%, 35,2% et 7,8%; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 13,73, 19,52 et 2 502 milliards de RMB, en hausse de 95,9%, 42,2% et 28,2% d’une année sur l’autre. Le cours actuel des actions correspond à 20,97 et 14,75 fois le PE de 2022 à 2023, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Facteurs de risque: le processus de déploiement de la capacité n’est pas aussi rapide que prévu, les prix des matières premières fluctuent considérablement et les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ne sont pas aussi élevées que prévu.
