Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ( Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) )
2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 2 132 milliards de RMB et un bénéfice net de 270 millions de RMB pour la société mère.
2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 2132 milliards de RMB (YOY + 11,6%, YOY – 5,3%), un bénéfice net de 270 millions de RMB (YOY – 5,6%, YOY + 27,8%), une marge brute de 22,4% (YOY – 3,8 PCT, YOY + 6,0 PCT) et un bénéfice net de 12,6% (YOY – 2,3 PCT, YOY + 3,3 PCT). La rentabilité de l’entreprise s’est nettement améliorée par rapport à l’année précédente, et on s’attend à ce que les résultats de l’année entière augmentent avec l’amélioration de la situation épidémique, la reprise régulière de la production par les clients en aval et la libération progressive des commandes en main de l’entreprise. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la compagnie pour 2022 – 2024, et nous prévoyons que le chiffre d’affaires de 2022 – 2024 sera de 101,0 / 125,6 / 15,57 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 12,6 / 16,2 / 2,07 milliards de RMB, le prix actuel des actions correspondant à PE est de 27,6 / 21,5 / 16,8 fois, et la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Les clients du Groupe FAW ont été fortement touchés par la situation épidémique et l’entreprise a fait preuve de résilience opérationnelle.
Selon les données d’exploitation de janvier à février 2022 publiées par la compagnie, le chiffre d’affaires de janvier à février est de + 25% d’une année sur l’autre et le bénéfice est de + 5% d’une année sur l’autre. On suppose que le bénéfice du chiffre d’affaires de mars a diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’impact de l’épidémie. En mars, la situation épidémique dans la province de Jilin était grave. Les cinq principales usines du Groupe FAW Changchun ont été fermées le 13 mars et ont repris leurs travaux le 11 avril. FAW Volkswagen, FAW Toyota, FAW Hongqi, Faw Jiefang Group Co.Ltd(000800) L’entreprise a annoncé le 21 mars que l’usine de Changzhou a également été touchée par l’arrêt de la production, la production et la livraison des produits ont été retardées. En supposant que les revenus et les bénéfices de janvier à février 2021 représentent les 2 / 3 de 2021q1, on estime que les revenus et les bénéfices de la compagnie ont diminué d’environ 15,2% d’une année sur l’autre en mars 2022 et que les bénéfices ont diminué de 26,8% d’une année sur l’autre, ce qui montre encore une certaine résilience opérationnelle dans un environnement extérieur défavorable. Nous nous attendons à ce que les pertes de production ou les revenus reportés résultant de l’éclosion de mars soient recouvrés et comptabilisés au deuxième trimestre.
L’expansion continue des clients, les commandes en main sont pleines et l’expansion à l’étranger s’accélère.
Les produits d’éclairage des véhicules de l’entreprise sont continuellement mis à niveau par itération le long de l’intellectualisation, et les clients se sont étendus à de nouvelles forces et à des marques indépendantes. En 2021, les commandes pour de nouveaux projets seront d’environ 13,5 milliards de RMB, et les nouvelles mises à jour d’environ 4 milliards de RMB avant le 15 mars 2022, qui entreront progressivement dans la période de prêt à partir de la fin de 2022. En outre, l’usine serbe 2022q2 de l’entreprise est officiellement mise en service et le processus d’expansion à l’étranger devrait s’accélérer.
Conseils sur les risques: l’atténuation du manque de carottes n’a pas été aussi bonne que prévu, les ventes de voitures particulières ont diminué et l’épidémie a été répétée.
